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（原標題：理智與情感的對決：80%的投資者認為經濟復蘇達到或超越預期，）

瑞銀第一季度瑞銀投資者觀察報告探討富裕投資者理念與行動的沖突

理智與情感的對決：80%的投資者認為經濟復蘇達到或超越預期，

但金融危機令他們在投資時猶豫不決

千禧一代在投資方面比其他年代的人更加矛盾；

他們會說，“入市時機決定一切。”

紐約州，紐約市 – 瑞銀美洲財富管理（WMA）今天發布季度瑞銀投資者觀察（UBSInvestor Watch）報告《矛盾的投資者》。報告對近期市場波動及地緣政治動蕩前后的富裕投資者展開調查。調查結果顯示，投資者的理性視角與金融危機造成的情緒影響存在沖突。一方面，投資者相信經濟已經復蘇——79%的投資者表示復蘇已經達到或超越自身的預期——將近半數（47%）投資者后悔自己未在反彈期間投資更多。另一方面，許多投資者依然帶著2008年留下的情緒傷疤，這讓他們不敢全力投入復蘇。

例如，大多數投資者（89%）維持或增加了危機后的現金持有量，而僅有18%的投資者愿意為增加回報而承擔更多風險。近期的波動和全球事件加劇了投資者的不確定感，使得他們更加難以改變行為。42%的投資者稱，市場波動喚醒了他們對金融危機的記憶；有將近1/4的投資者認為波動意味著市場更為長期下跌的開始。

“即使在近期的波動考驗他們的意志之前，投資者雖然認識到經濟復蘇及其對自身財務狀況的正面影響，但情感上仍對2008和2009年發生的事情心有余悸。”瑞銀美洲財富管理客戶策略師Paula Polito表示，“金融危機似乎給投資者投下了深重的陰影。”

在市場波動期間，已經制定財務計劃的投資者遠比沒有計劃的投資者更有信心。多達98%的投資者贊同，計劃讓自己保持既定方向；有97%的人贊同，計劃幫助自己始終專注于長期目標而非日常的市場波動。

來自地緣政治事件和國內政局的不確定性

對于始于2016年的波動會持續多久，富裕投資者的看法不盡相同：大多數人（77%）預期波動是暫時現象，而將近1/4（23%）投資者認為波動意味著美國處在更為長期的市場下跌的邊緣。影響市場的多種地緣政治事件，以及引起廣泛疑惑的大量信息在很大程度上導致了上述爭論。瑞銀投資者觀察顯示，85%的富裕投資者認為引發波動的因素太多，因此難以預測市場走向。

超過3/4（76%）投資者認為，影響市場的全球性問題紛繁蕪雜，使得人們很難了解整個金融局面。81%的投資者覺得全球恐怖主義已成為一個“新常態”。八成（80%）投資者擔心年美國總統選舉結果，而3/4（76%）投資者擔憂美國的債務規模。

現金沖突

過去數年來，富裕投資者一直持有大量現金儲備（平均比例為20%），許多人將持有現金視為安全保障。同時，雖然他們繼續捂緊錢包，但有半數以上投資者認為擁有“過多”現金并不明智。他們表示一旦遇到合適的投資機會，愿意投資1/4的現金。僅有14%的投資者表示自己會建議下一代維持大額現金配置。

然而，這并不意味著所有富裕投資者會拿出現金來投資——情況恰恰相反。將近九成（89%）投資者維持或增加了金融危機后的現金持有量，約有40%的人認為投資者持有的現金“越多越好”。經歷了7年前金融危機及隨后的牛市，依然僅有33%的人將市場下跌視為投資機會。

千禧一代的遺憾

瑞銀投資者觀察發現，作為一個群體而言，千禧一代更容易后悔在市場下跌時拋售投資（后悔比例為52%，而X世代和嬰兒潮一代的后悔比例分別為23%和14%），而在復蘇期間未加大投資（后悔比例為68%，而X世代和嬰兒潮一代的后悔比例分別為52%和44%）。

“在如何看待投資方面，千禧一代明顯比其他年代的人更加矛盾，”瑞銀美洲財富管理客戶策略主管Sameer Aurora說道，“將近半數表示自己現在愿意承擔更多風險，但他們持有的現金量卻比嬰兒潮一代多一倍。另外，千禧一代最不滿意自身投資組合的頭寸安排，但卻難以對此作出任何改變。”

此外，由于他們在金融危機時還相對年輕，千禧一代從中得出的教訓有別于X世代、嬰兒潮一代及搖擺/二戰年代的投資者。例如，半數以上的搖擺/二戰年代富裕投資者（57%）認識到，堅持“買入并持有”的投資策略很重要——但僅有1/3的千禧一代（33%）有同感。相反，有27% 千禧一代表示把握市場時機是自己學到的最有價值的教益，但僅有10%的嬰兒潮一代人對此表示認同。

瑞銀投資者觀察發現，金融危機發生后，有很大比例的千禧一代表示愿意承擔更多風險（43%）——是X世代的兩倍（21%），是嬰兒潮一代的三倍有余（12%），更將近搖擺/二戰年代者的五倍以上（9%）。但當問及現金持有情況時，千禧一代的平均現金持有量卻最多：現金持有比例到達41%，而X世代人為28%，嬰兒潮一代為20%，搖擺/二戰年代者為19%。

其他重要發現：

危機發生后，富裕投資者總體上下調了自己回報預期，僅有17%的投資者以跑贏市場作為目標

68% 的千禧一代后悔未在股市復蘇時增加投資，而X世代的后悔比例為52%，嬰兒潮一代的后悔比例為44%，搖擺/二戰年代者的后悔比例為45%

相比X世代（32%）、嬰兒潮一代（50%）和搖擺/二戰年代者（56%），千禧一代對自身投資組合頭寸安排的滿意度最低（15%）