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02月24日訊

證券時報記者 唐強

進入農歷猴年后，新股IPO發行工作將正式啟動，新易盛（300502）、千禾味業（603027）、瑞爾特（002790）等A股新生面孔會陸續與投資者見面，新一輪的打新盛宴全面“開席”。

事實上，證券時報·蓮花財經記者(ID:lianhua-caijing)注意到，投資者繼續保持對新股追捧的超強熱度。本輪首只新股申購中簽率已經出爐，新易盛獲得超過700萬戶投資者搶購，超額認購倍數高達3747倍。此外，新易盛此次IPO募投項目欲增產近6成，產能釋放需到2017年。

超額認購倍數3747倍

在本批次9只新股中，新易盛通信是唯一一家采用直接定價發行的公司，同時也是最早開啟發行程序的個股。作為國內通信領域專業領先的光模塊制造商和技術服務提供商，新易盛專業從事光模塊的研發及制造，主要產品為點對點光模塊和PON光模塊。

此前，監管層曾對新股發行制度和對承銷制度作出修訂，公開發行股票數量在2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的，直接定價并全部向網上投資者發行。

根據其招股書及相關公告顯示，新易盛IPO擬公開發行股份不超過1940萬股，且發行價格敲定為21.47元/股，對應的市盈率18.58倍。需要提醒的是，投資者可于2月23日通過深交所交易系統并采用網上按市值申購方式進行申購，投資者進行網上申購時無需繳付申購資金。

2月24日，新易盛網上申購情況及中簽率公告，此次IPO發行有效申購戶數為712萬戶，有效申購股數為7269萬股，配號總數為 1.45億個。值得注意的是，此次新易盛網上定價發行的中簽率為0.027%，網上投資者超額認購倍數為3747倍。

光模塊產能瓶頸已現

新易盛現有產品可以分為三種：4.25G及以上的點對點光模塊、4.25G以下的點對點光模塊和PON光模塊。

證券時報·蓮花財經記者發現，2015年，上述三種產品的產能分別為73萬支、238萬支、102萬支，三種產品2013年產量分別為73萬支、210萬支、108萬支，產銷率分別為85%、92%、101%。由此可見，目前新易盛產能瓶頸已現，進一步提升產量的空間有限。

實際上，面對行業的快速發展，新易盛急需擴大產能。而在目前三種產品中，點對點光模塊主要應用于電信骨干網，如省際、市際傳輸，主要為定制化生產，具有“小批量，多品種”的特點。相比之下，點對點光模塊附加值高于PON光模塊，且4.25G以上點對點光模塊產品正處于行業上升階段，發展前景也最為廣闊。

據最新招股說明書顯示，新易盛擬募集資金總額4.17億元（預計募集資金凈額為3.65億元），投資“光模塊生產線建設”、“研發中心建設”、補充營運資金等項目。

待此次募集資金項目建成投產后，新易盛光模塊產能將由目前的413萬支/年增加到643萬支/年，該公司其產能不足的情況將得到較大改善。其中，新易盛IPO募投新增產能全部為4.25G及以上點對點光模塊產品，光模塊生產線建設項目共擬增加光模塊生產線48條。

產能釋放需到2017年

證券時報·蓮花財經記者注意到，通過此次IPO募投項目建設，新易盛將新增年產光模塊229萬支的生產能力，增產幅度將達到56%。而對投資者而言，他們無疑十分關心這部分新增的產量能是否合理，又究竟能為上市公司帶來多大效益？

對此，新易盛方面對記者表示，全球光模塊行業發展迅速，公司需要抓住歷史機遇優化自身產品結構，增加點對點光模塊尤其是4.25G以上（包含4.25G）光模塊生產，這也是新易盛下一階段能否致勝的關鍵。

根據ICCSZ統計，2011年全球光模塊市場銷售收入約30億美元；2015年，全球光模塊市場規模已超過46億美元，年均增長率達11%。其中，中國光模塊市場收入已經發展至16.20億美元，其在全球光模塊市場上的占比也上升至35%。

LightCounting預測，未來五年全球光模塊市場年均增長率約為8.62%，至2020年該市場銷售收入將增至71億美元。同時，隨著光通信網絡向超高頻、超高速和超大容量發展，高速率光模塊預計將成為未來五年光模塊市場的發展熱點。

除此之外，上述人士進一步指出，盡管新易盛產能將增長較多，但考慮到募投項目需18個月的建設周期，及建成后新項目達產前的磨合期，實際產能釋放大約需要到2017年。

同時，新易盛在任何進行重大項目投資時，都不可能僅僅依據當前的情況進行決策，而是要考慮未來幾年行業發展的空間，為未來發展留有一定的余地。鑒于新易盛目前供不應求的生產狀況，和全球光通信市場需求的快速增長，此次IPO募投項目產能增加規模仍較為合理。