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10月出口降幅擴(kuò)大進(jìn)口降幅收窄外匯儲備結(jié)束五連降分析稱——

昨日海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，10月份，出口下降6.9%，連續(xù)第四個月下滑，降幅較上月擴(kuò)大；進(jìn)口下降18.8%，連續(xù)第12個月下滑，降幅收窄。盡管進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙不及預(yù)期，但是10月份外匯儲備卻大幅增加。央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國外匯儲備增加114億美元至3.5255萬億美元，終結(jié)此前連續(xù)5個月下降的趨勢。

國際匯市方面，上周末美國公布的靚麗非農(nóng)數(shù)據(jù)震驚四座，美元飆升至近七個月高位，非美貨幣承壓。不過，專家認(rèn)為，人民幣匯率有壓力，但經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性增強(qiáng)，不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，仍將保持穩(wěn)定。

10月出口降幅擴(kuò)大

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前10個月，我國進(jìn)出口總值19.93萬億元，比去年同期下降8.1%。其中，出口11.46萬億元，下降2%；進(jìn)口8.47萬億元，下降15.2%；貿(mào)易順差2.99萬億元，擴(kuò)大75.3%。

10月份，我國進(jìn)出口總值2.06萬億元，下降9%。其中，出口1.23萬億元，下降3.6%；進(jìn)口8331.4億元，下降16%；貿(mào)易順差3932.2億元，擴(kuò)大40.2%。

具體類別來看，大宗商品10月的進(jìn)口量較9月全線下滑。除了煤炭、鋼材等兩個國內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)進(jìn)口量持續(xù)下滑以外，前期增長迅猛的原油和大豆進(jìn)口也出現(xiàn)了下跌，而近期港口庫存大增的鐵礦石環(huán)比跌幅達(dá)到12%。

從數(shù)據(jù)上看，10月進(jìn)出口表現(xiàn)依然不佳，出口下滑幅度再度擴(kuò)大，進(jìn)口下滑幅度有所收窄，貿(mào)易順差擴(kuò)大至616.4億美元；出口金額同比下滑6.9%，降幅再度擴(kuò)大，反映外部需求依然不足，分國別來看，對美歐日等發(fā)達(dá)國家出口金額同比增速均下滑，對東盟、印度出口也出現(xiàn)滑落，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體對出口均無貢獻(xiàn)。

進(jìn)口金額同比下滑18.8%，降幅略有收窄，從主要商品進(jìn)口數(shù)量來看，鐵礦石、大豆、成品油進(jìn)口數(shù)量增速均下滑，而原油、鋼材進(jìn)口數(shù)量增速有所回升，反映國內(nèi)需求依然比較疲弱。

10月外匯儲備增加114億美元

央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國外匯儲備增加114億美元至3.5255萬億美元，終結(jié)此前連續(xù)5個月下降的趨勢。

市場原本預(yù)計10月外儲會降至3.465萬億美元。9月末，外匯儲備環(huán)比下滑432.6億美元至3.5141萬億美元，使三季度外儲整體縮水1800億美元，創(chuàng)下有記錄以來最大單季度下滑紀(jì)錄。

不過，專家預(yù)期，由于上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，美聯(lián)儲12月大概率加息，美元飆升至7個月高位，非美貨幣或?qū)⒊惺軌毫Α?/p>

國泰君安證券分析師表示，美元處在強(qiáng)勢周期，短期新興經(jīng)濟(jì)體資金將回流美國，警惕新興經(jīng)濟(jì)體市場風(fēng)險。美聯(lián)儲12月份大概加息，資金將回流美國。資金回流疊加大宗價格底部承壓，謹(jǐn)防新興經(jīng)濟(jì)體匯率、債務(wù)及市場風(fēng)險。

“在對中國影響方面，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動中國出口上行，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)加強(qiáng)，提升風(fēng)險偏好。與10月新出口訂單數(shù)據(jù)相吻合。人民幣匯率有壓力，但經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性增強(qiáng)，不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，仍將保持穩(wěn)定。中國A股市場強(qiáng)勢，對美聯(lián)儲加息鈍化，且美國暫不具備高頻加息的條件，繼續(xù)維持股市鳳凰涅槃浴火重生判斷，但債市壓力加大”。

業(yè)內(nèi)建議

短久期、擇杠桿操作

招商證券分析師表示，外部需求對經(jīng)濟(jì)難有拉動效應(yīng)，穩(wěn)增長依賴內(nèi)需拉動，在貨幣政策意在穩(wěn)健的背景下，建議關(guān)注寬財政和寬信用的效果與影響，未來經(jīng)濟(jì)底部仍有支撐，經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期、流動性繼續(xù)寬松預(yù)期或有所轉(zhuǎn)變，繼續(xù)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上關(guān)注短久期、擇杠桿。

民生證券宏觀分析師朱振鑫、張瑜認(rèn)為，在內(nèi)外需雙不振的情況下，貿(mào)易衰退式順差繼續(xù)擴(kuò)大，但是由于目前私人結(jié)匯意愿不強(qiáng)，未來結(jié)售匯逆差與貿(mào)易衰退式順差將持續(xù)并存。

“外需回落加大四季度穩(wěn)增長壓力，一方面寬貨幣，由于豬價壓力緩解，CPI再度回落，外匯占款收縮引起的基礎(chǔ)貨幣缺口仍需對沖，考慮到人民幣匯率短期企穩(wěn)，在美聯(lián)儲加息之前繼續(xù)雙降也不是沒有可能。另一方面寬財政，讓積極的財政政策真正的‘積極’起來，3%紅線或可再探討，暗示財政或有進(jìn)一步擴(kuò)張，短期內(nèi)手段主要通過盤活存量（前期沉淀財政資金流向?qū)嶓w）加上借助金融資本加杠桿（專項債與下調(diào)固定資產(chǎn)資本金）以及社會資本加杠桿（繼續(xù)加速推進(jìn)PPP）等。”（記者周慧）

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