$騰訊控股(00700.HK)$將于11月16日公布三季度業績。

據彭博一致預期，預計騰訊控股三季度營收為1418億元人民幣，同比增長2.6%；調整后凈利潤為303億元人民幣，同比基本持平；調整后每股收益為3.12元，同比下滑10.9%。

近期，多家機構發布研報對騰訊本次業績進行預測。

(資料圖片僅供參考)

機構一致認為，雖然騰訊游戲業務、廣告業務短期繼續承壓，但其視頻號信息流逐步變現、廣告營收貢獻已逐步起量，有望成為騰訊業績的下一驅動力。此外，公司積極推進降本增效措施，預計3Q22利潤率環比繼續改善。

游戲業務：Q3游戲大盤下行，疊加去年同期高基數、新游貢獻有限等影響，業績承壓明顯

中金發表報告稱，今年第三季原本處于暑假旺季的整體游戲大盤下行，《王者榮耀》《和平精英》等大DAU龍頭游戲流水也同樣面臨壓力。

海外游戲在海外出行限制放開和去年同期高基數的背景下，存量業務未有明顯起色，而增量業務仍需以長線思維耐心看待。鑒于內地外游戲的增長壓力，預計今年Q3整體游戲收入同比下降6%至422億元。

浙商證券分析認為，受宏觀經濟等因素影響，民眾對收入預期較為悲觀，考慮到游戲消費的可選屬性，付費滲透率和ARPU值仍處于歷史低位；另外，去年同期《和平精英》基數較高致使本季度同比增速承壓，公司此前獲取的版號也依然有限，未有亮眼新游上線。

廣告業務：疫后回暖，視頻號將成下一階段驅動力

高盛此前指出，受視頻號帶來收入貢獻、電商廣告預算復蘇及去年監管影響教育廣告造成低基數效應支持，料騰訊廣告收入按年跌幅收窄。

據招商證券預期，Q3騰訊網絡廣告業務收入有望達到206.01億元，同比下滑8%，環比二季度則增長10%。微信生態加速商業化，尤其是視頻號的廣告商業化落地有望在長期為公司帶來增量。

浙商證券認為，視頻號將成為公司下一階段利潤增長的核心驅動力。視頻號的用戶數據快速增長，已于三季度開啟信息流廣告變現，收入貢獻將會在后續幾個季度陸續體現，給廣告業務帶來增量貢獻。另外，10月，微信「搜一搜」的變現開啟，也將帶來廣告業務在未來的進一步超預期。

金融科技及企業服務：金融科技收入溫和復蘇，企業服務受戰略調整影響收入減少

天風證券表示，三季度，金融科技收入增速將隨著宏觀消費，尤其是線下消費的逐步恢復而有所回升，但云業務仍處于戰略性業務結構調整的過渡期，收入或維持同比小幅下降。料金融科技及企業服務收入同比增長6%至約460億元，環比+9%。

對于企業服務，招商證券分析指，公司積極推進降本增效戰略，該業務方面經營利潤情況有望持續改善。騰訊會議等項目加速商業化將貢獻一定收入增量。

社交網絡：優質內容刺激需求，業務表現出較強韌性

關于社交網絡，浙商證券分析指，該業務影響因素有三：

騰訊視頻業務方面，《星漢燦爛》、《夢華錄》等熱播劇集刺激付費率增長，同時會員提價策略提升arpu值，但部分被文娛大盤下行壓力抵消，收入同比小幅增長；

音樂和閱讀業務收入受復工復產和經濟壓力影響有所下滑；

直播因其強可選消費屬性收入顯著下滑。

因此，預期Q3社交網絡業務實現收入308億，同比上升1.6%，環比增長5.5%。

編輯/phoebe