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雖然都是穩定股價方案，但各家的大股東、高管們的“大方”程度不一樣。

近期，銀行板塊估值持續走低，“破凈”已經成為常態，銀行股啟動股價穩定方案也越發普遍。

6月1日晚，蘇州銀行(002966.SZ)公告，本行A股股票已連續20個交易日收盤價低于8.65元，達到觸發穩定股價措施的啟動條件，將在10個交易日內制訂本行穩定股價的具體方案。

時代財經注意到，這已經是年內第七家宣布啟動穩定股價措施的上市銀行股，其中，瑞豐銀行(601528.SH)、齊魯銀行(601665.SH)在5月26日晚一同宣布啟動穩定股價方案。

穩股價措施能否穩住市場情緒?今年下半年銀行板塊是否還值得期待?

6月2日，蘇州銀行微漲0.68%，Wind銀行指數則收跌0.06%。5月初以來，銀行指數下跌了3.94%，而同期滬深300指數上漲1.83%，銀行板塊走勢弱于大盤。從數百萬到幾十億的“穩定股價措施”

雖然都是穩定股價方案，但各家的大股東、高管們的“大方”程度不一樣。

以蘇州銀行為例。其在IPO上市前約定了兩種穩定股價措施：1.由銀行采取回購股票方案，回購金額不低于上一年度實現的可供分配利潤的10%;2.由銀行董事、高級管理人員增持股票方案，增持金額不少于上一年度薪酬總額(稅后)的15%。

這兩種措施動用的資金數量可以說天差地別。2021年蘇州銀行歸母凈利潤為31.07億元，同比增長20.79%，年底未分配利潤為97.10億元;另一邊，高管們2021年的薪酬總和為2738.79萬元(稅前)。若采用方案一，蘇州銀行要掏出數億元回購;方案二的話，高管們只需要增持數百萬元。

事實上，蘇州銀行2020年11月啟用的穩定股價方案就是第二種。從2020年11月到2021年4月，高管們合計增持金額149.49萬元，占總股本的0.0059%。

6月2日，時代財經多次致電蘇州銀行，想要了解兩種不同的穩定股價措施的應用條件，以及本次將會采用何種措施，但其董秘辦電話始終無人接聽。

值得注意的是，按照招股書所述股價穩定方案，蘇州銀行第一大股東國發集團并不會直接參與其中，只承諾在觸發穩定股價措施時，會在股東大會上投同意票。

與蘇州銀行相比，郵儲銀行(601658.SH/01658.HK)控股股東郵政集團在穩定股價方面相當豪氣。

郵儲銀行上市之初約定的穩定股價措施是有優先順序的：1.若由控股股東增持，總金額應不低于5000萬元;2.若控股股東不增持，則由郵儲銀行回購股票，總金額應不低于5000萬元;3.若銀行不回購，則由董事、高級管理人員增持，增持金額不低于上年度薪酬總額(稅后)的10%。

在上市前兩年里，郵政集團3次增持郵儲銀行股票，耗資超48億元。2019年12月8日，郵儲銀行A股上市前，郵政集團宣布在12個月內擬以不少于25億元的自有資金增持郵儲銀行A股股票，隔年12月完成，耗資增持47.07億元;次年4月，郵儲銀行首次啟動穩定股價方案，同年10月，郵政集團完成5002.88萬元增持;2021年4月，郵儲銀行再次啟動穩定股價方案，同年11月，郵政集團完成5004.28萬元增持。

不過，像郵政集團這般大方的控股股東增持實屬少見，大多數銀行穩定股價方案都是由高管、股東按比例增持。

今年已經披露的銀行穩定股價方案包括：浙商銀行(601916.SH)擬由6名高管增持不低于534.28萬元;渝農商行(601077.SH)擬由6名高管增持不低于上一年度(稅后)薪酬的15%;重慶銀行(601963.SH)擬由控股股東、董事、高管增持不低于2585.90萬元;廈門銀行(601187.SH)擬由5%以上股東、董事、高管增持不低于3685.74萬元。

股價能否穩得住?

銀行股的穩定股價措施真的能拉升股價嗎?

事實上，今年各家銀行宣布啟動股價穩定方案的次日，股價較同板塊并沒有明顯拉升效應。與穩定股價相對的是，“破凈”已經成為A股銀行股常態。招商證券5月31日研報指出，2010～2022年，銀行板塊市凈率估值由2010年初的2.9倍降至0.58倍左右。

香頌資本執行董事沈萌此前接受時代財經采訪時指出，大多數銀行股的市凈率都是1，甚至在“破凈”區間，這是因為銀行業務雖然穩定，但成長性不足、且同質化程度高。

截至6月2日，滬深42家上市銀行股中，平均市凈率(MRQ)僅0.50倍，未破凈的只有三家：寧波銀行(002142.SZ)、招商銀行(600036.SH)、成都銀行(601838.SH)。前一日宣布要穩定股價的蘇州銀行排名第18位，市凈率0.59倍，高于平均水平。

在這種大背景下，今年蘭州銀行(001227.SZ)IPO出現破天荒的“破凈發行”——發行價3.57元/股，市凈率僅0.82倍。

蘭州銀行上市首日大漲44%，接下來三天連續漲停。不過，在新股發行初期的熱鬧消退后，蘭州銀行股價還是破凈了，當前市凈率0.84倍，位列行業第8。

在多家券商剛發布的銀行業6月策略報告中，都提及了當前銀行板塊的低估值。上述招商證券研報預測，未來十年銀行板塊PB估值中樞可能降至0.5倍左右，但未來下降空間很小了;今年下半年，隨著疫情好轉，銀行板塊PB估值將引來修復，有望小幅回升。

國信證券6月1日研報則看好穩增長政策的持續加碼，認為有利于改善銀行板塊預期。(魏亞霖 )