2016年以來，A股、港股都受到寒潮襲擊，成了一對難兄難弟。截至昨日收盤，上證綜指下跌21.92%，恒生指數下跌11.98%。有券商認為，對比A股與全球主要國家和地區的估值，目前上證綜指估值處于中位數水平，A股藍籌股的估值水平已經處于歷史低位，恒生國企指數估值最低，市場階段性底部已到來。
今年兩地九成股票下跌
2016年以來，內地和香港的資本市場同樣寒氣逼人。截至昨日收盤，上證綜指下跌21.92%，恒生指數下跌11.98%，而不少個股跌幅遠遠高于指數。
Wind統計顯示，今年以來，今年漲幅為正的A股僅為79只，占兩市2813只股票的比例不到3%。其中漲幅在30%以上的股票有22只，大部分為2015年以后上市的次新股。剔除次新股和ST股，漲幅最大的是完美環球（原證券簡稱為“金磊股份”），該股自去年7月停牌，今年1月20日復牌后連續6個漲停，至1月28日才打開漲停，至今漲幅達83.35%。長江潤發也是這種情況，該股自去年7月停牌，1月28日復牌后連續3漲停，至今天漲幅接近50%。此外，中毅達、七星電子、財信發展等的年漲幅也超過30%。
今年以來，漲幅為負的A股達到2576只，所占比例超過九成。跌幅超過30%的股票共有1003只，占比略超35%。跌幅最大的是沙鋼股份，跌幅高達64%。沙鋼股份的控股股東沙鋼集團是全國最大的民營鋼鐵企業。去年6月，公司因籌劃重大事項開始停牌，12月公司公布重組方案，交易標的資產涉及新能源汽車行業的研發、生產、銷售等相關業務。今年1月21日，公司宣布終止資產重組，復牌后連續一字跌停。此外，四川金頂、新中基、宜華木業和西部資源等今年以來的跌幅也超過50%。
港股同樣也是漲少跌多。在可統計的1887只股票中，漲幅為正的港股只有192只，所占比例約一成，漲幅在30%以上的股票僅為25只。漲幅較大的股票均有總股本較小且股價較低的特點。例如，股價翻番的股票有5只，分別為明華科技、吉輝控股、卓亞資本、智傲控股和巨匠建設。其中停牌已近兩年的明華科技于2月4日復牌，公告包括快鹿投資在內的三方認購者以0.3元人民幣每股的價格合計認購公司配發的2.8億股新股，當日便狂漲超過7倍，昨日收盤超過800%的漲幅穩居港股年度漲幅第一把交椅。
今年漲幅為負的港股達到1617只，所占比例也達到85.69%，也接近九成。其中177只今年跌幅超過30%。恒發洋參以90%的跌幅居跌幅榜第一位，該股是股價大起大落的典型，顯現妖股本色。其于1月28日離奇大跌，一天即跌幅高達91.39%，不過2月5日公告控股股東之一Cervera向潛在買方(“第一投資者”)提名的盛倡(“第二投資者”)，以2393.85萬港元出售其所持12.34億股集團股份，相當于集團已發行股本約6.16%，2月5日復牌后該股大幅上漲，一度漲逾2倍，最終以漲102.94%收盤。
2月兩地市場同步回暖
2月以來，A股、港股也同步明顯呈現回暖跡象。
統計顯示，2月份漲幅為正的A股達到2204只，所占比例接近八成。其中5個交易日漲幅超過20%的股票共有45只，主要集中在計算機、房地產、紡織服裝和建筑材料等行業。英飛拓以53.23%的漲幅位居第一，1月29日公司發布業績預告修正公告，預期2015年凈利潤有望達到6000萬元至7000萬元，同比增長78.62%至108.4%。此前，英飛拓于2015年10月29日預計2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比變動幅度為4.2%至33.97%，變動區間為3500萬元至4500萬元。該股在1月28日創下7.32元新低后，便連續5個漲停，昨日收報12.35元，累計上漲53.23%。此外，2月份漲幅超過40%的股票還包括山水文化和萬里石。
2月份錄得跌幅的A股為354只，跌幅超過10%的僅23只。石峴紙業、沙鋼股份和美邦服飾三只股票的跌幅超過20%。拓維信息、神火股份和青島海爾的跌幅在10%至20%之間。從板塊上看，跌幅較大股票主要分布在制造業、采掘、家用電器等行業。
在經歷連續大跌之后，雖然港股市場也迎來暖風，呈現企穩態勢，但下跌股票數量仍多于上漲股票。2月份漲幅為正的港股為823只，占比超過四成。除股價一飛沖天的明華科技外，天大石油管材、中國金石、意科控股等股票月漲幅也在40%以上。2月份5個交易日錄得跌幅的港股則有847只，所占比例為44%。不過，跌幅超過20%的股票明顯少于A股，僅有13只。位元堂、民眾金服、中播控股和新銳醫藥等股票跌幅超過30%。
AH股接近全面溢價
雖然兩地市場數時間同漲同跌，但在漲跌幅度上還是有所分化，這使恒生AH溢價指數出現較大波動。該指數在1月21日最高升至148.84點之后逐級下行，2月1日最低觸及131.97點的低點。最近幾個交易日，則在135點一線徘徊，昨日收報135.93點，意味著當前港股股價總體上比A股便宜36%。
Wind統計顯示，80多只AH股中，目前A股對H股折價的股票僅一只，為寧滬高速，其余股票A股對H股均為溢價，可以說AH股接近全面溢價。事實上，昨日寧滬高速A股收于7.85元，港股收于9.41港元，折算人民幣為7.89元，折價率僅為0.56%，微小的差價幾可忽略不計。
統計顯示，溢價率較小的股票主要集中在金融、交通運輸和建筑建材等行業，福耀玻璃、中國太保、中國平安、廣發證券、海螺水泥的溢價率均在10%以下。以往金融是總體折價最大的板塊，目前金融板塊雖然A股對H股全面出現溢價，但總體溢價率最小，如中國太保A股對H股的溢價率僅為3.73%，溢價率最高的兩只金融股民生銀行和中信銀行，溢價率均超過50%。
80多只AH股中，溢價率超過100%的股票為35只，占比接近四成。洛陽玻璃、石化油服、浙江世寶、東北電氣和昆明機床5只股票的溢價率超過300%，其中洛陽玻璃溢價率更是達到驚人的719.53%。昨日收盤，洛陽玻璃A股收于29.15元，港股收于4.24港元，折算人民幣為3.56元，價差之大令人瞠目。
兩地股票的價差使內地資金對低估值港股產生興趣，今年以來，港股通資金持續出現凈流入，在2月4日港股通暫停的前兩個交易日，即2月2日和3日，港股通資產分別凈流入12.35億元和15.85億元。
估值優勢逐步顯現
信達證券認為，橫向對比與全球主要國家和地區的估值，目前上證綜指估值依然處于中位數水平，而A股藍籌股的估值水平已經處于歷史低位，恒生國企指數估值最低。
對于港股，據西證國際的統計，目前恒生指數、國企指數2016年預測市盈率為8.8倍、5.7倍，非常接近過去三年估值底部8.0倍、6.0倍水平，因此認為香港股市估值仍然具備吸引力。
對于A股，華泰證券認為，穩定經濟的政策仍將有條不紊地推出，美國加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩以及央行不會降準的預期在改善。這些因素影響下，市場階段性底部已經到來。價值型藍籌股和是增長確定性高的優質成長股值得關注。
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