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中信保誠基金韓海平談“固收+”投資：心懷山海，平穩(wěn)遠(yuǎn)進(jìn)

尊敬的投資者：

2021年，我們攜手走過了新冠疫情暴發(fā)以來的第2年。在流動性寬松以及供需缺口較大的背景下，大宗商品領(lǐng)漲，國內(nèi)央行兩次降準(zhǔn)推動債市收益率下行，股票市場結(jié)構(gòu)性分化顯著、新能源新經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亮眼、中小盤較佳，轉(zhuǎn)債資產(chǎn)受益于正股支撐以及估值走擴(kuò)大幅上漲。

積少而為厚，聚少而為多。在過去的一年中，我有幾點(diǎn)收獲與投資者朋友們分享：(1)嚴(yán)謹(jǐn)配置：資產(chǎn)配置的重要地位愈發(fā)凸顯，利用領(lǐng)先指標(biāo)及時依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期與金融周期所處階段決定資產(chǎn)倉位是基金最重要的收益來源。(2)聚焦專業(yè)：“固收+”產(chǎn)品主體是“以債為主，適度增強(qiáng)”，依然將債券投資作為基石，力爭為整體組合提供較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益。(3)擁抱轉(zhuǎn)型：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，雖然股票整體指數(shù)波瀾不驚，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會層出不窮。沿著新經(jīng)濟(jì)的潮流方向投資，應(yīng)該利用波浪，而去忽略小的浪花。(4)正視不足：即使是最有經(jīng)驗(yàn)的投資者，也要心胸坦蕩，認(rèn)識自我局限，獲得真理是一個學(xué)無止境，永遠(yuǎn)追求的過程。

過去是確定而清晰的，但未來卻是不確定的。作為一名肩負(fù)廣大投資者信任與托付的基金經(jīng)理，我將繼續(xù)秉持“穩(wěn)健但不保守”的投資理念。每一只產(chǎn)品在投資初期投資要做到相對穩(wěn)健，當(dāng)判斷比較確定的機(jī)會來臨時，就要依據(jù)資產(chǎn)配置模型，適時出手，加大權(quán)益、債券以及轉(zhuǎn)債的配置力度，力爭打造平穩(wěn)的凈值增長曲線并控制回撤，提供較好的產(chǎn)品持有體驗(yàn)。

且與舊事歸于盡，來年依舊迎花開。展望2022年，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)回落與通脹壓力緩解，貨幣與信用寬松的必要性增加，穩(wěn)增長將迎來預(yù)熱、發(fā)力和見效階段。上半年貨幣政策整體寬松，債券仍有較高勝率，權(quán)益市場偏結(jié)構(gòu)性，關(guān)注穩(wěn)增長板塊、風(fēng)險釋放充分的金融、高景氣成長、景氣改善的消費(fèi)品。

心懷山海，平穩(wěn)遠(yuǎn)進(jìn)。再次感謝大家給予的信任和支持，愿我們新一年的持續(xù)努力能讓您從持有中獲得理想的收益！

中信保誠基金 韓海平

2022年2月

韓海平

中信保誠基金副總經(jīng)理，固定收益負(fù)責(zé)人，混合資產(chǎn)投資部總監(jiān)，基金經(jīng)理

•18年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，11年投資管理經(jīng)驗(yàn)，公募基金行業(yè)中最早管理“固收+”產(chǎn)品的基金經(jīng)理之一。

•中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，管理學(xué)和工學(xué)雙學(xué)士，CFA，F(xiàn)RM。

•穿越牛熊，擅長宏觀周期判斷和大類資產(chǎn)配置。

•注重風(fēng)險收益比，力求以較小的風(fēng)險獲得穩(wěn)健回報。