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01月18日訊

年報帷幕拉開，證金、匯金等國家隊持股情況備受矚目。

安信信托年報顯示，證金公司所持股份為3661萬股，較2015年三季報5106萬股減少1445萬股，環比降幅達28.3%。公告引發市場關于證金減持的猜測。

在去年11月的時候，相關證金減持的猜測就曾引發市場爭議，證金果真減持安信信托了嗎？

證金持股減少（變化）或存三種可能

1、劃轉給基金資管計劃持有（分倉）

去年，作為救市先鋒的國家隊證金也出現過“減持烏龍”。比如去年某媒體傳出“證監會正在研究維穩資金退出方案”讓A股虛驚一場，另一則“證金公司減持伊利1.1億股”的猜測也在市場炸開了鍋。而事實上，所謂的此次證金減持只是分倉。

2015年7月9日-17日，伊利股份披露的兩份公告顯示，前十大流通股股東名單中，證金公司兩個賬戶合計持股從3.71億股，突然降至2.63億股，減少了1.1億股。被市場誤讀為減持套現。而實際情況是，證金公司因股票持股比例達到或超過上市公司總股本的5%，只好將超比例股票劃轉至基金管理公司“特定多個客戶資產管理計劃”賬戶（即俗稱的“一對多”賬戶）中管理，劃轉至基金管理公司的上述股票沒有減持。

例如，這些都是證金公司的馬甲。

類似的資管計劃有很多，名稱后面一般帶有“中證金融資產管理計劃”，這里不再一一列舉。安信信托是否分倉，無法根據前十大股東信息得知，需有相應基金的持倉數據方可確認。

2、證金持股轉讓至匯金（轉倉）

除了“分倉”，還有一種叫“轉倉”。2015年8月中，證監會發布公告稱，中國證券金融股份有限公司通過協議轉讓方式向中央匯金公司轉讓了一部分股票，由其長期持有。

另外，2015年底，工農中建四大行及新華保險齊齊公告，收到中央匯金公司通知，將其在股災期間承接自證金公司的A股，轉讓至全資子公司匯金資產管理有限公司。

根據中央匯金網站消息，匯金資管公司于2015年11月設立，是匯金公司的全資子公司。國金證券銀行業首席分析師馬鯤鵬表示，匯金資管的設立目的和后續意圖尚不明朗，但A股“平準基金”的雛形或隱現，預計匯金資管將極有可能成為未來內地版盈富基金，承接證金公司買入的股票，以此為基礎資產設立ETF，從而實現這部分股份的逐步、間接“回售”市場。

從伊利前十大股東數據情況看，匯金的比例沒有變化（部分行情軟件顯示為新增，其實只是匯金內部調整而已），轉倉可能性較低。

3、減持

證金公司真的只有買入沒有減持？目前來看沒有確切數據。不過，華泰證券去年11月的研報中曾披露證金公司減持20余家公司股份。這份研報稱，11月12日證金控盤的公司家數(前十大股東包括中證金、中央匯金、中證金融資產管理計劃)達到1145家，紅十月初期，證金控盤的公司家數有1169家。因此，10月以后，證金減持股數在20家左右。

不過，華泰證券隨后表示，這篇研報被市場曲解，初衷是討論救市政策的退出，絕非提示國家隊退出的利空。

證金即便減持，也并不違規 穩定市場職能不變

實際上，對于目前證金持股的情況，不管是證監會要求的5%以上大股東減持需要預告，還是二級市場買入的股票不受減持限制，證金所持有的安信信托股份，理論上都是可以自由減持的，即便減持也不宜過度解讀。

從股價來看，安信信托在本輪調整中相對抗跌，公布年報首日即本周一股價也僅微跌0.86%，早盤一度漲超3%，并未受到證金減持猜測太多影響。

值得注意的是，安信信托十大股東新進了香港中央結算有限公司，其持有2460萬股，占比達1.39%，市值約4.5億。據悉，這很可能是海外基金透過滬股通買入的A股，該賬戶下均由香港中央結算擔任“名義持有人”，而滬股通素有抄底逃頂高手之稱。

1月7日，證監會發布“減持新規”時也表示，出臺減持新規并不意味著證金等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。

PS：隨著年報陸續披露，相應的證金持股變化數據可能會越來越多，但切莫把證金救市當成“為股價背書”。