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華爾街交易員忽視了一些警告信號，即美股科技股的漲勢似乎被夸大了。

市場樂觀地認為，美聯儲將結束40年來最激進的加息周期，這是去年科技行業面臨的一大不利因素。這種樂觀情緒推動標普500信息技術指數在2023年上漲19%，而同期標普500指數的漲幅為7.7%。根據匯編數據，這是自2009年以來，相對于標普500指數而言，信息科技股開年表現最強勁的一年。僅上個月一個月，該板塊就超過大盤20年來的最高水平。

(資料圖片)

然而，有一種估值模型顯示，這種興奮過頭了。

標普500指數中科技股的預期市盈率接近25倍。數據顯示，要證明這個倍數是合理的，美聯儲至少需要降息300個基點。這是掉期市場對今年降息預期的五倍多。

LPL Financial首席全球策略師昆西?克羅斯比表示：“交易員們押注美聯儲的利率政策將發生重大轉變，但這種情況是否以及何時會發生還不確定”“從長期來看，該行業的增長前景是有吸引力的，但以目前的估值水平來看并非如此”。

美股科技公司慘淡的盈利前景支持了這種懷疑。數據顯示，分析師預計該行業第一季度利潤將下降15%，在標普500指數的11個行業集團中排名第三。

由于美聯儲可能即將結束加息，科技股多頭受到鼓舞，推動標普500指數科技股創下1998年以來的最佳第一季度表現。其中很大一部分漲幅發生在今年3月，當時美國銀行體系的混亂促使交易員涌向現金充裕的科技股，以尋求安全。

$蘋果(AAPL.US)$、$微軟(MSFT.US)$、$英偉達(NVDA.US)$、$Meta Platforms(META.US)$和$亞馬遜(AMZN.US)$這五只被廣泛定義為大盤股的股票今年對標普500指數的漲幅貢獻了三分之二。微軟將于本周公布業績。

不過，期權交易員并不像股票投資者那樣樂觀。景順$納指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$是追蹤納斯達克100指數的最大交易所交易基金，其下跌10%的對沖合約成本目前是上漲10%獲利期權成本的1.7倍。數據顯示，這是一年來最多的。

摩根大通和摩根士丹利的策略師同意期權交易員的看法，即科技股的漲勢似乎不可持續。

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