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2020年新冠疫情以來(lái)，國(guó)內(nèi)外體外診斷需求激增。這樣的增長(zhǎng)也同樣體現(xiàn)在新冠檢測(cè)企業(yè)的業(yè)績(jī)上。

貝殼財(cái)經(jīng)記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，目前擬IPO企業(yè)中，有15家有新冠檢測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)，雅睿生物、翌圣生物、全式金、世和基因、碩華生命、凱實(shí)生物、致善生物、微策生物、達(dá)科為、沃文特、英科新創(chuàng)、菲鵬生物等。疫情以來(lái)，由新冠檢測(cè)產(chǎn)品或服務(wù)增厚公司業(yè)績(jī)，成為絕大部分企業(yè)的現(xiàn)狀。其中如微策生物、致善生物、菲鵬生物等企業(yè)，新冠疫情相關(guān)產(chǎn)品占收入比重曾一度超過(guò)60%。

(相關(guān)資料圖)

伴隨著增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，15家企業(yè)開啟了各自的IPO征程。而隨著“上市潮”而來(lái)的，是近期滬深交易所表示，將對(duì)涉及核酸檢測(cè)企業(yè)的IPO從嚴(yán)審核。

新冠類業(yè)務(wù)是否有可持續(xù)性、在收入中占比如何、扣除新冠業(yè)務(wù)后的財(cái)務(wù)條件是否達(dá)到企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，成為審核關(guān)鍵。

那么，上述15家企業(yè)來(lái)講，新冠疫情增厚業(yè)績(jī)下的真相是什么？剔除新冠相關(guān)業(yè)務(wù)后，他們還能在A股“狂奔”嗎？

【增厚業(yè)績(jī)】

9家企業(yè)新冠產(chǎn)品創(chuàng)收一度超30% 菲鵬生物逾六成營(yíng)收靠新冠產(chǎn)品

集中沖刺上市的背后，新冠疫情在如何影響這些企業(yè)的業(yè)績(jī)？

新冠疫情背后的千億體外診斷市場(chǎng)中，產(chǎn)業(yè)鏈上的各類企業(yè)表現(xiàn)不同。從新冠核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)來(lái)講，總體分為生物試劑、探針等上游原材料，病毒采樣管、采集拭子、PCR擴(kuò)增板等耗材，核酸提取儀、熒光PCR擴(kuò)增儀等檢測(cè)儀器，核酸采樣工作站、移動(dòng)PCR方艙實(shí)驗(yàn)室等配套設(shè)施。在新冠核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈條外，還有新冠抗原檢測(cè)、新冠抗體檢測(cè)業(yè)務(wù)。

整體來(lái)看，當(dāng)前15家擬IPO企業(yè)中，除涉及核酸檢測(cè)試劑盒代理業(yè)務(wù)的沃文特外，其余企業(yè)業(yè)績(jī)均受到新冠產(chǎn)品影響而增長(zhǎng)，其中對(duì)大部分企業(yè)起到了很顯著的增厚業(yè)績(jī)作用。

以招股書中披露的報(bào)告期收入構(gòu)成統(tǒng)計(jì)，瑞博奧、致善生物、微策生物、菲鵬生物、雅睿生物、翌圣生物、全式金、碩華生命、中翰生物9家企業(yè)的相關(guān)新冠產(chǎn)品收入，占總收入比重均曾超過(guò)30%（以占收入比重最高報(bào)告期計(jì)算）。

其中，中翰生物在2020年度至2022年上半年 ，靠公司自有新冠檢測(cè)試劑實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入有12億元，其中僅2021年就收入8.3億元，占收入比重72%。微策生物2021年和2022年上半年，新冠檢測(cè)產(chǎn)品收入占總收入比重均超過(guò)74%。

另一家企業(yè)菲鵬生物，新冠產(chǎn)品在2020年和2021年帶來(lái)的收入總和超過(guò)22億元，占收入比重均超過(guò)65%。

菲鵬生物招股說(shuō)明書截圖。

按照菲鵬生物的招股書說(shuō)法，公司目前已經(jīng)成為新冠核酸檢測(cè)試劑原料和新冠抗原免疫檢測(cè)試劑原料最主要的供應(yīng)商之一。

這還帶來(lái)了菲鵬生物的整體業(yè)績(jī)激增，公司2019年至2021年的最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率184.03%，剔除新冠產(chǎn)品收入后的復(fù)合增長(zhǎng)率為58.08%。

菲鵬生物披露信息顯示的公司扣除新冠相關(guān)產(chǎn)品后收入情況。

同樣增厚業(yè)績(jī)的還有瑞博奧。2020年，瑞博奧實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.72億元，同比增長(zhǎng)115.74%，主要增量由新冠疫情相關(guān)體外診斷產(chǎn)品及核酸檢測(cè)服務(wù)貢獻(xiàn)。2021年，瑞博奧實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.76億元，其中僅子公司瀚普醫(yī)檢室的檢測(cè)服務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為41.36%，主要為新冠核酸檢測(cè)服務(wù)收入。

【業(yè)務(wù)依賴】

新冠業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)提示背后 致善生物、翌圣生物疫情前年利潤(rùn)不足千萬(wàn)  

對(duì)于新冠業(yè)務(wù)占比較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，新冠疫情的發(fā)展決定了市場(chǎng)需求，這類企業(yè)有多家會(huì)收到來(lái)自交易所的問(wèn)詢，要求說(shuō)明是否存在新冠業(yè)務(wù)依賴等問(wèn)題。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分沖刺IPO的新冠檢測(cè)企業(yè)也在招股書中明確表示，一旦新冠產(chǎn)品收入下降，公司存在業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

一度受益于公司開拓了多家境外客戶，帶來(lái)訂單的持續(xù)快速增長(zhǎng)的凱實(shí)生物表示，公司所涉及的導(dǎo)電吸頭產(chǎn)品耗材在今年上半年受境外新冠防疫政策變動(dòng)影響，境外新冠檢測(cè)需求降低，采購(gòu)量出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致此項(xiàng)業(yè)務(wù)2022年上半年銷量大幅下降。

致善生物不斷提及業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，“若疫情進(jìn)行了有效控制等情況下，導(dǎo)致公司的新冠業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)品單價(jià)、毛利率和銷售收入下降，或者其他檢測(cè)產(chǎn)品的細(xì)分市場(chǎng)拓展不利、市場(chǎng)培育效果不及預(yù)期，導(dǎo)致其他產(chǎn)品收入增長(zhǎng)不能彌補(bǔ)新冠檢測(cè)收入的下降，可能存在業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”

凱實(shí)生物則更直接表示，若未來(lái)公司非新冠相關(guān)產(chǎn)品增速出現(xiàn)下滑或新冠相關(guān)耗材產(chǎn)品收入進(jìn)一步下降，則公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在大幅下滑，甚至在上市當(dāng)年下滑超過(guò)50%的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，如果沒(méi)有新冠疫情，這些企業(yè)的業(yè)績(jī)狀況如何？參考疫情前的2019年，翌圣生物、微策生物、致善生物在2019年凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準(zhǔn)）不足千萬(wàn)元，分別為180萬(wàn)元、438.81萬(wàn)元、724.92萬(wàn)元。

微策生物此前主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物傳感電化學(xué)平臺(tái)產(chǎn)品，但近年超七成收入靠新冠產(chǎn)品。該公司2020年度- 2022年上半年，新冠檢測(cè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入總和超過(guò)16億元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別保持在70%左右。

有意思的是，按照微策生物的說(shuō)法，新冠疫情除了推動(dòng)公司新冠檢測(cè)產(chǎn)品的銷量外，還帶動(dòng)了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)。微策生物稱，“2022年上半年，公司及免疫非新冠檢測(cè)產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了4925.68萬(wàn)元，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)不存在對(duì)新冠檢測(cè)產(chǎn)品的重大依賴。”

但另一邊，微策生物也依然表示，非新冠業(yè)務(wù)中的血糖多合一產(chǎn)品試紙銷售均價(jià)逐年下降，“公司面臨未來(lái)新冠檢測(cè)產(chǎn)品需求大幅減少、新冠檢測(cè)產(chǎn)品收入大幅下滑從而導(dǎo)致公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”

與微策生物不同，翌圣生物新冠收入占比不足30%，但僅看2019年業(yè)績(jī)情況，該公司凈利潤(rùn)僅為180萬(wàn)元。

2020年、2021年，翌圣生物的扣非后凈利潤(rùn)分別為5014萬(wàn)元、9260萬(wàn)元，同期的新冠相關(guān)收入分別為4614.76萬(wàn)元和8174.13萬(wàn)元，在營(yíng)收中占比分別為24.77%和25.42%。

11月23日晚，上交所發(fā)布公告稱，鑒于翌圣生物尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消對(duì)其發(fā)行上市申請(qǐng)的審議。

【IPO狂奔】

剔除新冠業(yè)務(wù)后財(cái)務(wù)指標(biāo)剛過(guò)“及格線” 浪潮之下誰(shuí)在“裸泳”？ 

在2020年、2021年不斷增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)之下，15家企業(yè)開始申報(bào)IPO。其中英科新創(chuàng)、沃文特、菲鵬生物等10家采用的上市標(biāo)準(zhǔn)為創(chuàng)業(yè)板一般企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)一，即“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”。

愛(ài)康生物、全式金、翌圣生物采用科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)一，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

此外，凱實(shí)生物采用創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)二，即“預(yù)計(jì)市值不低于 10 億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于 1 億元”；世和基因在2019年以來(lái)為虧損狀態(tài)，采用科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)四申請(qǐng)上市，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。

毫無(wú)疑問(wèn)，不論上述哪一種標(biāo)準(zhǔn)，均包括利潤(rùn)或收入的硬性要求。嚴(yán)把控下，剔除疫情影響的真實(shí)收入，成為交易所審核過(guò)程中的關(guān)注重點(diǎn)。 

今年9月6日成功過(guò)會(huì)的致善生物，曾頻繁被交易所問(wèn)到非新冠類業(yè)務(wù)的詳細(xì)情況。致善生物收到了深交所反饋的意見顯示，深交所要求致善生物以列表形式說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)中新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)（分子診斷試劑、分子診斷儀器等）與其他主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況，包括具體產(chǎn)品的名稱、金額、占比、變動(dòng)情況。

新冠疫情暴發(fā)后，致善生物迅速推出了包括病毒核酸樣本采集管、病毒核酸提取試劑盒以及新冠病毒分子診斷試劑盒在內(nèi)的一系列新冠相關(guān)產(chǎn)品，結(jié)合公司的全自動(dòng)核酸提取儀以及實(shí)時(shí)熒光定量PCR儀，幾乎覆蓋了新冠檢測(cè)的全過(guò)程。

這一舉措也讓公司業(yè)績(jī)大增。2020年以及2021年，致善生物新冠類試劑產(chǎn)品銷售10588.74 萬(wàn)元和18231.24萬(wàn)元。與此同時(shí)，新冠疫情導(dǎo)致核酸采集需求大幅增長(zhǎng)，2020年至2021年致善生物樣本采集產(chǎn)品收入達(dá)到5228.70萬(wàn)元和 9162.78萬(wàn)元。

致善生物分子診斷試劑產(chǎn)品收入構(gòu)成情況

2022年上半年，伴隨著常態(tài)化核酸的需求，致善生物的子公司致善醫(yī)學(xué)開始提供核酸檢測(cè)服務(wù)，主要服務(wù)于廈門當(dāng)?shù)氐男鹿诤怂釞z測(cè)需求。

“鑒于國(guó)內(nèi)疫情管控的嚴(yán)格及常態(tài)化疫情檢測(cè)的需求，預(yù)計(jì)公司核酸檢測(cè)服務(wù)將在未來(lái)創(chuàng)造持續(xù)的收入，有利于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。” 致善生物表示。

那么，剔除新冠類業(yè)務(wù)后，致善生物的真實(shí)業(yè)績(jī)情況如何？

按照深交所要求，致善生物對(duì)非新冠類試劑產(chǎn)品的收入、毛利及剔除新冠產(chǎn)品的模擬測(cè)算進(jìn)行補(bǔ)充更新稱，模擬測(cè)算下2020年、2021年、2022年1-6月扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為3353萬(wàn)元、4099萬(wàn)元、2916萬(wàn)元。

受益于測(cè)算的結(jié)果，致善生物在滿足上市利潤(rùn)要求下成功過(guò)線。

剔除新冠產(chǎn)品或服務(wù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)后，碩華生命剛剛達(dá)到“兩年累計(jì)利潤(rùn)5000萬(wàn)元”的上市“及格線”。

碩華生命主要銷售產(chǎn)品包括新冠檢測(cè)所需的巴士吸管、一次性病毒采樣管。2020年、2021年，該公司新冠類產(chǎn)品不僅保持了超過(guò)70%以上的毛利率，還分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5586.69萬(wàn)元、6213.74萬(wàn)元，占總收入比重分別為29.77%、40.43%。

按照上市標(biāo)準(zhǔn)，碩華生命在2020 年和2021 年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）分別為 5347.52 萬(wàn)元和 6070.31 萬(wàn)元，合計(jì) 1.14億元。

在IPO進(jìn)程中，交易所要求碩華生命補(bǔ)充，剔除新冠產(chǎn)品收入測(cè)算及是否滿足發(fā)行上市條件。數(shù)據(jù)顯示，剔除新冠相關(guān)產(chǎn)品后，碩華生命同期的扣非后凈利潤(rùn)僅為3402.58萬(wàn)元、2162.63萬(wàn)元，合計(jì)5565.21萬(wàn)元。

碩華生命在回復(fù)中，還加上了產(chǎn)能再利用的情況稱，剔除新冠相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)能再利用后，公司最近兩年歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為 7272.13 萬(wàn)元，符合創(chuàng)業(yè)板IPO的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)。

與碩華生命的利潤(rùn)“過(guò)線”不同，全式金2020年至2021年由新冠業(yè)務(wù)帶來(lái)的毛利，已經(jīng)超過(guò)了公司的整體凈利潤(rùn)。

該公司2020年度、2021年度公司的凈利潤(rùn)為3156.20萬(wàn)元和 7577.25萬(wàn)元，而新冠相關(guān)產(chǎn)品收入對(duì)應(yīng)的毛利分別為3350.96 萬(wàn)元和 7939.52萬(wàn)元。

這種情形下，全式金選擇采用科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)四中的“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”標(biāo)準(zhǔn)沖刺IPO。

2021年，全式金的總營(yíng)業(yè)收入為 22958.40萬(wàn)元，其中新冠相關(guān)產(chǎn)品9757.32萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的42.59%。

這意味著，如果在2021年度剔除新冠業(yè)務(wù)收入，全式金的收入為1.32億元，“踩線”達(dá)到營(yíng)業(yè)收入不低于1億元的上市指標(biāo)。

對(duì)于上述企業(yè)來(lái)說(shuō)，不論非新冠業(yè)績(jī)是否能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，上市都不意味著考驗(yàn)結(jié)束。未來(lái)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)是否有風(fēng)險(xiǎn)，依然需要警惕。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 李云琦 閻俠