最近,亞洲實物黃金需求升溫,部分抵消了美元上漲的不利影響。本周,來自亞洲,包括中國、印度以及ETF的實物黃金需求助力金價上漲,尤其印度的需求在去年低迷之后改善明顯。國際現貨黃金10月21日當周累計上漲14.50美元,漲幅1.16%,收報1264.60美元/盎司,最高上探1273.80美元/盎司,最低下探1249.75美元/盎司。本周為四周以來首次收漲,收復了前三周下跌6.6%的部分跌幅。
目前黃金已進入季節性的強勢時期,美國大選還有三周,我們可能會看見政治風險的搖擺。但美元的持續走強對黃金形成了一定損害,由于美國經濟數據改善提升了美聯儲加息的預期,美元受到支撐。美國加息將增加持有無息資產黃金的機會成本,也導致投資奔向高回報的資產。另外,投資者對今年升息概率的預期從來沒有真正接近100%,但短期美國利率目前顯示,美聯儲在12月升息的可能性為75%。若果真升息,將是美聯儲在10多年來第二次升息。根據CMEGroup的FedWatch工具,目前美聯儲在年內加息的概率高于60%。
技術面來看,多個技術指標暗示金價短線仍有反彈動能,不過短線需要關注10月5日高點1277美元附近的阻力,一旦有效突破,則有可能上探布林線中軌1293美元附近的阻力,進一步心理阻力位于1300美元整數關口,在有效收復該位置前,中線金價仍有下行風險。下方筆者公眾號韓穎玥建議短線關注5日均線1260美元附近的支撐。
原油方面,在近一個月的時間里油價升幅達到了20%,由于歐佩克內部的分歧以及俄羅斯政府和油商的意見不統一,照成整個原油市場動蕩不堪。周三油價借助EIA庫存沖高至52美元附近之后受阻回落,并回吐了本周所有漲幅,除去部分原因是因為歐佩克及非歐佩克成員國在達成凍產協議之后,在實施上存在的難度.也受大選前景為美元提供支撐,同時美元指數也受到美聯儲內部具有很大影響力官員的鷹派言論支撐等利好因素支撐美元走強從而打壓油價。
周五油價收漲,市場期待俄羅斯和OPEC達成協議,這將使油價保持在50美元以上。此外,美國活躍鉆機數本周增加11座,為8月來首次出現雙位數的增幅,限制了油價的漲幅。而石油輸出國組織(OPEC)計劃在11月30日會議討論如何此前的限產協議規定的配額,不過市場對OPEC能否落實仍存在質疑。目前,OPEC減產協議引起各界的關注,但中國對這一消息的態度卻是矛盾的。
韓穎玥認為中國正面臨著權衡優先發展石油行業,還是其他行業的問題。而OPEC不減產符合中國的利益。原因是中國上游石油企業將從OPEC減產中受益。由于中國經濟增速放緩,國內石油投資減少,中國上游石油企業利潤空間受到擠壓。而OPEC減產后,會提振國際油價,從而有助于增加中國上游石油企業的利潤收入。但是,中國下游石油企業依賴于進口石油。OPEC減產后,不符合中國下游石油企業的利益。
數據顯示,中國9月原油日均進口創史上最高。中國的購買量超越了美國能源署(EIA)評估的美國截至9月末的四周均值798萬桶/日,且這是本年度第二次,這些進口都屬于今年7月所簽訂的合約,當時油價承壓降至42美元/桶。業內人士指出,原油進口的增加主要是多個儲備庫的存儲行為所致。預計產量的下降,對儲能的擴充和冬季季節性需求等因素,將導致年內中國原油進口保持上升。
本周在周三油價觸及一年來新高后快速下跌,此后原油價格便開展了在50-51.5美元之間的拉鋸戰,韓穎玥認為,油價回落反映了近期的反彈是不可持續的,因為油市目前仍然處于過剩狀態,而且石油供應消耗的速度遠比此前想象的要慢。原油之所以本周能站穩50美元上方,主要還是受到OPEC凍產甚至減產的預期提振,同時筆者公眾號韓穎玥認為EIA意外大減的局部提振,這都只能推助原油價格短線走強,韓穎玥重視到,原油價格的不穩定因素主要來自OPEC的空頭支票,一旦OPEC凍產協議的消息消停下來,原油價格就會出現大跌,說明原油多頭因素并不受市場所信任,周三EIA更是導致大量買單砸盤,給原油市場后續的獲利回吐格局埋下隱患,周五由于俄羅斯對限產的“兩面派”,導致原油價格過山車式震蕩,OPEC凍產協議未能明確執行之前,韓穎玥認為原油價格的平均水平會保持在50美元以上位置。