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搶A股節(jié)前紅包 機(jī)會大于風(fēng)險
來源：證券時報 發(fā)布時間：2015-12-28 08:46:01

上周A股市場呈現(xiàn)兩頭較強(qiáng)中間較弱的小V型態(tài)勢，本周是2015年最后一個交易周，2015年即將過去，在即將到來的2016年，行情會如何演繹？春節(jié)前股市是否有紅包可拿？

從季度數(shù)據(jù)分析，截至上周五收盤，上證指數(shù)四季度以來累計上漲逾18%，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為跨年度行情及布局來年的窗口已經(jīng)開啟。在周末的采訪過程中，多數(shù)普通投資者也認(rèn)為，歲末年初往往是布局春節(jié)前紅包行情的最佳時間窗口。

結(jié)合近兩周的資金流向分析，上周兩市資金累計凈流入678.8億元，與前一周的凈流入1743.89億元相比，仍保持大幅流入。其中，超級機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)、散戶資金是凈流入，而中戶、大戶均是凈流出。這一數(shù)據(jù)印證了超級機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)與散戶罕見地站在同一陣營，達(dá)成了以下幾個共識。

共識一：新增資金助陣收官之戰(zhàn)預(yù)期。本周，萬億打新資金將回歸市場，作為舊制度的最后擁簇者，由于接下來IPO新規(guī)實施，他們將成為存量資金下市場的新力量。隨著本周一打新資金解凍，個股活躍度會提升。接受采訪的投資者都表示，在打新資金的推動下，尤其是伴隨著主力調(diào)倉換股的完成，新一輪春季行情將在節(jié)前展開，并有望助推大盤創(chuàng)出新高。

作為市場先行者，融資客市場敏銳度往往強(qiáng)于普通投資者。融資客搶先布局春節(jié)紅包行情，最近兩周融資余額出現(xiàn)增長態(tài)勢。從上周四的兩融數(shù)據(jù)來看，滬深融資余額為12080.81億元，融券余額為30.36億元。兩市兩融余額合計12111.17億元，兩融余額五連升，也是自11月27日以來兩融余額重上1.2萬億，融資買入額為861.16億元，期間償還額為804.81億元，期間凈買入額為56.35億元。

共識二：注冊制推動A股價值發(fā)現(xiàn)預(yù)期。隨著注冊制推出，企業(yè)上市時間及直接融資門檻將大幅降低，市場將有望注入新的活力，但注冊制不會動搖A股估值的基礎(chǔ)。當(dāng)前很多行業(yè)的估值都還較低，銀行業(yè)、非銀金融、建筑裝飾、家用電器、公用事業(yè)、交通運輸和汽車等七大行業(yè)整體市盈率在25倍以下。

值得注意的是，地產(chǎn)、券商這個前期政策、業(yè)績預(yù)期極度悲觀的板塊估值顯著形成價值洼地，此外近期包括中央經(jīng)濟(jì)工作會議、城市工作會議及“十三五”規(guī)劃建議等重要文件，均把發(fā)展資本市場提高到一個重要地位，把房地產(chǎn)去庫存化、土地流轉(zhuǎn)作為明年的任務(wù)，對券商、地產(chǎn)板塊的估值也是一個顯著拉動。

另一方面，轉(zhuǎn)型升級政策又讓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成長股帶來合理估值溢價。資金流向數(shù)據(jù)顯示，中小創(chuàng)中的計算機(jī)、鋰電池、電子信息、通信和教育傳媒等板塊，在連續(xù)調(diào)整后開始出現(xiàn)了資金抄底。

短期內(nèi)，美聯(lián)儲加息、打新資金凍結(jié)等利空出盡，伴隨注冊制腳步越來越近，價值發(fā)現(xiàn)理念有望站上風(fēng)口，估值合理的新藍(lán)籌股的主題性機(jī)會更值得關(guān)注。

共識三：全國兩會與十三五規(guī)劃預(yù)期。

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