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降準主要是調劑銀行存貸比

1、資金調倉造成新的沖擊。

年初第一波下跌是由股匯交叉沖擊和感染造成的，外部力量的沖擊更大。春節以后沖高回落更多是國內投資者自我調節的力量變化。主要是個別保險公司股票投資受限，基金經理更換持倉轉換，私募等機構新一輪清盤平倉，這些變化引起的A股普遍下跌主要是存量資金的賣壓沖擊。投資者換倉造成的市場沖擊可能與未來的悲觀預期有關，但這種快速沖擊主要還是市場情緒跟風所致。與年初的復雜市場環境相比，我們認為眼下市場環境相對好轉，只需要一個更加堅定的多頭買入信號就能扭轉頹勢，比如社保資金更大規模的申購，養老金入市等等。3月1日起降準，主要是針對1月份銀行天量信貸之后繼續放貸能力的擴充，更是將信貸引導到住房貸款（房地產去庫存）+實體投資方面去，并非針對股市，因此對于市場的影響是短期的，A股走好仍要依靠增量資金來逆轉。

2、兩會必定有正能量。

今年的兩會，是對市場在資源配置中起決定作用的一次小結，是對供給側改革的一個宣誓，與此同時，十三五規劃也將烘托出未來中國經濟發展和轉型的基本方向，從中我們自然也能看出政策紅利的靶向。我們對兩會即將傳遞的如干信心持樂觀態度。除此之外，我們認為形成市場風險的因素中，供求關系、市場情緒、資金行為等都會因為改革最新動向而出現變化，事情并不會向大家預期的那樣一直向悲觀的角度演繹。值得提示的是，滬港通周一出現了20億元的凈買入，從歷次重要低點出現看，我們認為這次信號也足夠明確，要樂觀起來。

3、先看估值再看彈性。

在弱勢筑底的過程中，安全邊際變得越來越重要，從全市場的估值體系看，上證50尤為突出，這個群體抗跌特性也逐漸顯現出來，在市場急跌中有顯著的買力，主要是因為相對估值偏低。與此同時，我們也能看到中證500、中小創板塊中具有高成長要素的個股，盡管大批企業真實的增長速度與市場預期有一定差距，但是企業高增的趨勢沒有改變，年初以來的殺估值已經釋放了許多股價風險，從戰略投資角度看，細分領域龍頭大多具備了配置的區間。