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中國網財經3月23日訊(記者葉淺 胡靖聆)近日，金字火腿(002515.SZ)發布2021年年報，報告期內，公司實現營業收入5.06億元，同比下降28.79%,歸母凈利潤為4285.39萬元，同比下降27.74%,扣非凈利為2112.53萬元，同比下降78.86%。

作為“牛散”任奇峰22億元入主金字火腿后的首份年報，公司業績不盡如人意，未達1億元承諾凈利潤。金字火腿稱，公司業績下滑的主要原因是受生豬價格下跌影響，公司品牌肉業務出現虧損。中國網財經記者注意到，金字火腿的品類多元化尚未見成效，品牌肉和特色肉量價齊跌，植物肉的培育較為緩慢，公司毛利率連續下滑3年，優化產品結構等舉措未改善盈利能力。

業績下降3成未達承諾

在生豬行業周期整體下行中，任奇峰盯上了金子火腿。去年8月27日，任奇峰通過“股權受讓+定向增發”，持有金字火腿38.69%股份，成為上市公司新實控人。蟄伏資本市場的幕后大佬，首度走至臺前。

與任奇峰不同的是，金字火腿似乎不受機構投資者青睞。中國網財經記者注意到，去年二季度，還有包括天弘中證食品飲料指數型基金A、銀華食品飲料量化優選股票型A等9家公募基金持倉金字火腿，不過三季度和四季度就沒有公募基金持有這只股票。從機構調研來看，去年上半年機構投資者接連進行了9次聯合調研，下半年金字火腿沒有對外披露機構調研公告。

從股價表現來看，隨著今年年初預制菜概念股大漲，金字火腿的股價在今年1月14日曾達到6.46元，創一年來的新高，不過，此后股價開始回落，截至3月23日收盤，金字火腿報4.92元/股，較上述股價高點下跌超過20%。

值得注意的是，根據去年任奇峰收購金字火腿時的約定，金字火腿原實控人施延軍及一致行動人巴瑪合伙企業承諾，2021-2023年金字火腿經審計歸母凈利不低于1億元、1.3億元和1.7億元。可以看到，2021年，金字火腿0.42億元的歸母凈利潤，遠不及業績承諾。

近日，開源證券研報顯示，金字火腿短期業績承壓，長期看多業務協同發展，由于品牌肉業務虧損，開源證券下調金字火腿2022-2023年盈利預測，預計2022-2023年歸母凈利分別為1億元和1.4億元。

2018年剝離中鈺資本，聚焦主業后，金字火腿業績有所改善。從財務數據來看，2018-2021年，金字火腿的營業收入分別為4.26億元、2.82億元、7.10億元和5.06億元，歸母凈利潤分別為-0.08億元、0.34億元、0.59億元和0.43億元，波動性較大。

可以看到，2020年金字火腿的業績達到近4年來的最高水平，然而2021年，金字火腿未能延續增長趨勢，2021年金字火腿第三季度和第四季度分別虧損785.53萬元和1394.52萬元，扣非后凈利潤則進一步下滑至虧損915.84萬元和2705.89萬元。

雖然金字火腿業績有所提升，但是盈利能力仍走下坡路。2018年公司的毛利率為42.09%，到了2021年下降到20.35%。從凈利率來看，2018年由于公司業績虧損，凈利率為-22.69%，2019年增長到11.78%，去年又下降到8.28%。

植物肉培育進展慢 品牌肉量價齊跌

金字火腿的品類多元化成效并不顯著，2020年金字火腿確立了火腿、傳統肉制品、定制化品牌肉類三大業務板塊。去年，公司又進行了細分，其中主營產品中式火腿、歐式發酵火腿、火鍋火腿等屬于發酵肉制品子行業，大肉香腸、香腸、臘肉、醬肉、淡咸肉、烤腸、XO醬、火腿海鮮醬等屬于特色肉制品行業，個性化定制品牌肉屬于肉類行業。

其中，2020年寄予厚望的品牌肉，2021年就遇挫。去年公司品牌肉營業收入同比下滑57.9%至1.78億元，毛利率為-10.59%。金字火腿表示，公司2021年銷售的品牌肉部分原料是之前采購，2021年豬肉價格下跌后市場售價下降，導致品牌肉業務利潤下降。

中國網財經記者梳理發現，2019年以來，金字火腿品牌肉的銷量和單價均在下滑，特別是2021年品牌肉的銷量也近乎腰斬，銷售單價從2019年的29.54元/公斤，下降到2021年的20.34元/公斤。

此外，金字火腿的特色肉制品在經過2020年的量價齊漲后，銷量和單價也在走下坡路，公司該產品的單價由2020年的90.81元/公斤，回落到2021年87.78元/公斤，毛利率也由2020年的48.37%下降到2021年的36.77%。

數據來源：同花順ifind

從去年金字火腿的定增來看，5萬噸肉制品數字智能產業基地建設項目總投資額為10億元，其中包括年產1.4萬噸火腿智能生產線，年產2萬噸傳統肉制品及即食軟包裝產品智能生產線，年產1.4萬噸品牌肉及預制調理肉制品智能生產線，年產2000噸植物肉智能生產線及國家豬肉加工技術研發分中心(金字美食研發中心)、肉掌門肉類網上交易平臺、肉類產業網紅直播基地等。

金字火腿的植物肉產品備受外界關注，不過近年來的培育進展頗為緩慢。2019年10月，金字火腿推出牛肉味植物肉餅，股票在6個交易日內收獲5個漲停板。2020年5月15日，金字火腿繼續推出新品金字植物臘腸。2020年金字火腿在投資者關系活動上指出，植物肉產品剛剛推出市場，還處在培育階段，目前銷量較小，銷售占比不高。

去年6月，有投資者向金字火腿提出疑問，為何公司植物肉培育兩年之久，卻一直沒有進展。金字火腿回復稱，植物肉產品是公司確定的未來業務重點，公司將持續培育，這是一個較長的過程。在2021年的年報中，金字火腿未對植物肉的的產品品類以及培育進展做出說明。

未來隨著豬價迎來拐點，金字火腿能否改善盈利能力，中國網財經記者將保持持續關注。