國(guó)債期貨市場(chǎng)再現(xiàn)單日急跌,5年及10年期國(guó)債期貨主力合約均創(chuàng)下近一周最大單日跌幅。分析人士指出,在央行護(hù)航下,銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性整體保持充裕,但大行收回委外投資傳聞打擊債市人氣。在春節(jié)前最后幾個(gè)交易日內(nèi),國(guó)債期貨預(yù)計(jì)將延續(xù)高位震蕩格局。
謹(jǐn)慎情緒升溫
承接上周后半周以來(lái)的震蕩爬升勢(shì)頭,周二早盤(pán)利率債市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)一度溫和走高,但市場(chǎng)有關(guān)央行將控制商業(yè)銀行委外投資規(guī)模的傳聞,以及一級(jí)市場(chǎng)國(guó)開(kāi)債招標(biāo)偏弱等利空因素,隨后給市場(chǎng)造成明顯沖擊,國(guó)債期貨5年及10年期主力合約收盤(pán)時(shí)均出現(xiàn)較大幅度下挫。
盤(pán)面上看,昨日5年期國(guó)債期貨主力合約TF1603早盤(pán)略做沖高后即轉(zhuǎn)入震蕩下行格局,截至收盤(pán),TF1603報(bào)100.54元,跌0.21元或0.21%;持倉(cāng)下降404手至16045手,成交13940手與前一交易日基本持平。10年期國(guó)債期貨主力合約T1603收?qǐng)?bào)99.92元,跌0.39元或0.39%;T1603持倉(cāng)縮減990手至19202手,成交放大超兩成至25058手。
交易員表示,周二央行繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)操作投放資金,銀行間市場(chǎng)資金面更趨寬松。跨節(jié)資金利率雖較為堅(jiān)挺,但融入難度有限。不過(guò),國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行周二上午招標(biāo)的一、三、五、七和十年期增發(fā)債中,一、五、十年期品種中標(biāo)收益率定位與預(yù)測(cè)均值相比明顯偏高。除此之外,受大行收回委外投資傳聞?dòng)绊懀飕F(xiàn)券交投情緒較為謹(jǐn)慎。
節(jié)前難改盤(pán)局
在近期債市上下兩難、區(qū)間運(yùn)行特征愈發(fā)明顯的背景下,市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為,寬幅震蕩預(yù)計(jì)將成為利率債市場(chǎng)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的運(yùn)行主基調(diào)。
南京銀行分析認(rèn)為,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷環(huán)境下,有效投資需求不足,未來(lái)對(duì)債券行情將繼續(xù)產(chǎn)生支撐。與此同時(shí),短期利率偏高和利率債票息抵抗收益率上行能力不足也限制收益率下行空間。在此背景下,后市利率債大概率仍將在多空博弈中寬幅震蕩,投資者可繼續(xù)著重把握市場(chǎng)情緒和短期因素帶來(lái)的波段機(jī)會(huì)。國(guó)信證券進(jìn)一步表示,節(jié)后市場(chǎng)投資者需保持一定謹(jǐn)慎。一方面正常的節(jié)后現(xiàn)金回流和公開(kāi)市場(chǎng)集中到期將相互抵沖,資金面將可能再度波動(dòng)。另一方面,市場(chǎng)將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)。
期債投資方面,目前市場(chǎng)觀點(diǎn)仍有一定分歧。申萬(wàn)期貨等機(jī)構(gòu)認(rèn)為,春節(jié)后央行整體政策基調(diào),預(yù)計(jì)仍將以加大貨幣寬松力度、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主。期債操作上,建議空倉(cāng)者保持觀望,多單者繼續(xù)持有。國(guó)投中谷期貨則表示,節(jié)后地方債或?qū)⑻崆皢?dòng),供給端可能重新承壓,制約利率下行空間。整體而言,節(jié)前期債或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì),節(jié)后則將再度面臨一定的向下調(diào)整壓力。(王輝)
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