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美聯(lián)儲(chǔ)或下周加息專家認(rèn)為會(huì)拖累美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇削弱中國(guó)出口美知名基金高管稱——

跨境電商全球探訪

系列之美國(guó)加息篇

編者按：在人民幣納入SDR、美將加息、歐洲降息并繼續(xù)QE之際，世界金融格局和宏觀經(jīng)濟(jì)已處于一個(gè)大變革的年代，正在實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的中國(guó)人也在這變化的世界中加速融入國(guó)際市場(chǎng)，跨境電商成為2015年中國(guó)的年度公司，而廣東廣州也成為全國(guó)跨境電商同比增長(zhǎng)最多最快的城市，未來(lái)我們還能如何享受人民幣國(guó)際化下跨境電商帶來(lái)的機(jī)遇和紅利呢？為此，廣州日?qǐng)?bào)派出三路記者分赴美、俄、法、韓、澳進(jìn)行了全景式、境內(nèi)外連線式的系列報(bào)道。今天首先推出美加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、對(duì)A股、對(duì)美自身影響篇。

文、圖、表廣州日?qǐng)?bào)記者陳麗莉、潘彧

發(fā)自美國(guó)紐約（除署名外）

排長(zhǎng)龍等待搶購(gòu)折扣商品、商場(chǎng)里人頭攢動(dòng)……這就是黑色星期五當(dāng)天記者在美國(guó)紐約曼哈頓區(qū)梅西百貨及周邊街區(qū)看到的場(chǎng)景。不過(guò)，黑五之后的周末兩天，梅西百貨的人流明顯銳減。有當(dāng)?shù)厝司驼J(rèn)為，這與下周美聯(lián)儲(chǔ)將迎9年來(lái)再次啟動(dòng)加息有關(guān)，因?yàn)橛行┫M(fèi)者擔(dān)心過(guò)度消費(fèi)后遇上加息不得不吃“鴨梨”。

盡管美國(guó)在全球的主要經(jīng)濟(jì)體中經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況表現(xiàn)最好，但是消費(fèi)謹(jǐn)慎仍然是目前美國(guó)人的真實(shí)生活現(xiàn)狀。

有專家認(rèn)為，此時(shí)美國(guó)加息并非最合適的時(shí)機(jī)，甚至?xí)辖?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的后腿。

市場(chǎng)預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)或于近期加息

11月強(qiáng)勁的勞動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的呼聲不斷，曾在8月份就預(yù)測(cè)12月可能加息的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）董事總經(jīng)理和副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫恒勇表示，美國(guó)在西方主要經(jīng)濟(jì)體中的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好，從2009年開(kāi)始復(fù)蘇至今，GDP比危機(jī)前的最高點(diǎn)高了10%，就業(yè)率高了3%多，5%的失業(yè)率也是靠近美聯(lián)儲(chǔ)估算的自然失業(yè)率（4.9%），由此，美聯(lián)儲(chǔ)或在下周重新啟動(dòng)九年多以來(lái)的加息。

采訪中大部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐將是史無(wú)前例的緩慢，市場(chǎng)將有充分的時(shí)間來(lái)消化加息的影響。美國(guó)金瑞基金的常務(wù)董事BrendanAhern(倫丹·埃亨)告訴記者：“12月的加息預(yù)計(jì)只有25個(gè)基點(diǎn)，幅度很小，明年全年再增加50~75個(gè)基點(diǎn)。”

戴德梁行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家KenMcCarthy表示：“美聯(lián)儲(chǔ)加息不是貿(mào)然的決定，美國(guó)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也處在一個(gè)健康的局面，加息不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有特別大的影響。”

股市影響：若加息美股看漲

對(duì)比歷史上美聯(lián)儲(chǔ)五次升息周期的特點(diǎn)，新一輪加息周期對(duì)投資有何影響？

莫恒勇給記者展示了他們的統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的五次加息周期中，債券市場(chǎng)有四次收益率在上升，平均上漲152個(gè)基點(diǎn)；而股票市場(chǎng)有四次在上漲，升息后一年內(nèi)平均上漲8.5%；貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)有四次上漲，平均幅度為6.4%。這一輪升息周期，十年國(guó)債收益率還處于比較低的水平，往后兩年內(nèi)十年國(guó)債的收益率會(huì)有上揚(yáng)的過(guò)程。他認(rèn)為，美國(guó)通脹在短期內(nèi)還有下滑的空間，而且從預(yù)期管理的角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)不希望這次加息造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。此外，從全球主要的經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，歐元區(qū)的量化寬松至少會(huì)持續(xù)到2016年年底；日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不盡如人意，可以預(yù)期日本央行會(huì)進(jìn)一步加大貨幣寬松的力度；而中國(guó)也正在使用不同的金融工具推行貨幣寬松政策。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)若加息，預(yù)計(jì)貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)。

對(duì)此，金瑞基金的常務(wù)董事亦倫丹·埃亨亦表示，加息的影響將是全面的，由于現(xiàn)在美國(guó)很多產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不均衡，加息可能會(huì)抑制泡沫高的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)，也會(huì)抑制了沒(méi)有泡沫的產(chǎn)業(yè)，因此在加息的同時(shí)，政府部門(mén)還需要推出一些特定的政策來(lái)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

加息對(duì)中國(guó)出口的影響：削弱

美國(guó)是中國(guó)的第一大出口國(guó)，占中國(guó)出口份額的18%。加上出口到中國(guó)香港的再出口數(shù)量，實(shí)際上美國(guó)占中國(guó)出口份額的比例高于18%。中國(guó)對(duì)美國(guó)出口貨品的構(gòu)成，52%是資本貨品（企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的商品），25%是消費(fèi)商品，21%是工業(yè)原材料。

世界著名的馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)麻省大學(xué)阿姆赫斯特分校經(jīng)濟(jì)系教授大衛(wèi)·科茨認(rèn)為，如果美國(guó)加息，將會(huì)削弱中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口。

加息對(duì)中國(guó)A股的影響：提前消化

倫丹·埃亨介紹，在11月美聯(lián)儲(chǔ)透露出可能加息的時(shí)候，全球的資本市場(chǎng)也早有反應(yīng)，美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)的股票走跌，資本流向美國(guó)，不利影響被慢慢消化。而中國(guó)A股市場(chǎng)的大部分投資者都是中國(guó)境內(nèi)的投資者，再加上中國(guó)央行的調(diào)節(jié)舉措，加息對(duì)A股的影響也不會(huì)太大。

【深度對(duì)話】：加息或給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拖后腿

記者采訪了對(duì)美國(guó)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有深入研究的世界著名的馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)麻省大學(xué)阿姆赫斯特分校經(jīng)濟(jì)系教授大衛(wèi)·科茨。

廣州日?qǐng)?bào)：從美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，目前是否適合加息？

大衛(wèi)·科茨：其實(shí)，目前不是一個(gè)合適的加息時(shí)機(jī)，這樣會(huì)令投資成本越來(lái)越高，可以確定的是加息對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的作用將是負(fù)面的。

廣州日?qǐng)?bào)：加息能否助推美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展？

大衛(wèi)·科茨：加息可能拖緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步。加息并不是必要的，因?yàn)榧酉⒁种仆顿Y，從而抑制就業(yè)增長(zhǎng)，還將壓制社會(huì)總需求，所以是消極的做法。

廣州日?qǐng)?bào)：哪些方面的改善才能真正令經(jīng)濟(jì)走上可持續(xù)發(fā)展的道路？

大衛(wèi)·科茨：現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可能推動(dòng)真正意思上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做了其需要做的所有事情，真正能讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起來(lái)的還是政府部門(mén)，政府應(yīng)該在基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保、高等教育等方面進(jìn)行投入。

政府部門(mén)至少可從兩方面發(fā)揮更大作用，第一方面是加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的管制；另一個(gè)方面，政府部門(mén)應(yīng)該在社會(huì)分配上有更大作為，縮小工資差距，使普通民眾在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得更多的利益。

廣州日?qǐng)?bào)：您的觀點(diǎn)認(rèn)為政府部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)？

大衛(wèi)·科茨：從美國(guó)政府部門(mén)以前做出干預(yù)的表現(xiàn)看，干預(yù)時(shí)的前一段時(shí)期，一般經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)會(huì)較好，政府的角色退出來(lái)后反而會(huì)令問(wèn)題繼續(xù)加深。

廣州日?qǐng)?bào)：有沒(méi)有實(shí)例？

大衛(wèi)·科茨：中國(guó)是2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)很好的應(yīng)對(duì)者。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就得益于市場(chǎng)和政府干預(yù)的有效結(jié)合，中國(guó)政府在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到很好的角色。

【觀察1】：傳統(tǒng)節(jié)日消費(fèi)下滑

11月26日是美國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)日能給眾多商家?guī)?lái)巨大營(yíng)業(yè)額的節(jié)日。記者了解到，其實(shí)很多商家早在這一天之前已經(jīng)提前把折扣放出來(lái)，消費(fèi)者也提前消化了這些折扣。

不單是實(shí)體店，現(xiàn)在很多美國(guó)人已經(jīng)轉(zhuǎn)向網(wǎng)上消費(fèi)。全球最大的零售商沃爾瑪方面告訴記者，在星期五當(dāng)天線上的總客流當(dāng)中，移動(dòng)端的客流超過(guò)70%。

不過(guò)，與去年相比，相關(guān)銷售數(shù)據(jù)卻沒(méi)有那么好看。感恩節(jié)和黑色星期五的線上銷售額增加了40.3%，商店銷售額則下滑32%。市場(chǎng)調(diào)查公司RetailNext的調(diào)查顯示,今年黑色星期五實(shí)體店人均消費(fèi)額下滑了1.4%。

【觀察2】：買(mǎi)股票只是少數(shù)人的選擇

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，大部分美國(guó)人并不能從股市上漲中獲得好處，更多人的資產(chǎn)是放在房產(chǎn)上。莫恒勇博士介紹，美國(guó)平均收入最高的10%的家庭在2010年時(shí)控制了90%股市上的財(cái)富，而在房地產(chǎn)上面僅控制了40%的財(cái)富。可見(jiàn)，相對(duì)于股票市場(chǎng)，美國(guó)房市的財(cái)富在社會(huì)各階層上分布得更均勻一些。大部分美國(guó)人的投資還是在房子上。這也是樓市的復(fù)蘇對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的意義大于股市上的復(fù)蘇對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義。

一些有穩(wěn)定工作的年輕人不再像2008年金融危機(jī)發(fā)生后那樣，有32%的人搬回父母家住，而今新增崗位有所增加，越來(lái)越多的年輕人想“自立門(mén)戶”自己租房或者購(gòu)房，當(dāng)年推遲結(jié)婚的人也開(kāi)始打算購(gòu)房結(jié)婚。不過(guò)，KenMcCarthy介紹，目前美國(guó)的住宅市場(chǎng)恢復(fù)緩慢，商業(yè)市場(chǎng)相對(duì)較好。

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人民幣兌美元跌破6.42

年內(nèi)或維持弱勢(shì)

廣州日?qǐng)?bào)訊（記者李婧暄）昨日，來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4236，較前一交易日下跌96個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)8月11日一次性貶值以來(lái)新低。

前一交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4140。隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將近，人民幣兌美元匯率中間價(jià)10日跌破“6.42”關(guān)口。分析人士指出，由于近期國(guó)內(nèi)資本持續(xù)外流，以及央行維持人民幣匯率堅(jiān)挺意愿下降，預(yù)計(jì)在年底之前，人民幣匯率仍然會(huì)維持小幅度貶值為主。

接連兩日人民幣市場(chǎng)波動(dòng)加劇，周三歐市盤(pán)中，離岸人民幣兌美元延續(xù)跌勢(shì)，匯價(jià)一度跌破6.5100關(guān)口，最低觸及6.5116，刷新四個(gè)月低位，昨日，離岸人民幣兌美元由漲轉(zhuǎn)跌，再次跌破6.50關(guān)口。

昨日，在岸人民幣對(duì)美元也出現(xiàn)較大跌幅，甚至一度創(chuàng)下11月2日來(lái)最大跌幅。自人民幣納入SDR以來(lái)，離岸人民幣兌美元累計(jì)跌幅超過(guò)400點(diǎn)。

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