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來源：上海證券報

(相關資料圖)

國慶假期后，原油類基金出現“脈沖”行情。10月10日，場內7只原油類基金集體漲停。但到了11日，原油類基金漲跌參半，多數表現不溫不火。

伴隨油價居高不下，原油基金持續霸榜QDII業績榜，今年以來累計收益率最高超60%。業內分析人士表示，四季度原油供需兩端目前是“雙弱”局面，多方博弈后的效果仍然未知。投資者需明確自己的風險偏好，判斷基金是否符合投資期望值后，再進行投資。

原油基金現“脈沖”行情

Choice數據顯示，11日多只原油基金橫盤震蕩，且出現了一定分化。其中，投資了石油股票的基金，多數呈現微幅上漲，比如華寶油氣LOF上漲0.68%、石油LOF上漲0.09%，但石油基金LOF下跌了2.01%。

投資于境外跟蹤原油價格ETF的基金，則悉數下跌，如全球油氣能源LOF下跌0.76%，易方達原油LOF下跌1.49%，南方原油LOF下跌1.55%，嘉實原油LOF下跌1.39%。

而在10日，上述7只原油QDII基金悉數漲停，合計成交額約7600萬元。

有業內人士分析表示，國慶假期期間0PEC+的超預期減產引發了原油價格的大幅反彈，但全球經濟衰退使得市場對原油需求的預期下滑，四季度原油供需兩端目前是“雙弱”局面，多方博弈后的效果仍然未知。因此，傳導到國內的油氣類基金層面，出現“脈沖”行情也不足為奇。

油氣基金霸榜QDII業績榜

10月3日-7日，國際油價實現“五連漲”，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約累計漲幅分別為11.3%、16.5%。油價居高不下，原油基金也持續霸榜QDII業績榜。

數據顯示，截至10月11日，今年以來共有15只QDII基金累計收益率超30%，其中13只為原油主題或以原油相關產品為主要投資標的的基金。

2022年以來，原油價格起伏不斷。Choice數據顯示，今年以來，截至10月10日，布倫特原油期貨主力的漲幅超20%。3月份，布倫特原油期貨主力的價格曾一度升至139.13美元/桶，創下今年新高，此后維持在90美元/桶以上；直至9月份后，油價接連下跌，最低到82.44美元/桶，直到國慶小長假再次收獲“五連漲”。

而在此期間，曾有原油類基金年內漲幅一度達到70%，而僅僅兩周就又跌去15個點。事實上，近兩年油價波動劇烈， 油氣基金已經歷數次大漲大跌。2020年時，曾有油氣類基金大跌，凈值最低到1毛6，而到了2021年，原油基金則成了全市場表現最好的一類基金，當年QDII業績排行榜前十位清一色為原油類基金。

原油類基金的大起大落，也使得基民不知所措。

一位管理油氣類基金的基金經理提示，普通投資者要弄清楚不同原油或油氣類基金投資的范圍和標的，判斷基金是否符合投資期望值和風險承受能力，再進行投資。投資原油ETF時，應注意期貨升貼水的換倉成本和流動性；與油價相關性高的能源股票是比較傳統的投資品種，彈性較大；油氣能源主題的公募基金，投資門檻相對低，但也需要關注其投資風險。

對后續油價看法不一

針對后續油價走勢，機構觀點不一。

方正中期期貨首席石油化工研究員隋曉影認為，從油價走勢來看，OPEC+再度減產對短線油價走勢形成提振，節后油價會出現脈沖行情，此后預計會轉入高位區間震蕩，但后續美國大概率會出臺反制措施或再度打壓油價，疊加全球經濟走弱對石油消費的持續沖擊，油價中長期再度下探新低概率較大。

但諾安油氣能源基金經理宋青則表示，對年內油價持更樂觀判斷。他主要從以下三方面分析：

一是，從需求端來看，歐美等多個經濟體央行通過加息控制通脹，目前看美國及全球經濟增速短期仍保持，市場更多是對于遠端需求擔心。

二是，從供給端來看，美國原油產量一直停滯不前，美國原油總庫存今年以來仍在持續下降，美國戰略儲備庫存的減少，或增加后期原油供應的脆弱性，OPEC組織對油價有明顯訴求，10月初召開會議，預計仍維持“控量挺價”。

三是，從金融端來看，美聯儲9月會議上調了今明兩年的利率預期，仍會支持短期美元指數走強，但從目前看，美聯儲年內再度超預期鷹派的可能性很低。綜合分析來看，年底油價較當前水平或繼續抬升，2022年油價均價或維持較高水平。