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“披星戴帽”的ST公司正如火如荼加快摘帽步伐。綜合滬深證券交易所官網、同花順數據統計顯示，截至2月29日收盤，目前已披露2015年全年業績預告的51只ST個股中，有41家實現扭虧，占比高達80.39%。不過，因大部分ST公司扭虧的途徑主要不是依靠主營業務提升來完成，信達證券研發中心副總經理劉景德提醒投資者應保持警惕態度。

扭虧是目前ST公司的主旋律。*ST海潤、*ST京藍、*ST融捷、*ST金化等41家公司均實現扭虧為盈。以*ST海潤為例，該公司發布公告稱，預計2015年年度經營業績與上年同期相比將實現扭虧為盈，原因是去年光伏市場行情回暖，該公司主要產品銷售毛利率上升；與此同時，為改善資產結構，該公司出售了部分電站。受這兩方面因素影響，*ST海潤盈利能力顯著增強，經營業績有所改善。

“部分公司主營業務發展良好、業績有所好轉，為ST股帶來重大利好，也向外界傳遞出經營業績向好的積極信號。”不過，劉景德認為，雖然很多ST公司業績出現了扭虧，但其扭虧手段主要是通過地方政府補貼、出售子公司或資產、大股東資助或債務重組等非持續經營的方式，而ST公司的主營業務仍未好轉甚至繼續虧損，這值得投資者高度警惕。

例如，*ST春暉日前公布年報稱，該公司2015年實現營收6.6億元，凈利潤1553萬元，成功扭虧。但是，助力*ST春暉成功“扭虧”的卻是地方政府的慷慨解囊，去年*ST春暉共收到開平市財政局給予的貸款貼息財政補助資金1500萬元、職工安置補助507.9萬元和發展先進裝備扶持資金1200萬元，這些被全部確認為當期損益。

再如，*ST金路預計2015年業績扭虧，該公司列出的主要原因包括：報告期內轉讓了下屬子公司四川美儂紡織科技有限責任公司、四川金路房地產開發有限責任公司以及四川金路物業管理有限公司三家子公司全部股權，實現收益；報告期內下屬全資子公司四川金路高新材料有限公司出售了部分存量資產，實現了一定的轉讓收益。而*ST松遼借殼重組后，將主營業務變更為文化影視類，公司扭虧主要是由于其收購了耀萊影城、上海都玩網絡進行報表合并導致業績出現較大幅度增長。不難發現，部分公司扭虧的主要方式是通過一次性收益等辦法。

“不少ST公司可能通過種種方式暫時擺脫了退市風險，但主營業務并沒有改善，未來仍有可能再次陷入困境，存在‘假摘帽’的可能。”國開證券資深分析師杜征征提醒投資者，不僅要關注ST公司是否脫帽，更要注意它是如何實現的“摘星脫帽”。“如果ST公司只是通過地方政府補貼、出售資產、股權轉讓等不具備持續性收益的方式來實現扭虧，則投資者對這類股票應盡量遠離。”杜征征表示。

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