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（原標題：投資者避險情緒升溫）

國內黃金基金年內回報均超15%

機構看好后市，但需警惕短期回調風險

節后穩步上行的A股，上周四再現暴跌。而黃金作為良好的避險投資品種，在春節期間經歷了一輪暴漲。受此影響，跟隨金價走勢的黃金基金基本上都斬獲了不錯的回報率。新快報記者了解到，國內市場上的黃金基金總共有8只，其中包含4只黃金ETF和4只黃金QDII，年內漲幅均在15%以上。不過，從交易成本和交易效率的角度而言，普通投資者可能更為適合投資黃金ETF。

從最新的市場情況來看，金價持續在1200美元（每盎司，下同）上方，而且全球最大的ETF持倉創下高位，這讓部分機構堅定看好金價和黃金ETF的走向。但也有業內人士認為，黃金的需求有放緩之勢，加上美元指數連續拉升，以及國內股票市場的反彈預期，投資者在參與黃金基金投資時，也應當警惕回調風險。

黃金ETF年內最高漲幅達17.14%

在猴年開年全球股市一片哀嚎的大環境下，黃金反而一枝獨秀，其避險屬性愈發被投資者所認同。數據顯示，現貨黃金2月迄今已累計上漲104.50美元，漲幅達到9.35%，錄得自1979年以來2月份最好記錄。業內人士指出，黃金市場熱度上升，除了資金本身的避險需求之外，也與去年美聯儲加息“靴子落地”有緊密關聯。

新快報記者了解到，投資者想要涉足黃金投資，一般可分為實物金投資和黃金證券投資。前述業內分析人士指出，“實物金投資涉及的費用項目較多，而且交易過程比較繁瑣。相比之下，證券投資黃金不僅可以省去中間費用，而且門檻較低，交易比較方便，是不錯的短期避險投資工具。”

目前，我國公募基金市場共有8只以黃金為主要投資標的的基金，其中有4只黃金ETF，分別是博時黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF、華安黃金易ETF，另有4只黃金QDII，分別是嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬以及諾安全球黃金。同花順iFinD數據顯示，這8只黃金主題基金今年來都獲得了不錯的收益，年內漲幅均超過了15%。

據了解，4只黃金ETF都是以上海黃金交易所Au99.99（含金量為99.95%的黃金）為基礎資產配置，其漲幅相對大一些，均在16%以上。數據顯示，博時黃金ETF錄得年內最大漲幅，為17.14%。4只黃金ETF的極差僅為0.95%，差值較小。

費率

雖然兩類品種都具備避險性質，但黃金ETF和黃金QDII在費用上差異較大。新快報記者了解到，投資者投資黃金基金時，會涉及到管理費、托管費和交易費用等方面。同花順iFinD數據顯示，4只黃金ETF的管理費和托管費合計僅需0.6%（每年），而QDII類黃金基金兩者合計費用，最低也需要1.26%，差異較大。

在交易費用方面，一般而言，最為低廉的參與方式是直接在場內買賣，黃金ETF的申購費率一般不會超過0.5%。值得指出的是，QDII基金的場外申贖費率會隨著資金量增加逐步降低，但對于小額投資者而言依然較高。以諾安全球黃金的費率標準為例，100萬元以下為0.8%；100-200萬元為0.5%；200-500萬元為0.3%；500萬元以上，1000元/筆。

一位基金業內人士認為，對于普通投資者而言，考慮到交易成本以及交易效率等方面的問題，建議先從基本的黃金ETF投資“玩”起。據介紹，上海黃金交易所Au99.99密切跟蹤黃金價格走勢，買入和賣出黃金ETF是最基本的交易方法。只要投資者擁有深A證券賬戶，就可以像買股票一樣買賣黃金ETF。此外，1手黃金ETF對應約250元，可以T+0交易，當日可多次買賣交易。

另外一種玩法是，申購后賣出黃金ETF。以易方達黃金ETF為例，其上周的成交量極速提升，二級市場交易價格以溢價為主，投資者此時就可套利黃金ETF。操作層面，投資者在申購易方達黃金ETF后在二級市場賣出，獲取套利收益及期間黃金價格波動盈虧。不過，黃金ETF的申購有門檻限制，前述ETF的申購門檻就為30萬份，對應約75萬元，申購后T+2日才可以賣出。

可先從基本的ETF玩起

玩法

投資貼士

差異較大，黃金QDII費用更高

某商業銀行在上周的一份報告中指出，“持續流入的黃金ETF增倉對金價起著支撐作用，黃金從前一周獲利回吐之后再度反彈，金價已持續穩定在1200美元/盎司之上，這是令人印象深刻的。”該機構還表示，世界最大的ETF持倉上周沖擊了自2015年3月以來的高位，“黃金企穩的時間越長，基礎越牢固，今年市場的轉向仍是ETF持倉的反彈。”

不過，一位基金業資深分析師對記者表示，長期來看黃金價格是看漲的，但目前黃金漲勢減退，或將迎來回調，“近期美元指數連續上竄，這對黃金而言算是一個重大利空。”另外一位貴金屬分析師還補充，上周二印度政府數據顯示，2月印度進口的黃金量可能觸及兩年多最低水平，“印度作為黃金最大進口國都開始對黃金的需求出現放緩，可見此輪黃金走勢，其炒作成分遠大于其內在的價值。”

除了黃金價格可能存在的變局，國內股票市場的投資情緒也值得投資者關注。濟安金信基金評價中心的一位專家直言，“A股市場在經歷大幅下跌后，已在低位盤整多時；另外，兩市融資余額也已從兩萬億元高點腰斬至8700億元低位，已有企穩回升態勢；此外，新證監會主席上任，提出要引資入市，使得市場信心有所回升。因而，A股存在小幅反彈的可能。”

前述專家還認為，“無論是黃金ETF還是保本基金，都應是在當前格局下進行適度配置，但如果市場逐步回暖，投資模式也需有所轉換。”

金價漲勢減緩 需多關注市場動向

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黃金基金加入零申購費行列

近日，新快報記者從業內了解到，分級基金場內申購、股票LOF場內申購和石油基金場內申購均已有產品進入了零申購費時代。近期，黃金基金也加入場內零申購費行列，首只產品為易方達黃金主題基金。易方達基金近日發布公告稱，“自2016年2月26日起，將易方達黃金主題證券投資基金(LOF)場內申購費率降為零。”

“對于包括黃金基金在內的場內基金來說，場內零申購費時代更有利于中小投資者參與基金申購和套利交易，利于活躍場內基金市場。”有分析分為，以往機構投資者大額資金場內申購采用固定1000元的申購費，對應的費率較低，而中小投資者采取按比例收取，100萬元以下的申購費一般為1%到1.5%之間，較高的申購費率阻礙了中小投資者申購和參與市場套利的熱情。

業內人士指出，場內零申購費實施后，對于易方達黃金主題等基金來說，中小投資者和機構都享受場內零申購費，通過申購后二級市場賣出的方式套利的交易成本大幅降低。