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來源：券商中國

在市場風格變化之下，公募基金再次密集限購。其中既有易方達裕祥回報債基、交銀趨勢混合基金等規模上百億的基金，也有華夏恒生互聯網科技業ETF聯接基金(QDII)等產品。

市場分析指出，近期基金限購主要是為了穩定基金規模，追求平穩運作。特別是債券市場，高波動的權益資產因前期調整幅度較大，使得部分資金配置了債券基金，近期債市呈現出了結構性牛市走勢。在當前全球市場背景下，中國的制度優勢凸顯，投資中國、獲取制度紅利或成為全球資金的首要選擇。

(資料圖片僅供參考)

限購基金不乏百億產品

根據易方達基金24日晚間公告，10月25日起易方達裕祥回報債基將暫停機構客戶的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。易方達裕祥回報債基成立于2016年1月，截至2022年6月末的規模超過350億元，截至目前成立以來的回報率接近70%，張清華、林森等基金經理均管理過該基金。截至今年上半年，該基金共有11.45萬戶持有人，其中機構投資者持有179.48億份，占比87.84%。

實際上，易方達裕祥回報債基暫停申購，是近期以來基金密集限購的一個縮影。數據顯示，截至10月24日，10月以來基金公司發布的基金暫停申購公告就超過了300條，其中又以債券基金、QDII基金為重點，同時不乏知名基金經理管理的百億基金。

10月24日，華夏恒生互聯網科技業ETF聯接基金(QDII)發布公告稱，自24日起單個投資人單日累計申購(含定期定額申購)及轉換轉入申請該基金A類或C類基金份額的合計申請金額，均應不超過1000元，如超過該基金有權部分或全部拒絕。

此外，華夏納斯達克100ETF聯接基金(QDII)、華夏恒生科技ET聯接基金(QDII)也從24日起進行限購，申購上限均不超過1000元。其中，華夏納斯達克100ETF聯接基金(QDII)的單個投資者單日累計申購(含定期定額申購)申請該基金A類基金份額(人民幣)、C類基金份額的金額均應不超過1000元，單日累計申購(含定期定額申購)申請該基金A類基金份額(美元現匯)的金額應不超過150美元。

10月21日，交銀施羅德基金發布公告稱，基金經理楊金金管理的交銀趨勢混合基金于10月24日調整大額申購(含轉換轉入、定期定額投資業務，下同)業務限額至1000元。截至今年二季度末，交銀趨勢混合基金的基金份額為24.28億份，基金規模為104.87億元。

穩定規模平穩運作

針對基金限購的原因，交銀施羅德基金表示，是為了保護現有基金份額持有人的利益，穩定基金規模，追求平穩運作。楊金金近日表示，站在當前時點，大部分公司基本面展現出了韌性及成長性，目前估值相對成長性及未來空間來看仍較具性價比。

針對近期債基限購的原因，海通證券表示，作為相對票息較高且確定性較好的資產，債券市場今年呈現出了結構性牛市的走勢。而高波動的權益資產因前期調整幅度較大，吸引了部分資金配置債券基金，為維護持有人的利益，部分債基不得不采取限購。

實際上，近期，相關基金已有過多次限購。

其中，博時安盈A、博時信用債純債C、財通資管鴻益中短債、財通資管鴻運中短債、廣發景明中短債、匯添富穩安三個月持有、山西證券超短債等均在10月發布2次暫停大額申購公告。

比如，華夏恒生互聯網科技業ETF聯接基金(QDII)在前不久的10月19日才有過一次限購。根據當時公告，自19日起單個投資人單日累計申購(含定期定額申購)及轉換轉入申請該基金A類或C類基金份額的合計申請金額，均應不超過10000元。

此外，交銀趨勢混合基金今年以來，也已進行了4次大額申購限額調整。1月4日限額下調至1000元；3月21日限額上調至1000萬元；3月23日限額再次下調至1000元；10月19日限額再次上調至50萬元。短短5天后，該基金將再次進行限購，10月24日下調大額申購限額至1000元。

“投資中國”或是資金首要選擇

基金密切限購，對后市意味著怎樣的資產配置策略？對此，公募投研人士給出了相對樂觀的預判。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，從全球治理視角看，制度紅利對全球風險資產的吸引力是資產配置的首要任務。在當前全球市場背景下，制度比較優勢對一國資產的價值提升尤為關鍵，成為大國博弈的根本，也是資金博弈的基礎。“中國的制度優勢凸顯，投資中國、獲取制度紅利或成為全球資金的首要選擇。”

在A股配置方面，魏鳳春認為，美元流動性最緊時刻已過去，風險資產近期迎來反彈窗口，前路光明，但反彈過程波動預計較大。A股接下來的行業配置上，繼續維持均衡配置，“新能源+煤炭能源安全”以及醫療器械、信創等關鍵技術自主可控，可重點關注。

債券方面，諾安基金表示，接下來市場預期將逐步趨于穩定，穩增長政策進一步落地將帶動經濟逐步改善，海外通脹及加息的持續性等因素，對國內債市利率依舊有較強的向上牽引的動力。但在當前背景下，大幅擴信用的基礎仍不存在，居民和企業對未來預期的改善是慢變量，貨幣政策短期內依舊會維持相對偏寬松的格局，大幅轉向的概率較低，債市在此背景下預計會震蕩偏弱，可密切關注信用恢復及擴張力度、資金價格的邊際變動等因素。