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隨著隔夜美聯儲如市場預期的那樣暫緩加息，A股也在周四開啟了變盤模式。創業板指數暴漲5.55%，帶動滬深兩市強勢反彈，上證指數站上2900點豪取5連陽，兩市成交量也大幅增加，使得市場人士對于股指后續繼續反彈的信心提升，紛紛認為股指或可看高一線。

股指緣何此時變盤

從市場全天的走勢來看，受到美聯儲暫緩加息的影響，滬深兩市股指周四早盤即出現上漲，盡管盤中一度有所回落，但隨著早盤收市前互聯網金融板塊個股的集體走強，市場人氣快速回升，股指也開始進入上漲的快車道。

最后上證指數報收2904.83點，上漲34.40點，漲幅1.20%，成交2138億元;深成指報收9791.85點，上漲322.82點，漲幅3.41%，成交3582億元;創業板指數報收2087.29點，上漲109.75點，漲幅5.55%，成交1122億元。兩市全天合計成交5720億元，較上一交易日大幅增量近1500億元，全天資金合計凈流入也達到了159億元。

對于股指周四的大幅反彈，一位私募基金人士表示并不意外，隨著美聯儲暫緩加息，市場的一大不確定因素消除，在戰略新興板暫緩退出的背景下，創業板和殼資源股的價值無疑將提升，再加上近來基金的調倉換股基本完成，創業板的拋壓也開始有所減緩，而銀行等藍籌股有因估值較低而有大資金托底，市場在此時啟動變盤時機正好，同時也是對于后續政策面持續利好的一種期待。

西南證券策略分析師朱斌認為，未來的中國經濟發展的方向主要體現在兩個方面的內容，即表現為“新舊動能結合，改革促進發展”。

發展“新經濟”培育新動能，促進中國經濟轉型。新經濟覆蓋大部分新興產業，還涉及到組織制度的創新，包括農業生產當中的家庭農場、股份合作制，農村的三產融合發展等。新經濟的實質是用信息技術等新技術對于傳統產業進行升級換代，并進行相應的制度創新，這些創新與換代結合之后就會對原有經濟的發展模式起到一個優化和完善的作用，并激發出新的經濟增長點。

供給側改革逐步落地，促進經濟長期發展。供給側改革表現為兩個方面：其一是去化掉過剩產能。目前鋼鐵、煤炭等傳統周期性行業的產能過剩相當嚴重。其二是制度供給側的“簡政放權”。這一改革能夠激發公眾的創業熱情，在激烈的優勝劣汰中篩選出一批優質的成長性企業。

創業板業績一枝獨秀

至于創業板為何再度成為市場領漲板塊，或許可以從上市公司的業績變化中一窺究竟。

民生證券策略分析師李少君通過對上市公司2015年年報預報和快報深度分析發現，2015年A股整體盈利增速放緩，創業板一枝獨秀，主板和中小板增長乏力，符合經濟轉型和具有政策催化的行業業績更佳。

民生證券預計2015年全部A股凈利潤增速降至0以下，低于2014年5.96%的凈利潤增速。截止3月14日，全部A股快報披露率46%，2015年前三季度A股凈利增速為-0.1%，根據已經披露的快報，樂觀估計2015年A股整體凈利潤增速為4.9%。根據工業企業利潤總額測算，2015年A股整體凈利潤增速為-4.3%，考慮到牛市行情中投資收益將對凈利潤貢獻度更大，-4.3%為A股凈利潤增速的悲觀估計水平。

2015年A股整體凈利潤增速負增長的上市公司占比41.9%，較2014年有所增加。根據業績快報推算，2015年全部A股整體ROE較前年上漲約0.3%至6.8%。

主板2015年凈利潤增速樂觀估計約為0，相比2014年的5.12%有所下滑，在三大板塊中主板凈利增速下降幅度最大。2015年三季報歸母公司凈利潤增速降至-1.26%，歷史上GDP增速與主板凈利潤增速高度正相關，四季度GDP當季同比下降至6.8%，樂觀估計2015年A股整體凈利潤增速為0。

中小板2015年凈利潤增速約為13.7%，相比2014年的18.71%有所下滑，剔除金融板塊后凈利增速約為11.1%。中小板2015年的ROE約為7.9%,較2014年8.19%略有惡化，剔除2015年1月以后發行的新股后ROE約為7.5%。

創業板2015年凈利潤增速約為28.6%，相比2014年的24.01%小幅上揚，剔除凈利潤最大的四大公司后凈利潤增速約為15.5%。創業板2015年ROE約為13.9%，較2014年的9.05%表現更佳，剔除2015年1月以來發行的新股后ROE下降為11.9%。

傳統產能過剩行業凈利增速下滑最快，TMT、消費等符合經濟轉型方向和具有改革政策催化的行業凈利增速表現最佳。建議關注年報業績超預期和高增長的投資標的。

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