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網(wǎng)易財經(jīng)12月7日訊瑞銀證券發(fā)布“2016年中國A股市場展望”投資研究報告，并召開媒體見面會。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，從基本面來看，對整體A股業(yè)績的預(yù)期是偏弱的，根據(jù)宏觀經(jīng)濟的判斷，明年經(jīng)濟繼續(xù)放緩，上市公司一定也會不同層面的受到影響。今年基本面總體來說偏弱，只是明年比今年還要弱一些，今年總體增長還是有的，預(yù)計3%-4%，明年應(yīng)該是小幅的負增長。

展望明年，流動性和政策預(yù)期這兩塊市場還是偏正面的，首先現(xiàn)在錢很多，資產(chǎn)荒，不知道錢往哪兒去，我們覺得明年利率會比較低，宏觀的判斷還有兩次的降息，許許多多的降準，現(xiàn)在到明年末可能有400個點的準備金率的下調(diào)，主要考慮到外匯帳款增加速度減緩，資金外流等等，還是會維持挺多的流動性。流動性多能支持比較高的估值，但是也有一個問題，流動性波動基本大，基本面變起來很慢，但是流動性波動很大，結(jié)果就是市場會出現(xiàn)比較大的波動。

對于明年的股市，高挺認為，預(yù)計2016年A股上市公司利潤增速將從今年的4%降至-1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓。明年滬深300目標點位3,700點，對應(yīng)2016年13.5倍市盈率，偏中性。

板塊方面，高挺表示，2016年看好四大投資主題。一是是消費需求的改變。隨著居民可支配收入增長，城鎮(zhèn)化推進以及人口結(jié)構(gòu)的變化，人們對可選和服務(wù)性消費的需求不斷增加。預(yù)計醫(yī)療、保險、教育、娛樂等領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)快速的增長；第二是股息收益率。在經(jīng)濟增長放緩、貨幣寬松帶動收益率下行的大環(huán)境下，股息收益率較高、且具有良好基本面的個股將更具吸引力。第三是財政政策將在穩(wěn)增長方面發(fā)揮更大的作用，除基建板塊外，節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域中享受稅收優(yōu)惠、補貼的個股預(yù)計將會受益。第四，繼指導(dǎo)意見公布后，國企改革“1+N”配套文件或于2016年陸續(xù)出臺，預(yù)計電力、石油和天然氣、鐵路、電信、航空和軍工行業(yè)改革將取得明顯進展。

此外，高挺預(yù)計，明年有可能會發(fā)生嚴重信用違約事件、或不良貸款快速攀升，使得金融系統(tǒng)受到?jīng)_擊債務(wù)帶來的違約的風險。高挺特別提到了債務(wù)帶來的違約的風險，“我們最近看到一些國企，還有一些非國企的違約事件開始增加，集中在鋼鐵、水泥這些領(lǐng)域，行業(yè)的虧損面很大，有的全行業(yè)虧損。這些領(lǐng)域出現(xiàn)違約事件，會使大家擔心銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，債券出現(xiàn)比較大的波動，風險偏好下降，也會沖擊A股的流動性。”