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今天，全球投資者迎來了兩個(gè)大彩蛋：在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，隨即香港金管局也采取了加息動(dòng)作，前者是近10年來的首次加息，后者則為九年來首次上調(diào)基準(zhǔn)利率。

12月16日(美國(guó)時(shí)間)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施近十年來首次上調(diào)利率：美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)一致投票決定新的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0.25%-0.5%，原為0-0.25%。根據(jù)17位官員的預(yù)測(cè)中值，決策者還預(yù)期2016年底利率合適水平為1.375%，暗示明年將有四次每次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

香港金融管理局(金管局)今日(星期四)宣布，由于美國(guó)于12月16日(美國(guó)時(shí)間)調(diào)高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間25基點(diǎn)，香港基本利率根據(jù)預(yù)設(shè)公式上調(diào)25基點(diǎn)至0.75%，即時(shí)生效，為九年來首次上調(diào)。

香港自1993年起實(shí)施聯(lián)系匯率制度，該制度下，港元與美元掛鉤，匯率為1美元兌換7.8港元，波動(dòng)區(qū)間為7.75至7.85。因此，美國(guó)的貨幣政策變動(dòng)關(guān)系著香港的貨幣、銀行以及金融市場(chǎng)的走向。

誰成了最大受益者

美銀美林發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，在美國(guó)香港聯(lián)袂加息的背景下，最大受益者當(dāng)屬恒生銀行，美銀美林重申其買入評(píng)級(jí)與163元的目標(biāo)價(jià)，認(rèn)為其最受益于美國(guó)及香港加息。該行預(yù)計(jì)恒生銀行已出售興業(yè)銀行權(quán)益，相關(guān)不明朗因素已經(jīng)消除，預(yù)計(jì)其普通股權(quán)一級(jí)資本比率(CET1)可升至17.1%。

該行指，維持對(duì)香港銀行業(yè)中性看法，美國(guó)加息可抵銷內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩及人民幣貶值因素，恒生銀行是該行喜愛的香港銀行股。恒生銀行業(yè)務(wù)偏重在香港，在內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)處相對(duì)正面位置。

該行估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)未來每上調(diào)息率25個(gè)基點(diǎn)，可提高恒生每股盈利達(dá)3.7%，高于同業(yè)中銀香港及東亞銀行。

除了恒生銀行外，港交所同樣能受益于美國(guó)及香港加息。該行預(yù)計(jì)，深港通今年第四季或較難落實(shí)推出，中港監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)聚焦于自身市場(chǎng)，但相信相關(guān)技術(shù)阻礙已經(jīng)大致解決，并預(yù)計(jì)深港通仍有機(jī)會(huì)于明年首季推出，屆時(shí)港交所將覓得向上動(dòng)力。如今按其港股日均成交敏感性系統(tǒng)區(qū)間分析，港交所現(xiàn)處于合理估值區(qū)間，其現(xiàn)估值相當(dāng)預(yù)測(cè)今年市盈率25倍，低于其過去七年長(zhǎng)期綜合市盈率28倍。該行同時(shí)指出，除了港股交投外，LME及投資收益亦為集團(tuán)主要推動(dòng)力。

香港樓市會(huì)受拖累嗎?

過去幾年低息環(huán)境下，香港房地產(chǎn)價(jià)格屢創(chuàng)新高，如今香港跟隨美國(guó)步入加息周期，市場(chǎng)關(guān)注加息對(duì)于香港樓市的影響。

“香港的房地產(chǎn)壓力很大，根據(jù)我們的全球房地產(chǎn)指數(shù)，倫敦和香港是全球兩個(gè)樓市存在泡沫的城市，加上加息之后成本上升的影響，預(yù)計(jì)今年房?jī)r(jià)下跌10%。”瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)首席投資總監(jiān)(CIO)及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。

交銀國(guó)際分析師劉雅瀚與謝騏聰在12月16日的報(bào)告中表示，近期香港房?jī)r(jià)下跌才剛剛開始，未來三個(gè)月還將再下探15%。預(yù)計(jì)2016年房地產(chǎn)租金將同比下跌10%。

倘若土地供應(yīng)繼續(xù)以目前的速度增長(zhǎng)，供應(yīng)過剩局面將持續(xù)到2018年或之后。

目前房地產(chǎn)股的股價(jià)僅反映了房?jī)r(jià)下跌10%-15%的預(yù)期。維持對(duì)香港房地產(chǎn)股將跑輸大盤的評(píng)級(jí); 恒基地產(chǎn)為首選賣出股票。

瑞銀在日期為11月24日的研究報(bào)告中表示，香港房?jī)r(jià)未來兩年將下跌25%-30%。

John則認(rèn)為，香港房地產(chǎn)價(jià)格可能更多取決于供需因素，上一次利率水平正常的金融環(huán)境下，香港樓價(jià)依然頻頻上漲。因此，在當(dāng)前供需仍不平衡的情況下，僅靠加息可能難對(duì)香港樓市造成明顯沖擊。

資金仍將撤離香港?

香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致全球資金波動(dòng)性加劇，資金將從香港撤離。

曾俊華預(yù)計(jì)，資金將從港元緩慢流走，但目前香港經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好，金融體系成熟，有能力應(yīng)付大量資金流走。他同時(shí)指出，現(xiàn)在香港銀行體系資金充裕，本地銀行是否會(huì)提高利率，取決于市場(chǎng)資金供求的變化。

香港金管局總裁陳德霖12月17日也表示，美國(guó)自2006年來首次加息，對(duì)于新興市場(chǎng)來說，將會(huì)引起資金外流、匯率貶值，以及經(jīng)濟(jì)放緩等問題。他預(yù)計(jì)，如果美國(guó)再度加息，將令資金加速撤離香港，特別是2008年以來流入香港的資金，這部分資金量約為1300億美元。

陳德霖補(bǔ)充說，如果未來港元繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，并觸及聯(lián)系匯率弱方兌換保證7.85的水平，香港金管局將賣出美元。他說，上一次港元兌美元觸及7.85弱方兌換保證，是在2005年5月，未來香港出現(xiàn)資金流走，港元觸及弱方兌換保證是利率正常化必經(jīng)階段。

為了保證港元兌美元匯率在7.75至7.85區(qū)間內(nèi)，香港金管局提供強(qiáng)方兌換保證和弱方兌換保證。一旦港元匯率觸及7.75的強(qiáng)方兌換保證水平，香港金管局將賣出港元。反之，則賣出美元。

(本文整合自每日經(jīng)濟(jì)新聞、東方財(cái)富網(wǎng)、騰訊財(cái)經(jīng)、第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)等)

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