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01月27日訊

洲明科技：業績持續高增長，進入“業績+轉型”雙輪驅動期

研究機構：廣發證券 評級：買入

事件：

公司發布2015年度業績預告，預計歸屬于上市公司股東凈利潤為1.13~1.22億元，同比增長85%~100%。

小間距產品與雷迪奧并表推動公司業績持續高增長

受益于海外業務以及小間距產品的快速增長以及雷迪奧并表，公司業績保持高速增長。15年Q4公司清理庫存以及部分訂單未能在15年結算等因素略微影響公司當期凈利潤，16年公司將輕裝上陣，業績將繼續保持高增長。洲明科技母公司海外市場加速拓展，小間距產品受益于行業高增長態勢仍保持快速增長，子公司雷迪奧在舞臺創意屏領域訂單飽滿，目前產能供不應求，16年將是公司收獲的一年。

積極布局新業務與轉型，16年轉型有望加速

公司布局智能照明與EMC，有望形成新的業績增長點；同時積極向LED顯示屏內容與運營等方向轉型，我們認為16年將是公司戰略轉型的重要一年，未來公司將逐步加碼新業務。

盈利預測與推薦

雷迪奧自15年12月起100%納入公司合并報表，我們預計公司2015~17年EPS分別為0.52/0.96/1.29元。考慮到公司小間距和創意屏快速增長，帶來收入規模和盈利能力提升；海外EMC及智能照明業務有望形成新的增長點，同時公司積極向LED顯示屏內容與運營等方向轉型，助推公司業績與估值雙升，給予公司“買入”評級。

風險提示

行業競爭加劇的風險；產品價格下滑的風險；收購兼并整合不及預期的風險。