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保險產(chǎn)品定價利率下調(diào)對行業(yè)是利空嗎?-前沿資訊
來源:證券日報 發(fā)布時間:2023-04-24 07:47:21

近日,保險產(chǎn)品定價利率有望下調(diào)引發(fā)保險業(yè)和資本市場廣泛關(guān)注。


(資料圖)

定價利率也稱預(yù)定利率,是指保險公司在產(chǎn)品定價時,根據(jù)公司對未來資金運(yùn)用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的每年收益率,通俗理解,即保險公司承諾以年復(fù)利的方式賦予客戶的回報率,該利率主要參照國債收益率和實(shí)際投資收益率等指標(biāo)而設(shè)置。

定價利率下調(diào)之所以被廣泛關(guān)注,是因?yàn)槠鋵垭U業(yè)影響巨大。一方面,保險公司擔(dān)憂定價利率下調(diào)后,產(chǎn)品吸引力削弱,新開發(fā)的壽險、年金等產(chǎn)品會賣不動;另一方面,資本市場擔(dān)憂定價利率下調(diào)后,險企業(yè)績或大幅下滑而影響股價。

筆者以為,定價利率下調(diào),對保險業(yè)并非利空,而是長期利好,保險業(yè)和資本市場不必過度擔(dān)憂。

從短期視角看,定價利率下調(diào)對保險業(yè)是利好。

首先,定價利率下調(diào)是個循序漸進(jìn)的過程,在新定價利率產(chǎn)品面世之前,老產(chǎn)品仍可繼續(xù)銷售一段時間。在利率下行預(yù)期下,老產(chǎn)品的吸引力反而會被動提升,短期內(nèi)往往會貢獻(xiàn)大量新單保費(fèi)。此前新老重疾險切換時,就出現(xiàn)過老重疾險保費(fèi)大增的現(xiàn)象。當(dāng)然,險企在窗口期要避免“炒停售”,謹(jǐn)防誤導(dǎo)引發(fā)大量退保。

其次,當(dāng)下的外部理財環(huán)境較為“友好”,定價利率下調(diào)后,部分儲蓄類保險潛在客戶將保費(fèi)遷移至競品理財?shù)母怕瘦^小。在銀行理財凈值化及近期銀行存款利率下調(diào)的大背景下,保險產(chǎn)品定價利率下調(diào)后,其相對較高的保底收益率仍有吸引力。

從中期視角看,定價利率下調(diào)對行業(yè)影響較為中性。

我國保險業(yè)自復(fù)業(yè)以來,已經(jīng)歷多輪定價利率調(diào)整,過去幾次定價利率下調(diào),行業(yè)通過加大低利率敏感性保險的銷售等方式,有效化解了定價利率下行的負(fù)面影響。此次下調(diào)勢必也會在一定程度上削弱增額終身壽險等產(chǎn)品的吸引力,尤其是以高定價利率為賣點(diǎn)的中小險企可能會丟失部分市場份額。但保險公司完全可以通過提升產(chǎn)品保障水平,強(qiáng)化分紅險銷售,提升投資能力等方式,抵消定價利率下調(diào)的沖擊。

從長期視角看,定價利率下調(diào)利好保險業(yè)。

我國壽險業(yè)曾因未及時調(diào)降定價利率而積累了大量利差損。此次在監(jiān)管引導(dǎo)下,保險業(yè)適時調(diào)降定價利率,既利于防范行業(yè)性利差損風(fēng)險引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險,也利于推動行業(yè)回歸保險本源,實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

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