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關于住房杠桿,周小川都說了些什么
來源:21財經搜索 發布時間:2016-02-29 14:28:11

2月26日,G20財長和央行行長會議在上海召開。中國人民銀行行長周小川于舉行了記者會,全部觀點匯總如下:

央行的貨幣政策處于穩健略偏寬松的狀態

央行在布會前發布了新聞稿回應市場焦點,其中提到,“央行的貨幣政策是處于穩健略偏寬松的狀態。中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策。”

對于一月信貸數據增長較快,央行表示一月部分數據確實比較高,但央行一般不會對一月的數字作過分的反應,主要是因為傳統新年的因素。央行傾向于節后穩定一段后再適度引導。央行會高度重視總需求的調控和杠桿率的變化。

對于“消失”的金融機構外占數據,央行表示,現在外匯占款已經不是對資本流動的真實反映。2016年初,央行將“外匯買賣”調整為“中央銀行外匯占款”,不再包含金融機構從事外匯買賣而占用的人民幣資金。

對于匯率,中國外匯儲備會保持在合理適度水平。人民幣匯率的市場短期波動將向經濟基本面回歸。

關于住房杠桿

周小川:個人住房加杠桿邏輯是對的。住房貸款應該有大力發展的階段。個人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低的,有的國家占到40%-50%,中國只有百分之十幾,所以銀行覺得還是比較安全的產品,所以有很大的發展機會。

周小川:房地產市場時冷時熱,所以要進行逆周期調節。首付比例原來是30%,現在降低是有空間的。今后可能會考慮給銀行更多自主權,讓他們來制定首付比、利率。監管部門同時對銀行進行監管。

周小川:原來中央和監管部門直接規定的事情多一些,這樣又優點,但也優缺點,比如銀行沒有靈活性和區別性。所以我們今后對金融機構總體審慎性要加強,但具體的事情給他們一定的裁量權,確保總體風險可控。

關于股市

周小川:中國有強烈的愿望讓股本市場有很好的發展

周小川:中國股本融資市場還不夠成熟,雖有強烈發展愿望,但是不能拔苗助長。他表示,如果國家股本融資市場成熟,很多資金可以通過股市轉化為企業股本資金,中國目前有強烈發展該市場的愿望,也下了很大的力量,但是不能拔苗助長。

關于金融監管

周小川:宏觀審慎政策框架的執行并不一定要求監管體制改革。中國的金融監管體制在危機中也會表現出令人不滿意的地方。中國的金融監管體制有做出調整的壓力,目前正在研究之中。

關于匯率

周小川:G20就是加強各國協調的機制,至于G20是否專門就匯率進行協調,過去沒有這么做,現在有人提出這樣的議題,那我們可以看看今明兩天是如何討論的。

周小川:關于競爭性貶值獲得出口競爭力,我們是反對的。中國總體出口還是很強大的,凈出口規模非常大,接近6000億美元順差,我們也不會通過競爭性貶值增強出口能力。G20會在強調結構性改革,促進全球經濟,促進增長。

周小川:中國央行是參照一籃子貨幣,而非盯住。所謂參照一攬子貨幣,是第二天的中間價參考頭一天外匯收盤價。未來一籃子貨幣的權重會越來越大。在三大指數中,美元仍處于主導作用,一籃子貨幣中權重最大的還是美元。但也不排除歐元、日元和其他新興市場貨幣。

關于貨幣政策

周小川:貨幣政策考慮國內宏觀經濟情況,不會過度基于外部資本流動來制定國內經濟政策。繼續實行穩健的貨幣政策,主要還是考慮要是國內經濟健康穩定發展,在新常態下轉向新的增長模式。

周小川:貨幣政策從偏重數量型轉向價格型體系,利率就會起到更大的作用,利率的信號要比較清晰,不要有更大的偏離,所以逐漸建立利率走廊,我們還處在這種過程中。現在更依賴央行公開市場操作來作為利率區間的中間值。如果偏離,央行會調控。

關于全球貨幣政策

周小川:貨幣政策效果會遞減,各國應該通通氣

周小川:歐日已經推出負利率,美國開始釋放加息預期,全球貨幣政策背離越來越嚴重。

周小川:最近一二十年,各國政策之間會產生溢出效應。每個國家依舊是為自己的經濟做貨幣政策,但也應該考慮外溢效應,要相互討論,大家至少應該互相通氣。G20、金融穩定論壇等都是一種探討的場合。目前溢出效應都還在探討之中,還沒有定論。

周小川:金融危機后各國迫切想解決危機,結構性政策見效比較慢,而且有些比較痛苦,所以大家都用貨幣政策,見效快。而且財政政策各國空間不一樣,而且需要國會批準,限制很多。我認為貨幣政策還是有效的,在遏制危機,加快復蘇上起到了作用。但越用越多之后,效果就會遞減。所以最近兩三年國際上開始討論,貨幣政策作用是不小,不過還要悠著點,是不是從財政政策上來著力。

關于外匯儲備

周小川:不用擔心中國的對外支付能力

周小川稱,中國外匯儲備始終是變動之中,就像是水庫,上游不斷地有水流進來,下游不斷有水流出。外匯儲備不會永遠上升,到了拐點之后就會下行。中國外儲下降由多種因素導致;不用擔心中國的對外支付能力。

關于資本外流

周小川:國際市場會有波動,也會影響國內的信心。如果能使國內經濟增長健康發展,對于結構性政策改革更有信心,我認為資本流動出現一時的波動會逐漸回歸理性。

關于金融安全

周小川:金融安全問題,更多是危機傳導,國際上尤其是G20提出幾個方面:1、要處理太大而不能倒,防止這些機構跨國的沖突;2、監管機構和跨國機構的統一化;3、跨境處置,如果一個機構倒閉了,同時又有跨國業務,應該怎么處理,要有事前準備;4、要求大家考慮存款保險的核心原理,特別是歐元區。關于危機傳導的安全體系,G20是下了功夫的。

關于防范系統性金融風險

周小川:全球和中國經濟都處于變動之中,各種改革的出臺也需要精心設計,但也確實面臨不少挑戰。從金融市場角度來講,主要還是使價格在均衡水平附近,這個包括外匯市場,也包括其他市場,要防止泡沫的出現。如果嚴重偏離均衡水平,就會有調整壓力。

國際市場之間確實會產生一些共振,貨幣政策會有一些溢出效應。今后的政策制定要更加小心,但同時也不能縮手縮腳,很多改革,比如供給側改革,還是要果斷進行推行,除了一定問題可以進行適當的彌補。如果總體經濟基本面是健康,可持續,即便金融市場反應會“過沖”,也會回歸市場。

關于債務風險

中國債務水平已經占到GDP的250%(家庭、政府、公司部門),未來還在不斷增加。國外的一些國家已經因此經歷了一些動蕩和危機,中國在這方面會如何應對?

這個我們非常重視。是否有一個標尺,超過多少就會有問題,我們研究后也沒有發現。中國政府高度關注債務問題。債務比GDP目前比例偏高且繼續增長,需保持高度警惕。中國有中國的特點,我們覺得有三個特點使我們需要關注的:

1)中國的儲蓄率高,最主力的是居民儲蓄,接近50%,其次是企業儲蓄。其他國家只有百分之十幾,甚至更少。不具有可比性。

2)中國資本市場正在發育之中,很多資金都是走銀行系統,所以就會顯得債務水平更高一些。如果股本融資發育水平高,那么很多資金就可以通過股本融資,債務水平就會低一些。我們也下了很大的力量發展股本融資,但也不能拔苗助長。所以目前債權融資比例相當大。

3)中國人均GDP很低,人均財富很少。想去投資沒有底子,只能通過借錢。相信財富慢慢積累之后,借債會慢慢變少。

關于中國信用體系

周小川:中國目前正在建立社會征信體系,通過數據化對大部分中國企業進行信用評估,這種做法有利于將資金提供給普通的,中低收入的個人,以及小微企業。同時這也是增強社會基本行為準則,是社會更加誠實守信。


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