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受地緣政治事件影響，上周A股波動加大，其中上證指數下行1.1%，上證50下行2.8%，滬深300下行1.7%；中小綜指上行和創業板指分別上行0.2%和1.0%。風格方面，成長風格繼續領漲；具體到行業層面，電力設備(4.3%)、國防軍工(3.1%)和電子(2.5%)表現相對靠前。廣發基金表示，近期地緣政治沖擊下全球大類資產波動加劇，但參考歷史，階段性的地緣政治事件往往難以改變股市由其基本面決定的趨勢。A股市場風格向成長切換，可考慮關注高景氣細分賽道。

2月24日，俄羅斯和烏克蘭之間緊張局勢加劇。事件發生后全球大類資產波動率顯著擴大，風險資產在事件發生后出現明顯回撤而避險資產上漲，但和歷史規律相似的是，風險資產在經歷了事件發酵之初的下跌后開始反彈。

廣發基金宏觀策略部分析指出，參考歷史上具有代表性的地緣沖突對大類資產的影響可以發現，在事件發酵之初市場避險情緒濃厚會導致風險資產下跌，避險資產上漲。但在情緒釋放后，風險資產尤其是股票市場仍會回到原有趨勢中，也就是說階段性的地緣政治事件往往難以改變股市由其基本面決定的趨勢。

俄烏之間的沖突如何演繹短期難以預判，如果持續性超預期，伴隨西方制裁力度的加大，一個需要關注的問題是原油價格可能的上行讓本就飽受“高通脹”問題困擾的歐美經濟體面臨更大的通脹壓力。

上周以來，A股市場出現了一定程度的“風格切換”，年初以來表現較弱的成長風格出現反彈，而前期表現好的低估值行業表現靠后。廣發基金宏觀策略部認為，促使風格向成長切換的原因主要有三點：市場對美聯儲緊縮預期的降溫帶來美債實際利率的走弱；信貸放量、交易踩踏結束后市場悲觀情緒改善，“防御”訴求有所下行；穩增長板塊的高頻數據未驗證，而高景氣成長板塊的盈利預期在改善。

廣發基金認為，從高頻數據來看，部分成長風格的景氣依舊處于比較高的位置，但穩增長相關板塊的高頻數據則并沒有如期擴張，市場未來將逐步從政策博弈向基本面研判回歸，目前來看，新能源相關的細分行業景氣度相對較強。建議逐步關注“高景氣成長”的代表板塊，如光伏、風電、電動車等。