招商證券:反抽引來(lái)不少拋壓,謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎
來(lái)源:和訊
發(fā)布時(shí)間:2015-12-08 15:34:42
上周周報(bào)我們提出警惕趨勢(shì)投資者趁反抽獲利了結(jié),過(guò)去一周的行情演繹了假風(fēng)格切換帶來(lái)的反抽及隨后引發(fā)較重的拋壓,本周我們提示投資者需要謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。從國(guó)內(nèi)外宏觀及市場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看,都不能解釋為存在支持短期繼續(xù)上漲的理由。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,但貨幣政策寬松程度有限。從市場(chǎng)資金面來(lái)看,短期IPO 重啟有央行護(hù)航,來(lái)年的注冊(cè)制管理層大概率也會(huì)控制進(jìn)度,但大股東減持和增發(fā)兩個(gè)堰塞湖會(huì)影響市場(chǎng)的情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。海外流動(dòng)性寬松邊際減弱, 上周歐央行寬松不及預(yù)期;美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)烈,短期仍會(huì)影響市場(chǎng)心理,制約全球流動(dòng)性寬松。 在上周周報(bào)《“回探”觸發(fā)“踩踏”,警惕趨勢(shì)投資者趁反抽獲利了結(jié)》中,我們提出市場(chǎng)從“回探”變?yōu)椤安忍ぁ?是典型的趨勢(shì)破壞后的羊群效應(yīng)的反映,后面應(yīng)警惕趨勢(shì)投資者趁反抽獲利了結(jié)。上周的假風(fēng)格切換正好給我們提供了觀測(cè)的契機(jī)。可以看到,持續(xù)不到兩天的藍(lán)籌上漲過(guò)程中,兩融并沒(méi)有增加,這種情況是比較少見(jiàn)的。此外,只有萬(wàn)科保利格力等個(gè)股走出獨(dú)立行情,而非全面上漲,其中萬(wàn)科已公告大股東變更,目前其暴漲可看作來(lái)自于偏好地產(chǎn)和零售股權(quán)的險(xiǎn)資大力買(mǎi)入所致。銀行券商周期等輪動(dòng)都比較弱,成交量也無(wú)法有效放大。隨后的回調(diào)也證明了假風(fēng)格切換引發(fā)了反抽拋壓,并且拋壓還比較重。 投資者需要謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。1、從國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)(經(jīng)濟(jì)、海外、匯率、美元等)來(lái)看,都不能解釋為存在支持短期繼續(xù)上漲的理由。2、從股票市場(chǎng)來(lái)看,市場(chǎng)的震蕩程度、板塊輪動(dòng)、個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)、兩融流入狀況等各方面情況來(lái)看,都已經(jīng)有所松動(dòng),很難再支持短期持續(xù)上漲。3、從市場(chǎng)漲幅來(lái)看,進(jìn)入了救市后的寬幅震蕩區(qū)域的中間位置很難突破。4、IPO與注冊(cè)制等事件傳聞,讓部分投資者原先做多的心理有些松動(dòng)。 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,但貨幣政策寬松程度有限。11月數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域繼續(xù)去庫(kù)存,需求不佳,11月制造業(yè)PMI降至49.6,仍處于低位。雖然基于CPI和GDP平減指數(shù)的參照邏輯,未來(lái)利率工具的運(yùn)用仍有空間。但美國(guó)加息制約國(guó)內(nèi)降息空間,年內(nèi)再降息空間不大,可能會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)以對(duì)沖外匯占款下降。 從市場(chǎng)資金面來(lái)看,短期IPO重啟有央行護(hù)航,來(lái)年的注冊(cè)制管理層大概率也會(huì)控制進(jìn)度。但大股東減持和增發(fā)兩個(gè)堰塞湖會(huì)影響市場(chǎng)的情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。15年定增預(yù)案融資金額達(dá)3.87萬(wàn)億,而在國(guó)企整體上市、提高資產(chǎn)證券化率的大背景下,像綠地控股(600606,股吧)、物產(chǎn)中大(600704,股吧)一類(lèi)的巨額定增將增多,年內(nèi)募資總額“巨無(wú)霸”預(yù)案或于明年集中落地。2016年1月8號(hào),5%以上大股東不準(zhǔn)減持的禁令時(shí)間結(jié)束,大股東套現(xiàn)也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)拋壓。 海外流動(dòng)性寬松邊際減弱。上周歐央行寬松不及預(yù)期;美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)烈,短期仍會(huì)影響市場(chǎng)心理,制約全球流動(dòng)性寬松,屆時(shí)靴子落地可能短期會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格獲得喘息機(jī)會(huì),但從中期來(lái)講,若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入持續(xù)加息通道,累計(jì)效應(yīng)帶來(lái)的影響不容忽視。參考94-95、99-00期間美國(guó)加息的影響。