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人民幣跌勢已經(jīng)出現(xiàn)緩和跡象
來源:老虎財經(jīng) 發(fā)布時間:2016-07-20 09:50:23

周一在岸人民幣兌美元跌破6.7關(guān)口,為2010年11月以來首次。市場對人民幣貶值的預(yù)期持續(xù)升溫,不過,最準(zhǔn)人民幣預(yù)測專家認(rèn)為,在經(jīng)歷史上表現(xiàn)最差的一個季度之后,人民幣或?qū)⒂瓉泶⒅畽C(jī)。而且,在央行的保駕護(hù)航下,投資者也將逐漸看到希望。

瑞典商業(yè)銀行(Svenska Handelsbanken)表示,為了避免引發(fā)全球動蕩及資本外流加劇,中國央行將踩下人民幣貶值的剎車。摩根大通資產(chǎn)管理公司指出,有兩個支撐因素將結(jié)束人民幣的跌勢,一是人民幣加入SDR,二是美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫將促使美元下跌。

彭博社報道,今年人民幣是亞洲最弱貨幣,跌幅最大,市場懷疑,決策層為了刺激出口拉動經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,而有意引導(dǎo)人民幣兌美元及貨幣籃子的貶值。但是情況最終可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),因為最新出具的中國GDP和消費(fèi)品零售增長數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)增長仍然保持穩(wěn)定,央行推出寬松貨幣政策的預(yù)期也有所消退。

瑞典商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bjarke Roed-Frederiksen表示,“中國當(dāng)局將暫緩人民的跌勢,并慶祝近期人民幣的大幅貶值并未造成太多噪音,也沒有產(chǎn)生大規(guī)模的資本外流。”根據(jù)彭博過去四個季度的跟蹤,Roed-Frederiksen是當(dāng)前最精準(zhǔn)的人民幣預(yù)測師。

人民幣成亞洲最弱貨幣,年底要破7?

目前人民幣跌勢已經(jīng)出現(xiàn)緩和跡象。上周,就在美元開始重新抬頭之際,人民幣兌美元反而小幅上漲,結(jié)束了連續(xù)五周的跌勢。另外,中國外匯交易中心按周公布的CFETS人民幣指數(shù)上周微升0.14%,為5月以來首次走強(qiáng)。當(dāng)人民幣貶值攪動全球市場并刺激做空頭寸增加時,本輪人民幣貶值并沒有像去年8月和今年1月那樣引發(fā)市場恐慌。

這是因為中國央行已經(jīng)改善了與市場的溝通機(jī)制,明確指示了如何設(shè)定每日參考利率,并采取措施避免人民幣貶值與資本外逃之間的惡性循環(huán)。Roed-Frederiksen稱,中國央行也大概知道這輪跌勢已經(jīng)持續(xù)夠久了,而且人民幣下跌已經(jīng)達(dá)到極限。

而對于此次人民幣匯率跌破6.7,并不代表監(jiān)管當(dāng)局不在乎這一數(shù)字,只是死守的動力沒那么大。這主要是因為當(dāng)前的結(jié)售匯逆差并不大,比如6月央行外匯占款減少了977億元人民。只要結(jié)售匯沒有黃河決口的風(fēng)險,央行也就不會對6.7這一數(shù)字過于上心。有國內(nèi)分析師表示,周一的市場走勢雖然再創(chuàng)記錄,實(shí)則平淡無奇。人民幣邁過6.70的大門之后還能跌多深,主要還看美元的走勢。

此外,Roed-Frederiksen認(rèn)為,四季度央行可能會允許人民幣出現(xiàn)小幅貶值,年末跌至6.8。“他們應(yīng)該很滿意當(dāng)前所取得的效果,他們現(xiàn)在應(yīng)該是擔(dān)心全球投資者又將焦點(diǎn)投向中國,或者國內(nèi)投資者又開始擔(dān)憂人民幣貶值導(dǎo)致資本外流繼續(xù)惡化。”

去年8月人民幣驚天大貶值引發(fā)了資本大量外流,預(yù)計就去年就有1萬億美元流出中國。隨著人民幣企穩(wěn),直到今年五月,平均每月的流出資金約為686億美元,相比之下,2015年下半年每月流出資金為1130億美元。同時,6月份,中國外匯儲備出現(xiàn)意外增加,這也表明資本外流正有所放緩。

東方匯理(Amundi SA)駐香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ji Mo認(rèn)為一些基本面因素也支撐了人民幣的企穩(wěn)。她預(yù)計,中國企業(yè)外幣債務(wù)已經(jīng)從2015年末的1.1萬億美元降至5000億美元,從而減輕還款壓力。

“目前人民幣貶值或?qū)⒃诮诮Y(jié)束,”摩根大通首席亞洲策略師Tai Hui說道,“中國當(dāng)局希望能夠維持國內(nèi)投資者的信心。9月我們將召開G20峰會,10月人民幣也將被納入SDR,通常來說,在這些關(guān)鍵事件之前,人民幣將保持相對的穩(wěn)定,再強(qiáng)調(diào)一次,給人以信心。”

雖然市場對人民幣短期貶值的情緒有所緩和,但長期預(yù)期還是偏向悲觀,近日,美銀、瑞銀、高盛等機(jī)構(gòu)就將明年的人民幣兌美元匯率預(yù)期水平下調(diào)至7或更低。

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