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02月25日訊

網(wǎng)宿科技：平臺化布局助推業(yè)績持續(xù)高速增長

研究機(jī)構(gòu)：東方證券 評級：買入

網(wǎng)宿科技2月24日公告公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)2015年度業(yè)績快報，公司預(yù)計(jì)2015年?duì)I業(yè)收入29.32億元，同比增長53.43%；歸屬于上市公司股東凈利潤8.3億元，同比增長72.10%。公司歸母凈利潤落在此前公告的8-9億業(yè)績預(yù)告區(qū)間內(nèi)，高于我們此前預(yù)計(jì)公司8億凈利潤的預(yù)測。

核心觀點(diǎn)

以平臺發(fā)展鞏固行業(yè)龍頭：我們看好公司在2015年通過持續(xù)發(fā)展平臺規(guī)模和整合服務(wù)鞏固其國內(nèi)CDN行業(yè)龍頭地位。公司進(jìn)一步豐富其CDN及相關(guān)產(chǎn)品線及服務(wù)品種，在流媒體加速，尤其是流媒體直播加速、下載加速等業(yè)務(wù)量增長明顯，為公司提供持續(xù)穩(wěn)定的內(nèi)生營收利潤增長動力。

云業(yè)務(wù)成為新的增長亮點(diǎn)：公司在鞏固其本身CDN國內(nèi)行業(yè)龍頭地位的同時，積極升級戰(zhàn)略進(jìn)入云計(jì)算領(lǐng)域，逐步打造面向家庭用戶的“社區(qū)云”平臺和面向政企用戶的“私有云服務(wù)”。公司與東方明珠合作開發(fā)社區(qū)云項(xiàng)目成為其云業(yè)務(wù)落地的首單。我們認(rèn)為網(wǎng)宿科技未來有望憑借其已有的行業(yè)地位及內(nèi)生發(fā)展動力實(shí)現(xiàn)更多方面的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手開發(fā)推動其云業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為云業(yè)務(wù)將成為公司下一增長周期中重要的引擎動力。

國際化業(yè)務(wù)加速拓展：我們看好公司在縱向拓寬產(chǎn)品線，發(fā)展社區(qū)云及私有云等新業(yè)務(wù)的同時，繼續(xù)在橫向國際化發(fā)展中全面提升。我們看好公司“成為全球一流云服務(wù)公司”的戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定，有望憑借其本身的平臺布局和國內(nèi)技術(shù)資源積累基礎(chǔ)，在國際上獲得更廣大的發(fā)展空間。

財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議

我們維持此前財(cái)務(wù)和估值預(yù)測，并重申看好網(wǎng)宿科技的長期成長潛力和業(yè)績增長穩(wěn)定確定性。我們預(yù)測公司2016/17每股收益為1.70/2.39元。我們根據(jù)DCF估值模型繼續(xù)維持目標(biāo)價85元，維持買入評級。

風(fēng)險提示

CDN新技術(shù)升級風(fēng)險，云服務(wù)等新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，海外業(yè)務(wù)風(fēng)險等。