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險資舉牌不可太任性
來源:經濟參考報 發布時間:2015-12-30 08:06:01

臨近年底,資本市場掀起一股險資舉牌潮。據不完全統計,僅12月份以來,前后共有13家上市公司被舉牌,其中有10家涉及險資。險資舉牌在市場上形成一道亮麗風景的同時,筆者以為其操作不可太任性,否則有可能損害到其他投資者利益。

如果說去年是產業資本“舉牌年”的話,那么今年則是金融資本的“舉牌年”。自今年7月份開始,以前海人壽為代表的險資開始進入資本市場。毫無疑問,歷經暴跌洗禮并已步入修復期的A股市場能迎來險資的加盟,對于維護市場穩定,提升投資者信心是大有裨益的。

在GDP增速放緩以及資產配置渠道受限的背景下,險資進入資本市場舉牌相關上市公司,無疑有追求高收益與提升償付能力方面的考量。被險資舉牌的上市公司,基本上都是績優藍籌股,比如被安邦保險與前海人壽舉牌的萬科,以及歐亞集團、同仁堂、大商股份等。因此,險資舉牌潮也體現出A股市場并購方向的一大變化,即績優藍籌公司更受青睞。

但險資舉牌上市公司也絕非僅僅只是獲取高收益這么簡單,有的甚至是出于奪取上市公司控制權的目的。如去年因為富德人壽與安邦保險斥巨資強勢介入,金地集團第一大股東易主,目前兩大保險公司持有金地集團45.51%的股份,早已實現了對上市公司的控制。目前上演的萬科股權爭奪戰,背后其實也有前海人壽的功勞。

眾多上市公司被險資舉牌,無形中也向市場敲響了警鐘。被舉牌的上市公司股權都較為分散,像金地集團原第一大股東深圳福田投資持股不過7.82%,華潤持有萬科股份不過14.89%(后增持至15.25%),如何防范“門口的野蠻人”顯然是那些大股東持股比例較低的上市公司需要考慮的問題。不僅如此,像萬科的股權爭奪戰,最后或變成對于中小股東的爭奪戰。

當然,對于險資舉牌而言,最重要的是不能太任性。一是要慎用杠桿資金。杠桿資金對于市場、對于個股的危害性無須多言,今年股市暴跌即是例證。二是不能導致相關上市公司股價出現劇烈震蕩。如果險資作為財務投資者頻繁進出,必然會引發股價震蕩,進而損害中小投資者的利益。因此,對于險資舉牌,除了保險公司要恪守《保險公司資金運用信息披露準則第3號:舉牌上市公司股票》的規定之外,必要時監管部門可介入調查其資金來源,對于利用杠桿資金舉牌的,一定要提前做好風險防范。另一方面,險資舉牌后套現的,也須制定應對措施,比如可規定險資一定時間段的套現比例,以防止險資的“暴力”套現引起股價的大起大落。

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