久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

滬深股市新股發(fā)行實(shí)行注冊制以后，監(jiān)管層對(duì)擬上市公司的審核將以信息披露為核心。那么，究竟什么樣的信息披露算合格，什么樣的信息披露才算完備，審核機(jī)構(gòu)在信息披露審核中應(yīng)起什么作用？這些問題還遠(yuǎn)沒有達(dá)成共識(shí)。

為了要說明問題，不妨看看注冊制最為完備的美國的具體做法。在JOBS法案推出后，美國的新興成長公司可選擇在向美國證監(jiān)會(huì)公開遞交注冊表以前，先秘密上報(bào)其草稿，供美國證監(jiān)會(huì)工作人員不公開的審查，在此期間將會(huì)有多輪溝通，直到?jīng)]有實(shí)質(zhì)性意見后，發(fā)行人再公開遞交注冊表。所以，美國的注冊過程可以分為秘密遞交和公開遞交兩個(gè)階段。在不允許秘密遞交的情況下，只有公開遞交一個(gè)階段。無論是兩個(gè)階段還是一個(gè)階段，美國證監(jiān)會(huì)頭一輪審查一般會(huì)提出七八十條意見，多的在一百條以上，以后逐漸減少。在整個(gè)審核期間，溝通多的可達(dá)十幾輪，少的也有幾輪，時(shí)間從幾個(gè)月到半年以上不等。在這些反反復(fù)復(fù)的溝通中，審核人員提出的意見五花八門，但大體可分為三類。第一類是常規(guī)性的，這類意見有的屬于提醒性，有的是“對(duì)格式”對(duì)出來的，還有的是要求補(bǔ)充材料。第二類是了解性的，這是對(duì)別國制度、法律、規(guī)則不夠了解，需要弄明白而提出來的意見。第三類是要求性與實(shí)質(zhì)性意見，這是審核的關(guān)鍵。凡是審核人員認(rèn)為是問題的，需要進(jìn)一步說明的，審核人員都會(huì)窮追不舍，盤根問底，如果說明以后屬于投資風(fēng)險(xiǎn)的，還會(huì)要求量化風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)因素披露方面增加上相關(guān)提示。對(duì)這一類意見，發(fā)行人和承銷商不敢有絲毫怠慢，回答起來也字斟句酌。有時(shí)，上述三類意見會(huì)糾纏在一起，相互轉(zhuǎn)換。

大家看，美國證監(jiān)會(huì)審核人員審核注冊制文件是“上不封頂”的，并不是列出一個(gè)審核條目，對(duì)照條目不缺不漏就算合格了。這是很有道理的。因?yàn)槊總€(gè)公司都有不同的行業(yè)屬性，處于不同的發(fā)展階段，各有不同的經(jīng)營模式和規(guī)模，來自不同的國家和地區(qū)，用一個(gè)預(yù)先制定的條目很難把千差萬別的實(shí)際情況包括在內(nèi)。而投資者對(duì)信息披露的要求又具有“無限性”。我國現(xiàn)行的對(duì)信息披露的要求一般表述是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，有時(shí)加上及時(shí)，但在以信息披露為核心的注冊制審核中，這四項(xiàng)要求還不夠，還得加上“充分”。凡是影響公司經(jīng)營、發(fā)展、前景的信息，凡是投資者關(guān)注和影響投資者判斷公司價(jià)值的信息均應(yīng)一一披露。我國注冊制改革對(duì)信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)悉是“三性”，即信息披露文件的齊備性、一致性、可理解性。怎么理解齊備性？是不是列個(gè)條目發(fā)行人將條目上列的文件遞交全了或者再具體一點(diǎn)，每個(gè)文件要求具備的內(nèi)容都不缺就算達(dá)到齊備性了呢？如果是這樣，那這樣的審核也就太簡單、太機(jī)械了。

美國對(duì)上市公司的審核注冊過程還告訴我們，審核人員在審核時(shí)需高度發(fā)揮主觀能動(dòng)性，注冊文件中每個(gè)疑點(diǎn)、每個(gè)漏洞、每個(gè)不明確的地方，每個(gè)看到和想到的瑕疵都要弄清楚。可以說，美國的審核人員在審核時(shí)可以自由伸展拳腳。如果把審核人員的手腳捆住，那也體現(xiàn)不出審核人員的素質(zhì)。審核人員應(yīng)該是這樣一批人，他們精通審核所需要的法律知識(shí)、財(cái)會(huì)知識(shí)和其他必要的知識(shí)，熟悉公司的運(yùn)營和管理，最好不同的審核人員知識(shí)結(jié)構(gòu)能交錯(cuò)互補(bǔ)，同時(shí)他們又積累了豐富的審核實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠透過現(xiàn)象看本質(zhì)，能從注冊文件的字里行間嗅到公司背后的問題，并能靈敏地發(fā)現(xiàn)問題，尖銳地提出問題，換句話說，注冊制的審核人員是一種高素質(zhì)高能力的專業(yè)人員。

除此之外，注冊制的審核人員對(duì)審核過的公司負(fù)有什么責(zé)任也該有規(guī)定。如果出現(xiàn)了信息遺漏、信息造假，或者信息披露事后被證明沒有達(dá)到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分的要求，審核人員是要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的。但從現(xiàn)在透露出來的相關(guān)細(xì)節(jié)看，注冊制披露加強(qiáng)了發(fā)行人、保薦承銷商和其他中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，但并未涉及審核人員。如果即將開啟的注冊制果真如此，那信息披露審核這一程序可以取消，只需事中事后的嚴(yán)格監(jiān)管就夠了。試想，審核如果不承擔(dān)責(zé)任，怎么能指望審核人員能全力盡責(zé)？而有權(quán)力沒有責(zé)任，也不合“三公”原則、權(quán)責(zé)對(duì)等原則。（張書懷）

更多精彩資訊>>>