25日,中國(guó)股市遭遇重挫,上證綜指下跌逾6%。有分析人士指出,在國(guó)際資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)顯著的今天,除內(nèi)部因素外,隔夜美歐股市波動(dòng)對(duì)中國(guó)股市存在“傳染”效應(yīng)。與此同時(shí)也應(yīng)看到,由于全球貨幣寬松的格局未變,仍有大量資金愿配置股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),海外市場(chǎng)調(diào)整還會(huì)帶來“擠出”效應(yīng),導(dǎo)致資金流向包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲股市。
24日,市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)馬基特經(jīng)濟(jì)咨詢公司公布數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2月份服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值下滑至49.8,大大低于預(yù)估值,也低于1月份的53.2。該數(shù)值自2013年10月以來首次跌至50榮枯線以下,顯示美國(guó)服務(wù)業(yè)出現(xiàn)萎縮。
服務(wù)業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分,占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的90%以上。馬基特公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉森說,服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月增速放緩,表明美國(guó)商業(yè)活動(dòng)有停滯跡象,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年第一季度有陷入萎縮的重大風(fēng)險(xiǎn)。
馬基特公司還認(rèn)為,目前美國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)幾乎停滯,而服務(wù)業(yè)的商業(yè)信心已降至2010年8月以來最低點(diǎn),經(jīng)濟(jì)存在巨大不確定性。
市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。在失望和恐慌情緒推動(dòng)下,24日美股大幅跳空低開,主要股指盤中跌幅一度超過1%,紐約油價(jià)盤中大跌,金價(jià)上漲,衡量市場(chǎng)信心的芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)VIX也出現(xiàn)上漲。之后,一貫鷹派的達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)羅伯特·卡普蘭發(fā)表不排除負(fù)利率的罕見表態(tài),市場(chǎng)才得以企穩(wěn)。
同日,歐洲主要股指也全面下挫,英、法、德三國(guó)主要股指跌幅均在2%左右。除來自美國(guó)的不利消息,困擾投資者的還有歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)難消、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、英國(guó)脫歐概率增大,以及恐怖襲擊隱患和難民危機(jī)難解等諸多問題,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚。
有分析人士指出,美歐市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒影響到亞洲市場(chǎng),再加上一些內(nèi)部利空及技術(shù)面因素,使25日的亞洲,特別是中國(guó)股市跟隨下跌。不過,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市近期的劇烈動(dòng)蕩,也會(huì)帶來“擠出”效應(yīng)。一些不愿回到現(xiàn)金或者債券市場(chǎng)的資金或已回流亞洲市場(chǎng),特別是布局已經(jīng)歷大幅調(diào)整的中國(guó)內(nèi)地股市。
國(guó)際知名投行瑞銀集團(tuán)的報(bào)告指出,交易頭寸指標(biāo)和基本面數(shù)據(jù)都表明,做空新興市場(chǎng)的交易可能已經(jīng)過度。瑞銀量化策略團(tuán)隊(duì)及美股策略師朱利安·伊曼紐爾說,美聯(lián)儲(chǔ)近期鴿派言論頻出,美股過去幾周遭遇拋售,這可能為新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)超過發(fā)達(dá)國(guó)家股市提供了催化劑。
有國(guó)內(nèi)分析人士也談到,近期發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市大幅波動(dòng),表明屢創(chuàng)新高的海外市場(chǎng)或已后勁乏力,估值吸引力衰退。而過去半年多中國(guó)內(nèi)地股市大幅下挫,令其更具投資價(jià)值。
此外,雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,但增長(zhǎng)質(zhì)量在提升,結(jié)構(gòu)性改革動(dòng)能愈發(fā)強(qiáng)勁,這使中國(guó)內(nèi)地股市在全球環(huán)境中顯現(xiàn)出更多“比較優(yōu)勢(shì)”。特別是包括虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù),智能設(shè)備應(yīng)用、環(huán)保新產(chǎn)業(yè)等新興板塊近期的量?jī)r(jià)齊升,表明中國(guó)新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)引發(fā)海內(nèi)外投資者的關(guān)注和追逐。從25日A股盤面看,污水處理、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、海綿城市以及新能源等概念股顯現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。
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