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投資者經常會聽到，房地產、商品等具備“抗通脹”屬性。來到股票市場上，通脹高峰期中，哪些行業堪稱“通脹斗士”呢？

6月5日，喬治梅森大學金融學教授 Derek Horstmeyer 統計了紐交所、納斯達克所有上市公司在1973.02-1974.12，1978.09-1980.05，2021.02-2022.03三輪通脹飆升期中值收益率的表現，發現材料和能源行業股票的收益率最為出色。

資料來源：喬治梅森大學 Derek Horstmeyer，華爾街見聞

誰是真正的“通脹斗士”？

在最新刊發的一篇文章中，Derek Horstmeyer 教授將紐約證券交易所、納斯達克上市的所有股票分為了能源、材料、金融、工業、房地產、科技、公用事業、非必需消費品、必需消費品和醫療保健10個行業，進而對每個行業股票在1973.02-1974.12，1978.09-1980.05，2021.02-2022.03三輪高通脹時期的年化中值回報進行分析。

經統計發現，三輪高通脹時期房地產行業股票的中值回報率僅為3.32%，遠低于能源公司18%和材料公司16.81%的中值回報率。

幾人歡喜幾人愁，與前述行業不同，科技、公用事業、非必需消費品、必需消費品和醫療保健行業股票的年化中值回報率則相當低迷，分別為-3.64%、-4%、-5.71%、-6.73%、-8.44%。

如果說對利率敏感的科技、非必需消費品、醫療保健的負面結果尚且“可以理解”，那么必須消費品和公用事業投資回報率的慘淡表現可能就有些“顛覆認知”了，因為此類資產通常被認為是“特殊時期”的“安全標的”。

值得一提的是，對于必須消費品抗通脹的“鐵律崩塌”，民生證券分析師牟一凌表示，這一經典理論的缺陷便在于誰來定義“必需”：

一方面，有所謂的“非必需消費品”的“價格需求彈性”都比我們想象得更??；另一方面，許多“必需消費品”也沒有我們想象的那么不可替代。

總而言之，Horstmeyer 教授認為，對于想要在通脹飆升時快速重新定位其投資組合的投資者來說，最好的舉措便是轉向材料和能源公司。

編輯/somer