猴年股市讓人心驚肉跳，春節后第一天股市低開高走，抵抗了春節間全球市場大跌，股民剛剛松了口氣，上周四便再現千股跌停……猴年的A股真是考驗股民心臟。前一天還在為難得的反彈歡呼雀躍，第二天就被熟悉的暴跌情形砸得暈頭轉向。面對上躥下跳的行情，小散戶們除了吐槽還能做點什么呢？
中簽太難，打新族很受傷
“每次看完上市公司公布的中簽率，心情都格外低落。”從去年下半年開始，老股民許先生加入了打新股的行列，并幸運地打中三只。但今年以來，他幾乎連續申購了深滬交易所發行的全部新股，可是屢打屢敗。“今年的中簽率太低了！打中的概率簡直比中彩票都低。”
數據顯示，猴年發行的第一只新股新易盛的中簽率只有0.0267%，相當于連續申購3745個號才能確保中得一簽。在上周發行的五只新股中，中簽率最高的千禾味業也只有0.0533%。難怪打新族的挫敗感越來越強。
除了中簽率低，打新的隱形成本也讓許先生感到很受傷。“雖然現在打新不需要用額外的資金全額申購，但需要保持賬戶常年有股票。對散戶來說，如果行情好，錢躺在股票上也就罷了，但偏偏現在行情波動很大，本來這部分資金可以去干別的，現在為打新不敢動，也是有很大風險的。”
許先生仔細算了一筆賬：按目前已披露的新股單戶申購上限看，想頂格申購滬市股票，20個交易日的平均市值需要接近30萬元，而深市也需要保持在20萬元左右。從這個角度看，要想頂格參與申購深滬新股，賬戶需要常年保持40萬到50萬元的市值。但如果遇到周四的大幅下跌，可能一天市值就會損失3萬到4萬元。許先生計劃從下周起調整策略，重點還是保證二級市場能賺錢，如果符合打新的要求，也會主動參與，但不再刻意追求頂格申購。
注冊制是暴跌元兇嗎？
上周是證監會主席劉士余履新后的第一周。即便不出現傳說中的“六十余”點上漲，再來一波紅包行情還是可以期待的吧？結果股民們等來的卻是周四又一次千股跌停的慘劇。小散戶們剛剛恢復的信心，瞬間灰飛煙滅。
當天開盤，A股結束了3天的反彈，早盤開盤后沖高未果大幅暴跌。截至收盤，上證綜指報收2741.25點，跌6.41%；深證成指收市報9951.08點，跌7.34%。中小板指和創業板指下跌更是超過7%，再現千股跌停的悲慘局面。
縱觀其原因，從資金面吃緊到保監會禁止單個保險公司購買股票，再到銀行喊話要中證金還錢等傳聞出現，可謂應有盡有，包羅萬象。其中對市場影響最大的就是注冊制改革授權決定生效后創業板將全面停止審核的傳言。周五，證監會緊急發文回應市場傳聞，新聞發言人鄧舸表示，證監會從未單獨研究過創業板注冊制，根本不存在3月1日創業板全面停止審核的安排，也不存在主板、中小板擇期再做安排的問題。同時，注冊制實施還有較長時間。
受此辟謠提振，周五滬指高開，隨后震蕩回升。截至收盤，滬指漲0.95%，報2767.21點。
在強烈譴責不負責任的虛假傳言的同時，鄧舸也對注冊制的最新進展做了介紹。他表示，3月1日起實行注冊制改革授權，并不是注冊制改革正式啟動的起算點；證監會將按程序研究制定專門的部門規章、信息披露準則和規范性文件，系統構建注冊制的規則體系；這一工作需要有一個較長的時間過程，在此過程中，證監會將與市場各方充分溝通，凝聚共識，形成改革合力；在此之前，新股發行受理和審核工作的規則不變、程序不變。
專家指出，注冊制的消息短期可能會對投資者的心理帶來沖擊，因為市場對原來的制度已經適應，而對新的制度還吃不準，會有情緒波動。再加上現在經濟周期與市場周期疊加，波動會更劇烈。從長期和專業的角度看，注冊制是發展資本市場上新臺階的抓手，一旦解決了歷史遺留問題，很可能會帶來一輪大牛市。
G20高層釋放“好聲音”
就在A股遭遇突如其來的暴跌之際，二十國集團（G20）財長和央行行長會議在上海召開，中國人民銀行行長周小川針對多項熱點金融問題進行了答記者問，傳遞出多重重要信息。
峰會上，周小川行長表示中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策，并稱中國目前的貨幣政策屬于穩健略偏寬松狀態。對于股市，周小川也發表了自己的見解。他認為，中國股本融資市場還不夠成熟，雖有強烈發展愿望，但是不能拔苗助長；如果國家股本融資市場成熟，很多資金可以通過股市轉化為企業股本資金，中國目前有強烈發展該市場的愿望，也下了很大的力量，但是不能拔苗助長。
這是周小川今年以來第二次在公開場合談及股市。在2016春節假期臨近結束之際，他談及人民幣匯率、宏觀審慎政策框架以及數字貨幣等諸多焦點問題。從匯市與其他市場關聯的角度，周小川表示，要根據中央經濟工作會議的要求，防止貨幣市場、匯市、債市、股市的相互沖擊和交叉感染。
而在2015年，周小川至少三次發聲公開談股市。第一次是2015年1月21日的瑞士達沃斯論壇上，周小川表示，央行一直在盡力保證市場資金流動性不要過量，但來自海外的資金流入仍然在不斷改變中國的流動性，這會給資本市場帶來影響，包括國際大宗商品價格和中國股市。第二次是全國兩會“金融改革與發展”的記者會上，周小川否認了資金進股市就是不支持實體經濟的看法。第三次是9月5日在二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川在發表講話時稱：“目前，人民幣對美元匯率已經趨于穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。”
有機構進行了統計，發現每次周小川談論股市之后，市場大概率會出現上漲。如2015年3月12日其談到股市之后，滬指后5日上漲6.96%、深成指也上漲6.82%；2015年9月5日其談論股市之后，滬指在接下來的5個交易日內上漲1.27%、深成指漲4.07%；而在最近的2016年2月13日，其談到股市后，A股市場收獲了猴年交易第一波反彈，滬指在后5日上漲3.49%，深成指更是大漲5.05%。據此，機構預計下周股市反彈趨勢將在波動中延續。
未來的股市還有機會嗎？
2月馬上就要過去了，經過兩個月的大跌，今年的股市還有機會嗎？
景順長城投資總監余廣表示，基于對經濟增速繼續下行以及人民幣匯率風險、注冊制增加股票供給、美元加息等不確定因素的判斷，2016年投資難度加大，應當把風險控制放在首位，選股上更加嚴格，精選有良好基本面、盈利增長和估值水平都不錯的公司，把握結構性投資機會。他認為，中國經濟增長放緩，目前還沒有看到改善跡象。同時，在流動性方面，經過2014年、2015年連續降息，目前一年期存款利率已經下降至1.5%，10年期國債收益率下降至2.7%，2016年流動性邊際改善的效應在遞減。
海富通基金認為，周四偏股型基金平均跌了近6個多點，可見機構投資者普遍倉位較高，市場震蕩，短期需要消化恐慌情緒。在投資者調整倉位的帶動下，短期市場或繼續下跌。此后根據前述邏輯，只要通脹得以控制，經濟企穩概率很大，預計股市將在經濟企穩前后明顯反彈，中長期亦無需過度悲觀。億通金馬資產基金經理侯俊英認為，在沒有場外資金大舉進場支撐的情況下，維持市場大趨勢向下的觀點不變。侯俊英指出，政府鼓勵擴大企業債發行規模，銀行間債券市場進一步開放，反映出政府有引導股票市場資金向債券市場轉移的傾向，投資者看空情緒逐步放大。（張品秋）
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