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7月25日晚，李彥宏和愛奇藝首席執行官龔宇代表買方財團致信百度董事會，宣布放棄愛奇藝私有化，歷時五個月的愛奇藝私有化計劃就這么夭折了。

在信中，百度這樣解釋：

“買方財團在與三名獨立董事組成的特別委員會進行了多輪溝通談判后，由于在交易結構和購買價格等方面未能達成一致，買方財團決定撤回要約，終止收購百度所持有的全部80.5%愛奇藝股份的計劃。”

其實，愛奇藝私有化以來的五個月，愛奇藝與同期也在進行私有化的競品優酷土豆都經歷了很多，如今兩者結果截然不同。讓我們先看下這幾個月里愛奇藝經歷了什么。

2015年11月6日，阿里巴巴宣布私有化優酷土豆，作價47.7億美元收購優酷土豆剩余股份(此時優土賬面有10億元美金)。

2016年2月12日，李彥宏與愛奇藝CEO龔宇向大股東百度提出以MBO(管理層收購)方式私有化愛奇藝，收購百度持有的愛奇藝80.5%股份，并對愛奇藝估值28億美元。

2016年4月6日，優酷土豆私有化完成，成為阿里巴巴全資子公司，并啟動3年內在國內上市計劃。

2016年5月24日，愛奇藝MBO項目計劃書曝光，計劃書顯示愛奇藝計劃于2017年借殼A股上市，到2020年底前，投資人通過A股退出累計實現3.3x收益，內部收益率達27%，屆時上市公司的市值將達1100億元。

2016年7月19日，百度股東Acacia Partners發表公開信反對愛奇藝私有化，并提了5點建議。

2016年7月25日，百度宣布放棄愛奇藝MBO，愛奇藝私有化計劃終止。

最初，愛奇藝決定私有化主要基于三個考量：提高愛奇藝在國內資本市場的融資能力;優化百度的賬面;航母計劃之一，增加愛奇藝的創新力競爭力。愛奇藝同優酷土豆一樣，打算分別完成“私有化——國內資本市場上市”兩個標準動作。

但在這條路上，主要經歷了兩個難處：業務虧損嚴重、預期中的唯一上市途徑“戰略新興板”或被刪除。

愛奇藝一直屬于嚴重虧損狀態，2013年、2014年、2015年分別虧損為7.43億元、11.1億元、23.8億元。但據百度內部人士透露，百度為了給愛奇藝“輸血”，第三季度的運營利潤率被拉低了5.4%。這種虧損狀態一是不利于愛奇藝私有化時尋找大投資人，二是不利于之后的上市。

另一方面，今年3月，“十三五”規劃綱要草案的修訂中刪除了“戰略性產業新興板”，但在5月，據《華爾街日報(博客,微博)》報道，上交所或將推出“戰略新興板”，以承接從中概股退市但卻沒資格IPO的企業。“戰略新興板”的不確定性讓私有化之后的上市動作有了變數，不過這個現在只是優酷土豆的煩惱了。

如上，困難重重，因此愛奇藝在宣布私有化的最初，便給出了一個相對低價(約優土市值的六成)，以吸引投資者。

今年5月愛奇藝MBO項目計劃書曝光，愛奇藝方面表示該項目書未經官方授權，但也并沒有直接否認其內容真實性。在計劃書中，愛奇藝承諾的“于2017年借殼A股上市，到2020年底前，投資人通過A股退出累計實現3.3x收益，內部收益率達27%”(這表示，若愛奇藝2017年若上市成功，投資人資產鎖定3年，2020年投資人成功套現退出)。

上市的不確定性注定了愛奇藝最好可以吸引一個大的資本方作為其投資人，這類投資人不論愛奇藝的上市、盈虧情況如何，都不會追著愛奇藝要債，而是重在布局。因此當時我們認為，愛奇藝的最好的投資人是萬達——不缺錢，需要線上入口。然而這樣大股東并未向愛奇藝伸出橄欖枝。

7月19日，百度股東Acacia Partners發表公開信指責愛奇藝估值過低，認為愛奇藝私有化有損百度股東的長期利益，并向百度提出了5點建議。但這并不會是此時百度終止愛奇藝私有化的原因，因為百度私有化愛奇藝必經深思熟慮，Acacia Partners持股不多且建議不合理，百度方面不可能采納。

愛奇藝的私有化之路磕磕絆絆，并最終失敗了。

總體說來，愛奇藝私有化失敗的最主要原因是沒有找到一個合適的投資人，百度只能忍痛再將這個吃錢的娃接回家。