在1月22日召開的國務院第五次全體會議上,李克強總理雖然沒有對資本市場作出明確指示,但他對經濟領域提出的一些要求是適用于資本市場的。比如,要繼續在區間調控基礎上加大定向調控、相機調控,推進結構性改革特別是供給側結構性改革;要注意回應社會關切,穩定市場預期,增進社會共識。
目前,資本市場能否穩定運行已經成為社會最為關切的問題之一,同時也在社會上形成了高度共識。這一點在應對2015年年中的股市異常波動上就體現出來。在應對這次危機中,包括證監會、央行在內的多個部委均出臺了相關政策措施,以保證資本市場平穩運行,并向社會釋放清晰的維穩政策信號。
今年是“十三五”的開局之年。但當前國內外經濟形勢愈趨復雜,資本市場深化改革與穩定運行均面臨巨大挑戰。今年年初,由人民幣匯率波動等因素構成的流動性緊張已經給了A股市場一個“下馬威”,央行動用“十八般武藝”讓流動性恢復到合理適度的水平。為經濟轉型及各項改革創造適宜的貨幣環境將成為央行今年流動性管理的預期目標之一。
同樣明確了今年金融領域管理預期的還有司法部門。對于保證資本市場的穩定運行,日前在京召開的全國公安廳局長會議向市場釋放了明確的信息:公安機關將與有關部門密切配合,集中開展互聯網金融風險專項整治,嚴厲防范、嚴厲打擊證券期貨領域、地下錢莊、金融詐騙等犯罪活動,堅決維護資本市場秩序和金融管理秩序。
其他部委也明確了今年的預期管理目標,并將為資本市場的深改和穩定運行創造適宜的政策環境。
對于資本市場的直接監管者,證監會對其穩定運行有著清醒的認識。證監會主席肖鋼說,今年資本市場長期穩定健康發展的堅實基礎包含三個要素:一是當前我國經濟運行保持在合理區間,經濟結構調整亮點紛呈,市場資金總體充裕,國企改革深入推進,股市風險得到相當程度釋放,這些都有利于資本市場穩定運行;二是作為市場化配置資源的平臺,資本市場具有服務和支持供給側結構性改革的獨特優勢,迎來了難得的發展機遇;三是資本市場可以為企業提供多樣化融資方式,激發經濟增長新動力。
肖鋼在2016年全國證券期貨監管工作會議上明確提出,做好監管工作,要正確處理好四個關系:虛擬經濟與實體經濟的關系、發展與監管的關系、創新與規范的關系及借鑒國際經驗與立足國情的關系。
筆者以為,資本市場這四個關系的核心就是深化改革與穩定運行之間的關系。可以確定的是,2016年仍將是改革紅利預期逐步釋放的一年。今年資本市場深化改革的任務繁重,但這些工作層層深入展開的基礎是市場的穩定運行。所以,資本市場的深化改革與穩定運行是A股預期管理的“八字訣”,它們之間的關系也可以形容為“魚水”,深化改革為“魚”,穩定運行為“水”。
其實,上面林林總總說的這些可以用一句話來概括,即資本市場的深化改革時不我待,但在各項改革措施推出之前一定要“回應社會關切”,“穩定市場預期”,“增進社會共識”,唯此,股市深改與穩定運行才能和諧共進。
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