新增兩項(xiàng)指標(biāo)

　　重在防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)報(bào)道，征求意見稿擬新引入“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)。

　　流動(dòng)性覆蓋率(LCR)和凈穩(wěn)定資金率(NSFR)都來自商業(yè)銀行管理實(shí)踐，是《巴塞爾協(xié)議》提出的監(jiān)管要求。其中，流動(dòng)性覆蓋率是指優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備與未來30日的資金凈流出量之比，凈穩(wěn)定資金比率是指可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比。

　　這兩項(xiàng)指標(biāo)均意在解決以凈資本為核心的風(fēng)控三大指標(biāo)放松后可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。證券公司面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配問題，隨著重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展，券商對實(shí)體經(jīng)濟(jì)介入逐漸加深，券商資產(chǎn)端的久期越來越長，與此不相匹配的是，券商負(fù)債端久期不能夠得到有效提高，因此導(dǎo)致了嚴(yán)重的期限錯(cuò)配。

　　對此，中信證券財(cái)務(wù)總監(jiān)葛小波指出，由于證券公司在外部融資方面一直存在先天不足，造成了行業(yè)普遍融資短期化的現(xiàn)象，大量的外部資金來源期限很短，必須通過持續(xù)滾動(dòng)融資進(jìn)行維持。

　　新引入的“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)有望在一定程度上解決期限錯(cuò)配問題。但是，券商作為資本市場的中堅(jiān)力量，若一味縮短資產(chǎn)久期、保證資產(chǎn)流動(dòng)性，可能不是長久之計(jì)，也將與金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策相違背。因此，下一步如何放寬券商融資監(jiān)管、增加券商長期資金來源值得期待。