12月04日訊
證券時報
監管層摸底公募基金私募產品杠桿規模
證券時報記者獲悉，多家基金公司及子公司近日收到當地證監局通知，要求進一步甄別、確認涉嫌配資的偏股型私募資管產品。
根據通知要求，涉嫌配資私募資管產品核實確認表應于12月4日前上報，如發現公司存在漏報、瞞報、錯報的，將依法對相關公司及高級管理人員采取行政監管措施。
多位業內人士分析，監管層要求公募基金自查偏股型私募資管產品，是為了摸底杠桿資金規模，鞏固前期清理整頓工作成果，或有意切斷股票市場和信用市場聯系，將不可控的杠桿水平降到最低，建立權益類市場與信用市場的防火墻。
據悉，需要統計核實的私募資管產品范圍包括三類，一是資管產品賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶；二是傘型資管產品不同的子傘委托人（或關聯方）分別實施投資決策，共用同一資管產品證券賬戶；三是同時符合以下特征的資管產品：優先級委托人享受固定收益、劣后級委托人以投資顧問等形式直接執行投資指令、投資股票市場。
北京一家中型公募基金人士表示，此前已經統計核實過一次，統計的類別主要是上述前兩類，第三類則是新增的統計核實項目，需要統計的項目也更加細致。“公募基金一些定增產品也符合第三類描述，因為有的自然人會通過杠桿資金來投資定增產品，這也屬于有杠桿的項目，我們在報送時也將定增項目提交上去了。”該人士稱。
深圳一家小型基金公司人士也表示，已于昨天收到這一通知，此前也曾經查過，但是這一次查得較此前細很多，涉及到具體的產品類型、杠桿率等情況。
深圳另一家小型基金公司人士也稱收到了該通知。他表示，該公司旗下的此類產品總規模約為20億元，單只產品規模多為2～3億元，而此前監管層主要是統計核實此類業務規模較大的公司。
滬上一家基金公司也表示，現階段只是按要求上報，對外口徑是不許新增劣后，但主動管理型并不受影響。
據記者了解，此次通知的范圍主要涉及基金及子公司，而券商期貨機構已經經過多輪的統計核查。
北京某大型券商副總表示，券商機構已經過多輪統計核查，而私募資管產品賬戶內部分倉需要外接系統，但這些結構性產品也經過了此前的審查，“股票市場是風險市場，通過杠桿資金可以連接到信用市場和實體經濟，但要治理市場的杠桿資金，首先就是對杠桿資金進行摸底。這次應該是摸清市場上潛在的杠桿資金規模，以便采取相應對策。”
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耶倫造勢德拉吉出手 歐美貨幣政策分道揚鑣
在寫給上證報記者的一封郵件中，法國興業銀行全球策略師KitJuckes絲毫不掩飾他對這一天的期待:所有人都希望德拉吉帶著一頂帽子來，更重要的是，從里面掏出一只“兔子”。
這真的成了一份提前到來的“圣誕禮物”。歐洲央行在周四結束政策會議后宣布，將存款利率進一步下調10個基點至-0.3%，并延長現有的量化寬松計劃實施時間。
不過，這一刺激措施的力度弱于此前一些分析師的預期，市場在決議宣布后出現大幅波動。歐洲股市普遍下滑，歐元兌美元匯率則出現飆升，美股開盤小幅上揚。
盡管如此，至少對于一些人而言，他們仍需提防一場“大戰”的到來。由于來自大洋另一邊的信號在加深市場對歐元未來走勢的空頭氛圍：美聯儲主席耶倫在周三發表的講話中暗示加息近在眼前，利差令歐元承壓。有海外媒體分析稱，迫于本幣兌歐元升值的壓力，歐元區“衛星國”或被迫卷入一場貨幣戰。
來自大洋彼岸的壓力
在歐洲央行的決策公布以前，即使是隔著大西洋，金融市場的歐元多頭們也能感受到“寒流”。
美聯儲主席耶倫本周三在經濟俱樂部發表講話時表示，她“期待”升息的那一天，這將是美國經濟從衰退中復蘇的證明。她還表示，日益相信美國經濟增長足以實現勞動力市場好轉和通脹回升。耶倫還警告稱，等待太久才結束近零利率時代可能之后迫使央行太快收緊政策，從而面臨擾亂金融市場和持續六年的經濟擴張期的風險。
海外媒體分析稱，耶倫這番話更讓市場有理由相信，在本月稍晚開啟加息周期后美聯儲將逐步提高利率。她的表態也呼應了當日公布的經濟褐皮書，這份美聯儲公布的報告顯示，10月初以來大部分地區的經濟活動呈現溫和增長。
本月15至16日，美聯儲即將召開最新一次的政策會議，外界普遍預期，美聯儲即將展開近10年來的首次加息行動。利率期貨市場反映美聯儲在該次會議上加息的可能性為77%。
最近一次就業報告顯示，美國10月份非農就業人數增加27.1萬人，為今年來最高，失業率也下滑至5%，只有2009年峰值時的一半。此次會議前的最后一份非農就業報告定于本周五公布。
而以美聯儲偏愛的個人消費支出物價指數衡量，1至10月份整體通脹率僅攀升0.2%，核心物價上升1.3%。研究機構Evercore ISI的副主席克里希納·古哈表示，美聯儲本月稍晚準備加息，通脹沒有明顯上升跡象。
亞特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特本周也表示，支持在本月加息，他稱，“如果沒有什么信息導致經濟局勢和前景發生重大改變，那么我認為加息的理由是令人信服的。”
反觀歐洲，一些經濟數據顯示歐元區經濟加速增長，但這尚未對通脹產生影響。Markit Economics的采購經理人調查顯示，歐元區11月份通縮壓力持續，產出價格連續第二個月下降。而此前發布的數據顯示歐元區相比于上年同期的通脹率與10月份持平，對歐洲央行會擴大資產購買規模并下調目前已為負值的存款利率的預測構成支持。
歐洲央行行長德拉吉也不負眾望地在周四宣布，將存款利率從-0.20%下調至-0.30%；并將量化寬松計劃延長至2017年3月底，把地區政府債券納入購買范圍。該行在今年3月份推出了1萬億歐元的量化寬松政策。
“今天的決定是為了確保通貨膨脹率能向略低于2%的目標回升，因此錨定中期通脹預期。”德拉吉在新聞發布會上表示。
政策分化加劇市場隔閡
在歐洲央行決議公布之初，因刺激力度不及預期，歐元走勢出現逆轉。北京時間周四22時25分，歐元兌美元匯率大漲1.79%至1.0798美元。美元指數則大幅下滑1.17%。與此同時，歐洲主要股指普遍下滑，英國、德國及法國股市的跌幅在1.5%至2.1%不等。
盡管沒有市場此前所預期的加碼量化寬松政策等大力度刺激措施，歐美貨幣政策“分道揚鑣”的信號依舊明顯。
有海外媒體擔憂，歐元匯率在低位運行的同時也在加深歐元衛星國的恐慌。路透社分析稱，歐元區的大規模寬松貨幣政策可能將鄰國拖入更極端、甚至前所未有的貨幣保衛戰中，以阻止本幣兌歐元升值。
報道稱，從瑞典斯德哥爾摩到瑞士蘇黎世，這些歐元區19國之外的國家，貨幣（升值）壓力使他們沒有太多選擇。瑞士的金融市場也反映出瑞士央行可能進一步寬松政策。三個月期瑞士倫敦銀行間拆放款利率自11月初以來已經下跌10個基點，目前約為負0.85%，低于負0.75%的存款利率，并滑向瑞士央行負0.25%至負1.25%目標區間的下檔。
今年1月，瑞士央行宣布放棄瑞郎兌歐元匯率的上限，因為在歐洲央行處于寬松模式的情況下，很難使瑞郎匯率保持穩定。然而在負利率和瑞士央行買入外匯進行干預的政策組合拳之下，瑞郎兌歐元已經跌至近2個月低位。
而這種擔憂在匯率市場有著更直接的表現。歐元兌美元自2013年末以來貶值23%，或創出最大兩年跌幅。而在本周三的交易中，ICE美元指數觸及13年最高水平。
easy-forex易信總部中國區首席交易官孫宇指出，貨幣政策的差異化目前還是令歐元承壓難改。歐洲央行態度已經如此明朗化，歐元根本找不到企穩的理由和機會。中長期來看，除非有套息資金回流的情況出現，否則不太可能引發歐元的趨勢逆轉。
他表示，歐元兌美元匯率如果跌穿1.06水平的話，下一個目標則可能就會指向年內低位1.0460一線。而市場只要被壓制在1.0750下方的話，看跌情緒就不會發生改變。
渣打集團則表示，一部分央行因預期歐洲央行將采取力度空前的刺激政策導致歐元下跌，而減持或出售全部歐元儲備。國際貨幣基金組織的數據顯示，去年開始歐元在全球外匯儲備中的份額就開始下滑。
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李克強：從供需兩端加大結構性改革力度
12月2日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開經濟工作專家座談會，并作重要講話。
會上，仇保興、肖鳳桐、李稻葵、宋國青、張長春、林澤炎等專家圍繞當前經濟運行中的突出問題及建議發了言。李克強說，今年以來，我們堅持穩中求進，精準實施定向調控、相機調控，克服多重困難，保持了經濟運行在合理區間，持續從供需兩端推進結構性改革，促進新的發展動能加速成長。但當前國內外形勢依然復雜嚴峻，面臨的挑戰風險不可低估，我們要堅持創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，繼續用改革的辦法綜合施策，保持經濟平穩發展。
李克強說，明年要實現“十三五”良好開局，必須繼續從供需兩端加大結構性改革力度，以創新供給帶動需求擴展，以擴大有效需求倒逼供給升級，實現穩增長和調結構互為支撐、互促共進。在供給方面，繼續運用好結構性減稅等手段，推動“雙創”和“中國制造2025”、“互聯網+”行動計劃，促進服務業、先進制造業發展，扶持小微企業成長，發揮制度創新和技術進步對供給升級的倍增效用，擴大有效供給。在需求方面，要以更優品質的產品、更加豐富的新業態、更便利的服務，引領和創造消費需求，支持信息、綠色、旅游等領域新消費發展，在消費升級中釋放需求潛力。積極增加有效投資，更好發揮政府資金對社會資本的帶動作用和放大投資的乘數效應，加快補短板項目建設，支持新型城鎮化、產業升級、重大民生工程等，立足長遠實現投資綜合效益遞增。
李克強強調，提高發展質量和效益，厚植發展優勢，必須著力培育壯大新動能，下定決心提升改造傳統動能。要兩促進，不能一頭沉。一方面，要持續深化簡政放權、放管結合、優化服務改革，實施創新驅動發展戰略，更大程度激發大眾創業、萬眾創新的潛力和活力，在全社會大力培育創業創新精神和企業家精神，打破行業壟斷，保護公平競爭，促進新興產業成長和就業擴大。另一方面，要更大力度加快傳統行業改造升級，選擇部分重點行業，用好技術、安全、環保、能耗等標準，加大政府引導和金融支持，尊重市場規律，推動兼并重組，加快落后產能淘汰和“僵尸企業”退出，促進企業效益和資源配置效率回升。
李克強說，面對錯綜復雜的經濟發展形勢，各地方各部門既要狠抓各項決策部署的落實，又要敏銳捕捉經濟運行中的苗頭性傾向性問題。要加強重大問題研究，多向基層企業、專家學者問計求策，以新理念引領發展行動，以新舉措支撐提質升級，努力推動中國經濟保持中高速增長、邁向中高端水平。
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