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（原標題：央行姚余棟：不宜過度壓制杠桿率的自然上升）

網易財經2月27日訊 中國養(yǎng)老金融50人論壇今日在京發(fā)布的報告顯示，由于人口老齡化的影響，中國經濟增速在2021-2025年可能會出現臺階式下行。這一過程可能會觸發(fā)普遍的房地產價格下跌，以及人口回流農村的“逆城鎮(zhèn)化”。

央行研究所所長姚余棟在發(fā)布報告時表示，為實現經濟可持續(xù)增長，必須注重“關鍵三率”：

一是總和生育率。研究表明，總和生育率每提高0.1個百分點，2016-2050年將平均提高經濟增速0.035個百分點，2016-2100年將平均提高經濟增速0.13個百分點。

二是人口遷移率。提高人口遷移便利性有助于經濟增長。如果限制一線城市人口流入，將人口凈流入比率控制在1%以下，將導致2021-2050年全國經濟增速平均降低0.25個百分點。

三是金融杠桿率。杠桿率增幅的波動將導致經濟效率損失、降低經濟增速。只要風險可控，不宜過度壓制杠桿率的自然上升。如果為控制杠桿率而放棄2016-2020年GDP年均增長6.5%的目標，將導致2021-2025年、2031-2035年兩個“失去的五年”，而且2021-2025年房價跌幅巨大，經濟難以承受。