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信達證券:兩市再觸熔斷 看好長期價值投資
來源:證券時報 發布時間:2016-01-07 13:49:00

01月07日訊

年初至今短短四個交易日,滬深300指數下跌12%,上證綜合指數下跌12%,上證50指數下跌10.3%,恒生國企指數下跌9.2%,恒生指數下跌6.8%。7日,兩市又迎來今年第二次熔斷。

據中國證券網消息,“對價值投資者來說,當一種資產大幅下跌的時候,貪婪的情緒,

應當遠遠小于恐慌”,信達證券首席策略分析師陳嘉禾如是說。價值投資者此時唯一要做的思考這種資產的長期遠景是否可靠。之后,則選擇估值最便宜、長遠前景最好的資產“默默的買入”。他表示,新年以來的震蕩,已經讓包括A股藍籌股和香港主板股票在內的股權市場產生了巨大的吸引力。目前,滬深300指數PE為12.1倍,上證50指數為9.5倍,恒生指數為8.4倍,恒生國企指數更低至6.7倍。

從國際歷史來看,陳嘉禾指出,1929年至1932年,道瓊斯工業指數從最高381點下跌到最低41點。即使刨除股息率,今天道指也已經反彈到了近17000點。假設股息率每年3%,那么全收益指數在這83年中會產生11.6倍于原指數的收益,如此計算道指應該反彈到大約198000點。

但陳嘉禾也表示,盡管代表市場大部分市值的股票指數已經出現巨大機會,但投資者在投資的過程中仍然需要注意許多細節。如具體股票的PE、PB估值是否與指數一致、還是因市值太小而被炒作的虛高;低PE是否單純由于行業過度景氣、或者收購造成;行業產能是否過于過剩;跟蹤香港股票市場的基金是否存在誤差等。

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