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瑞銀首席中國策略師高挺11日在上海表示，預(yù)計(jì)2016年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位3700點(diǎn)，對(duì)應(yīng)2016年13.5倍市盈率。2016年看好可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)等三大投資板塊。瑞銀還認(rèn)為，2016年央行可能會(huì)進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)。此外，央行還可能多次降準(zhǔn)，從而在資本外流的背景下補(bǔ)充國內(nèi)流動(dòng)性、降低銀行間市場利率。

對(duì)于近期A股波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，高挺認(rèn)為主要有三方面原因。第一，匯市大幅波動(dòng)，近期人民幣對(duì)美元匯率逐漸走穩(wěn)，但仍存不確定因素；第二，短期受大股東減持等消息沖擊；第三，擔(dān)心注冊(cè)制推進(jìn)，未來市場會(huì)有更多股票供應(yīng)。

高挺預(yù)計(jì)，2016年A股上市公司利潤增速將從2015年的4%降至負(fù)1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓；年末滬深300指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位3700點(diǎn)，對(duì)應(yīng)2016年13.5倍市盈率。

就宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，瑞銀證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測，2016年中國實(shí)際GDP增長率將有所下降；房地產(chǎn)建設(shè)持續(xù)放緩、工業(yè)及采礦業(yè)產(chǎn)能過剩將會(huì)進(jìn)一步拖累工業(yè)產(chǎn)品需求和固定資產(chǎn)投資。

“預(yù)計(jì)決策層將加大對(duì)基建項(xiàng)目的財(cái)政和信貸支持力度，但不太可能出臺(tái)新一輪強(qiáng)刺激?！痹摵暧^團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)。

高挺表示，2016年上行推動(dòng)因素包括企業(yè)改革取得顯著突破；外部需求改善或房地產(chǎn)投資復(fù)蘇使經(jīng)濟(jì)增長超過預(yù)期。就下行風(fēng)險(xiǎn)來說，信用事件頻發(fā)沖擊金融體系，流動(dòng)性收緊，貨幣貶值預(yù)期或全球金融環(huán)境發(fā)生變化等。

瑞銀宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，2016年通縮壓力不散、企業(yè)現(xiàn)金流惡化將會(huì)倒逼央行進(jìn)一步降息50個(gè)基點(diǎn)。此外，央行還可能多次降準(zhǔn)，從而在資本外流的背景下補(bǔ)充國內(nèi)流動(dòng)性、降低銀行間市場利率。為了降低企業(yè)融資成本、緩和還息負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)全年地方政府債務(wù)置換規(guī)模將超過5萬億，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模也可能較大規(guī)模地?cái)U(kuò)張。

在人民幣匯率方面，汪濤預(yù)計(jì)，人民幣對(duì)美元溫和貶值5%，對(duì)貨幣籃子微幅貶值。在美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元升值的背景下，預(yù)計(jì)央行會(huì)逐步讓人民幣匯率與美元脫鉤，允許人民幣對(duì)美元溫和貶值5%、匯率雙向浮動(dòng)增加。

汪濤建議，為了防止貶值預(yù)期過大、人民幣大幅貶值過快、外儲(chǔ)縮水過多，央行有必要、也預(yù)計(jì)會(huì)收緊對(duì)跨境資本流動(dòng)的管理。預(yù)計(jì)2016年年末人民幣對(duì)美元匯率為6.8。

2016年看好的投資板塊方面，高挺表示，分別包括可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)。

“服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長日益重要，占GDP的比例由2000年的約40%上升至2014年逾50%，當(dāng)中醫(yī)藥、出境游、教育文化娛樂等大消費(fèi)行業(yè)比重提升。另外，中國企業(yè)走出去，對(duì)外直接投資快速增長，意味著企業(yè)盈利受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)影響的程度有可能減少。”高挺說。