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2016年資本市場將在完善結構體系、擴大對外開放、提高融資效率方面推出數項重磅改革。中國證監會副主席方星海昨日透露，正在籌備中的上交所戰略新興板、深港通試點均將在明年落地。

國務院新聞辦公室昨日舉行國務院政策例行吹風會，方星海是在該吹風會上作出上述表示的。他介紹，23日的國務院常務會議審議通過了《關于進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》（下稱《意見》），近期將以國務院文件形式發布實施。

證監會明年將重點開展五項工作，包括：建立上交所戰略新興板，大幅增加新三板掛牌公司數量、研究其向創業板的轉板試點，規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，發展壯大債券市場、加大銀行間和交易所債市的互聯互通等。

此外，針對近期市場密切關注的暫停PE管理機構新三板掛牌融資一事，方星海也正式予以確認。據悉，相關部門擬對前期PE管理機構融資使用情況開展調研，待調研完成后再行確定其掛牌、審核、融資等工作安排。

提高直融比重實施意見即將發布

12月23日召開的國務院常務會議審議通過了《關于進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》。方星海昨日表示，《意見》將于近期以國務院文件形式發布，之后證監會將會同有關部門啟動相應工作機制，確保各項政策措施落實。

據悉，《意見》從市場體系、融資工具和渠道、中介服務、投融資功能平衡發展、營造直接融資穩定健康發展的環境等五方面提出了具體的政策措施。

一是進一步健全直接融資市場體系。包括：積極發展證券交易所股票市場，建立上交所戰略新興板，依法推動特殊股權結構類創業企業在境內上市；加快完善新三板，研究開展向創業板的轉板試點；規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，拓展創業創新投融資渠道；發展壯大債券市場，探索推進公司信用類債券發行制度改革，加強債券市場監管協調，加大銀行間市場和證券交易所債券市場互聯互通力度。

二是積極拓展直接融資工具和渠道。包括：大力推動債市品種創新，發展長期債券、高收益債券、項目收益債；積極發展股債結合品種，深入推進優先股試點，發展可交換債、可續期債等創新產品；擴大信貸資產證券化規模，發展企業資產證券化，推進基礎設施資產證券化試點；穩妥推動互聯網與直接融資的融合，規范發展網絡借貸；支持企業“走出去”直接融資，簡化核準程序，逐步放開資金回流和結匯限制。

三是提高直接融資中介服務水平。包括：建設若干具有國際競爭力、品牌影響力的一流現代投資銀行，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離的基礎上申請證券業務牌照，探索設立科技創業證券公司；加強評級機構監管，提高資信評級機構公信力；提升會計師事務所、資產評估機構、律師事務所和融資擔保機構專業化、規范化運作水平。

四是促進投融資功能平衡發展。包括：打造優質現代資產管理機構，逐步擴大各類保險保障資金投資資本市場的范圍和規模；發揮信托、銀行理財、保險資產管理產品等金融工具的投融資對接功能；加快出臺私募投資基金管理暫行條例，促進創業投資、天使投資、產業投資等發展；拓寬境內外雙向投資渠道，完善QDII、QFII、RQFII等制度，研究啟動QDII2試點，推動股權投資基金行業雙向開放。

五是營造直接融資穩定健康發展的良好環境。包括：完善基礎法規制度和稅收支持政策，建立健全直接融資誠信體系，加大對違法違規金融活動的打擊力度，防范化解金融風險，切實保護投資者合法權益。

方星海表示，《意見》的出臺意在重點解決降低實體經濟融資成本、降低企業杠桿率、分散金融體系風險等三個問題，其總體目標是到2020年基本建成市場化、廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴監管的直接融資體系，直接融資比重顯著提高。

“戰興板”、深港通明年落地

方星海表示，為確保《意見》見到實效，2016年證監會將著重開展五方面工作，其中，正在籌備中的戰略新興板、深港通將在明年推出。

明年資本市場改革發展的重點工作包括：

積極發展證券交易所股票市場，豐富市場層次，建立上海證券交易所戰略新興板；加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數量，支持中小微金融機構和高科技企業在新三板掛牌，鼓勵符合條件的機構開展新三板推薦業務，實施市場內部分層，研究向創業板轉板試點；規范發展區域性股權市場，明確其監督管理職責分工，做好投資者適當性管理；開展股權眾籌融資試點；發展壯大債券市場，按照簡政放權、放管結合、優化服務的總體要求，支持創新發展，加強債券市場監管協調，加大銀行間和交易所債市的互聯互通。

上交所戰略新興板的推出一直受到市場密切關注，證監會市場部主任霍達在同一場合對其定位、準備情況、發展思路進行介紹。他表示，建立戰略新興板的目標，主要在服務境內創新創業、新興產業的企業獲得資本市場支持，更好實施創新驅動發展的戰略，服務大眾創業、萬眾創新，支持戰略性新興產業發展，推動傳統產業優化升級。

他說，該板在上市條件、交易制度、持續監管方面將考慮吸取創業板發展的經驗教訓，并作出制度創新，同時將與創業板形成“錯位發展、適度競爭”，共同服務實體經濟。

PE管理機構掛牌及融資暫停

昨日召開的新聞吹風會上，方星海確認了近日市場熱議的暫停PE管理機構在新三板掛牌及融資這一消息，相關部門擬對前期PE管理機構融資使用情況開展調研，待調研完成后再行確定其掛牌、審核、融資等相關工作安排。

今年以來，新三板市場上PE管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起社會廣泛關注和質疑。在此背景下，相關部門正在考慮加強對此類機構融資的監管。

霍達昨日表示，新三板市場是著重服務中小微企業，特別是創新、創業、成長、科技型企業的重要場所，統計數據表明，今年新三板的融資功能已不亞于創業板市場。“設立新三板市場的目的在于服務實體經濟和中小微企業，目前暫停PE管理機構掛牌融資，也是考慮到新三板的這一定位。”

他說，市場也有觀點認為PE管理機構融資后也可以投入中小微企業和創新創業企業，從而間接支持實體經濟，對此意見證監會也很重視，因此，有關部門將對前期PE管理機構掛牌情況進行梳理，對掛牌規模、融資金額、募集資金投向等進行深入的調查研究和論證，下一步再明確這類機構在新三板掛牌的監管安排。

據悉，目前新三板對于PE管理機構的掛牌、融資審核已經全面暫停，除已明確暫不接受該類機構掛牌申請外，已受理企業是否繼續審核、已審核通過企業是否給予掛牌意見函、已掛牌企業能否繼續融資等事項，均將待前述調研完成后才能最終確定。

對媒體關心的新三板與創業板之間建立轉板機制的問題，霍達回應稱，證監會正在現行《證券法》框架下研究探索新三板轉板的相關制度安排。

霍達同時強調，企業在新三板掛牌也大有可為，不應把新三板當作到滬深交易所上市的前期階段。

注冊制改革漸進實施

針對媒體對注冊制改革推進情況的關切，霍達重申了此前證監會公開發布的信息，提出注冊制改革將循序漸進實施，發行價格和節奏不會一下放開。

他表示，注冊制改革實施后，公司公開發行上市的審核理念將進一步轉變，監管部門不再對發行人背書，企業業績與價值，未來的發展前景，由投資者判斷和選擇，這是注冊制改革的一個核心內容。與之配套，還需相應加強事中事后監管，通過監管制度的安排和嚴格的執法來保障發行人履行誠信的責任，中介機構履行把關的責任。

按照工作流程，全國人大常委會審議國務院相關草案后，國務院將就注冊制實施的安排出臺決定，證監會之后依據該決定制定一系列監管規則，重點在于加強事中事后的監管。

另外，在便利境內海外上市企業回歸A股的舉措方面，方星海說，我國已有相當數量的科技型企業在海外上市，這種情況在我國市場處于初創期的時候是可以理解的，到海外上市有利于企業的發展，對此證監會表示支持。

“中國資本市場發展到今天，仍有大量科技型企業到海外上市就不正常了，我們要創造條件，讓國內的科技型企業在國內上市，這也是全球的一個慣例，很少國家的大型、有影響力的科技型企業是以海外作為主上市地的。”

方星海說，證監會將努力創造條件，讓拆除了VIE結構的公司回到國內能夠上市，同時這也將與注冊制改革、戰略新興板推出等要結合起來。他表示，證監會將會同有關部門共同推動這一問題得到解決。⊙記者馬婧妤李丹丹○編輯楓林

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