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10月25日，江蘇萬高藥業股份有限公司(簡稱“萬高藥業”或“發行人”)更新了招股說明書，公司計劃在創業板掛牌上市，保薦人(主承銷商)為民生證券。

萬高藥業成立于2003年11月，公司的主營業務包括化學藥和中成藥的研發、生產、銷售，并對外提供藥物工藝研發、生產服務(即CMO/CDMO業務)。

這并非萬高藥業首度沖擊A股資本市場，公司曾于2017年3月申報IPO并獲證監會受理，但同年6月主動撤回了上市申請。此外，2018年，上市公司南衛股份曾打算以10.5億元收購萬高藥業70%股份，但2019年1月宣告終止。

【資料圖】

財務數據“打架”

招股說明書披露，2019年-2021年及2020年1-6月(簡稱“報告期”)，萬高藥業的營業收入分別為6.4億元、6.7億元、6.6億元和3.15億元，同期凈利潤分別為6,287.63萬元、5,861.77萬元、8,906.59萬元和3,560.04萬元。

報告期內，萬高藥業銷售費用分別高達3.56億元、3.32億元、2.64億元和1.08億元，合計10.6億元。其中，學術推廣費用占了四成以上，分別為1.45億元、1.31億元、1.07億元和0.41億元，合計高達4.24億元。

萬高藥業還在招股說明書中披露，公司存在關聯交易金額較大的風險。報告期內，萬高藥業存在向關聯方銷售藥品、采購商品和服務等情形，主要為公司與紫竹星發生的交易。2019年，公司向紫竹星主要采購推廣服務金額為1,830.07萬元。

資料顯示，紫竹星是新三板上市公司，據該公司2019年半年報披露，萬高藥業是其當期第一大客戶，2019年1-6月，公司向萬高藥業銷售2946.91萬元。

關聯交易情形(來源：萬高藥業招股說明書)

據紫竹星2019年半年報披露顯示，該公司僅半年時間向萬高藥業銷售的金額，就遠高于萬高藥業披露的全年采購數據。

紫竹星營業收入情況(來源：紫竹星2019年半年報)

疑存利益輸送

招股說明書披露，2019年4月8日，萬高藥業與奧祺生物合資組建南通萬嘉醫藥科技有限公司(簡稱“南通萬嘉”)，該公司注冊資本1000萬元。其中，萬高藥業認繳850萬元，出資比例85%；奧祺生物認繳150萬元，出資比例15%。

工商資料顯示，南通萬嘉自成立以來持續虧損，據該公司2020年年報顯示，萬高藥業已繳納出資，而奧祺生物卻未出資。奧祺生物2019年1月前為投資公司，注冊資本僅50萬元。

此外，2021年2月，萬高藥業又與奧祺生物、自然人趙忠衛合資組建深圳欣祺醫藥科技有限公司(簡稱“欣祺醫藥”)，趙忠衛并未實際出資。

值得注意的是，欣祺醫藥的注冊地、經營地均與奧祺生物一致，兩家企業的實控人同為趙忠衛。2021年，欣祺醫藥虧損443萬元。

欣祺醫藥、奧祺生物工商資料(來源：天眼查官網)

就欣祺醫藥與奧祺生物同址辦公，是否存在人員、技術、辦公場地的獨立性缺失等問題，萬高藥業未作回復。

募投項目“縮水”

招股說明書披露，萬高藥業計劃發行新股不超過2,086.67萬股，擬募集資金6.10億元，將投入“年產片劑32億片、膠囊劑5億粒、顆粒劑2億袋、干混懸劑1億袋、小容量注射劑4000萬支建設項目”(簡稱“常樂二期綜合制劑項目”)“創新藥研發項目”和補充流動資金。

據披露，“常樂二期綜合制劑項目”擬在南通市海門區常樂鎮萬高藥業南、實心河西側，新增建設面積約38,360平米的生產基地。本項目建設內容包括綜合廠房、綜合辦公樓及其配套設施工程，以及相關生產設備的安裝工程等，投資總額3.1億元。

募投項目情況(來源：萬高藥業招股說明書)

但據“常樂二期綜合制劑項目”的環境影響報告書披露，該項目總投資為10億元。

建設項目情況(來源：常樂二期綜合制劑項目環境影響報告書)

同為萬高藥業的信息披露文件，招股說明書和環境影響報告書卻對同一項目的投資金額披露存在較大差異，不知原因何在？截至目前，公司也未作回復。