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來(lái)源：華夏基金

可能很多投資者都經(jīng)歷過(guò)賬戶中多只基金齊刷刷下跌被套牢的心塞情形。

新韭們急忙跑路，老韭們看著慌亂割肉的新韭，嘴角掠過(guò)一絲小得意：“都是小場(chǎng)面，傻子才跑，老子拼命補(bǔ)倉(cāng)。”

老韭們不知道，他們背后還站著“黃雀”，真正的養(yǎng)基高手面不改色，內(nèi)心滿是不屑：功夫不到家呀！只知道補(bǔ)補(bǔ)補(bǔ)，姿勢(shì)不對(duì)照樣是韭菜。

應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下跌，補(bǔ)倉(cāng)解套早已是老基民們心照不宣的策略。

但是補(bǔ)倉(cāng)解套的前提是“它值得”，補(bǔ)倉(cāng)一只“渣”基金只是對(duì)“沉沒(méi)成本”的心理安慰。

因此當(dāng)多只基金同時(shí)陷入跌勢(shì)，而子彈有限，選擇哪一只補(bǔ)，怎么個(gè)補(bǔ)法，就成為了真正考驗(yàn)功夫，決定輸贏的關(guān)鍵。

01

補(bǔ)跌的多的？補(bǔ)跌的少的？

老基民甲自信地說(shuō)：通常誰(shuí)跌得多補(bǔ)誰(shuí)，明顯深坑好上車，便宜不賺白不賺。當(dāng)然也要看市場(chǎng)風(fēng)向。

老基民乙則有不同的意見(jiàn)：補(bǔ)跌的少的，跌的多說(shuō)明這輪下跌殺的就是它的重倉(cāng)，已經(jīng)被市場(chǎng)拋棄了，不要去抄底。

雙方都是在基金江湖摸爬滾打多年，挨過(guò)巴掌也吃過(guò)棗的老人了，面對(duì)如何選擇補(bǔ)倉(cāng)基金卻是各執(zhí)一詞，有自己獨(dú)到的見(jiàn)解。

確實(shí)，補(bǔ)倉(cāng)是門深?yuàn)W的學(xué)問(wèn)，比那些有標(biāo)準(zhǔn)答案的試題難做太多。

不同的養(yǎng)基風(fēng)格、不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同的子彈狀況等都會(huì)影響補(bǔ)倉(cāng)的決策。

同樣的補(bǔ)倉(cāng)動(dòng)作在不同的市場(chǎng)環(huán)境、不同的持倉(cāng)情況下也會(huì)產(chǎn)生不一樣的結(jié)果。

回顧了自己的養(yǎng)基之路，總結(jié)了一些基金下跌時(shí)補(bǔ)倉(cāng)成功的經(jīng)驗(yàn)，包括如何選出優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)的基金、以什么樣的節(jié)奏補(bǔ)倉(cāng)最為穩(wěn)妥，分享給各位基民朋友，歡迎探討。

02

哪些基金值得被優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)？

綠油油的賬戶中，每一只又被市場(chǎng)鞭打的基金仿佛都在向你招手：“主人，救我！”

那么哪些基金是值得優(yōu)先被解救的呢？

經(jīng)驗(yàn)一

優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)跌入低估值區(qū)的

短期跌幅大并不一定說(shuō)明買入性價(jià)比高，要看指數(shù)目前估值的位置。

比如我們看中證醫(yī)療指數(shù)，經(jīng)歷了19、20兩年的大好光景后，于21年春節(jié)后開(kāi)始高位回調(diào)，而且跌幅較大，很多基民覺(jué)得機(jī)會(huì)終于來(lái)了，趕緊補(bǔ)倉(cāng)，但是其實(shí)該指數(shù)當(dāng)時(shí)所處的估值分位點(diǎn)并不低，向下回調(diào)的空間依舊很大。

事實(shí)也是如此，當(dāng)時(shí)急于補(bǔ)倉(cāng)的基民可能被套牢其中。相反，現(xiàn)在的中證醫(yī)療指數(shù)已經(jīng)跌入歷史極低分位點(diǎn)，與一年前相比，補(bǔ)倉(cāng)優(yōu)先級(jí)大大提高。

那么估值處于低位，指數(shù)走勢(shì)就大概率會(huì)向上走嗎？并不盡然。

低估值帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)是建立在行業(yè)與賽道增長(zhǎng)邏輯不變的前提下，可能因?yàn)轱L(fēng)格的原因?qū)е鹿乐堤幱跉v史低位，一旦風(fēng)格反轉(zhuǎn)，就可以賺到估值修復(fù)的錢。

但如果跟K12教培一樣遭遇了殺邏輯，低位抄底就失效了，反而會(huì)落入低估值陷阱。

但應(yīng)用到那些長(zhǎng)期走勢(shì)有望向上、具備發(fā)展前景的指數(shù)上，可能就是另一番景象了。

比如說(shuō)我們來(lái)看看滬深300指數(shù)近10年來(lái)的指數(shù)點(diǎn)位和估值曲線，可以發(fā)現(xiàn)通過(guò)估值區(qū)間來(lái)指導(dǎo)指數(shù)的投資，是有一定道理的。

數(shù)據(jù)區(qū)間2012.2-2022.2

經(jīng)驗(yàn)二

優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)效果明顯的

如果在自己的持倉(cāng)中，某只下跌基金的倉(cāng)位已經(jīng)非常重，而自己手中子彈有限，即便全都補(bǔ)入這只基金也很難均攤成本，看不到非常明顯的解套效果，那么補(bǔ)倉(cāng)的優(yōu)先級(jí)可以往后放放。

比如說(shuō)，你在基金A、B新發(fā)期間各買入1萬(wàn)元和10萬(wàn)元，之后遭遇熊市，兩只基金凈值降到了0.8元。此時(shí)你想要補(bǔ)倉(cāng)自救，但是只有2萬(wàn)元的子彈了，那么補(bǔ)倉(cāng)哪一只效果更明顯呢？

無(wú)論補(bǔ)倉(cāng)哪只基金，你都會(huì)再得到2.5萬(wàn)份的基金。

對(duì)于基金A來(lái)說(shuō)，你補(bǔ)倉(cāng)后的成本為(1+2)/(1+2.5)=0.86元，凈值上漲8%你就能解套。

而對(duì)于基金B(yǎng)來(lái)說(shuō)， 你補(bǔ)倉(cāng)后的成本為(10+2)/(10+2.5)=0.96元，凈值需要上漲20%你才能解套。

除了倉(cāng)位之外，現(xiàn)價(jià)和買入價(jià)之間的價(jià)差率也會(huì)影響到補(bǔ)倉(cāng)的效果，其他條件都相同的情況下，一般價(jià)差率越高，補(bǔ)倉(cāng)效果越明顯。

經(jīng)驗(yàn)三

優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)中長(zhǎng)期景氣度高的

補(bǔ)倉(cāng)能夠解套的前提是基金不會(huì)一直跌下去；而且除了解套自救，我們補(bǔ)倉(cāng)的另外一個(gè)目的就是能夠拿到更多份額，在未來(lái)更好地分享基金上漲的收益。

所以值得被優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)的基金一定是所重倉(cāng)行業(yè)長(zhǎng)期景氣度較高的，符合國(guó)家政策發(fā)展方向并且行業(yè)本身處于向上發(fā)展方向的。

比如說(shuō)“雙碳”目標(biāo)之下的新能源、“建軍百年奮斗目標(biāo)”下的軍工、消費(fèi)升級(jí)之下的新興消費(fèi)、老齡化背景下的醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)風(fēng)口中的5G、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)概念，如此種種，都是站在時(shí)代風(fēng)口、擁有邏輯支撐、中長(zhǎng)期景氣度較高、不會(huì)持續(xù)低迷的板塊。

景氣行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不限于此，所以基民朋友要關(guān)注社會(huì)發(fā)展、關(guān)心國(guó)家政策、關(guān)心實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能夠?qū)π袠I(yè)的景氣度形成自己的判斷。

經(jīng)驗(yàn)四

優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的

有的時(shí)候面對(duì)滿眼的綠油油，憤怒又慌張，根本沒(méi)有理性去思考分析那么多，那就優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)中長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，持有收益高的那只基金大概率不會(huì)后悔。

天天查看凈值漲跌肯定也都對(duì)持倉(cāng)基金熟悉了，哪只基金給自己帶來(lái)的收益多，哪位基金經(jīng)理管理能力強(qiáng)肯定也都心中有數(shù)。

那些中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、在之前的下跌中反彈有力、基金經(jīng)理投資理念自己很認(rèn)可的基金，值得被優(yōu)先補(bǔ)倉(cāng)。

03

正確的補(bǔ)倉(cāng)節(jié)奏是什么？

選中了目標(biāo)補(bǔ)倉(cāng)基金后，還有關(guān)鍵的一步：怎么補(bǔ)？何時(shí)補(bǔ)？老基民朋友都知道，市場(chǎng)的底一般難以預(yù)測(cè)，一次性補(bǔ)倉(cāng)抄底很可能被抄家。

正確的補(bǔ)倉(cāng)方法，最好是在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間里多次加倉(cāng)、逐步抄底，這樣才更能起到平攤成本的作用，也能夠降低被再度套牢的風(fēng)險(xiǎn)。這是市面上多種補(bǔ)倉(cāng)策略的基本原理。

節(jié)奏一

按比例分批補(bǔ)倉(cāng)

先將準(zhǔn)備補(bǔ)倉(cāng)的資金平分成幾份，再預(yù)設(shè)一個(gè)下跌幅度，凈值每達(dá)到一個(gè)跌幅，就加一份倉(cāng)。這種方式最重要的就是這個(gè)跌幅的設(shè)置。

一般來(lái)說(shuō)，可以參考基金的歷史最大回撤來(lái)進(jìn)行綜合判斷。比如某基金的歷史最大回撤是25%，如果分4次補(bǔ)倉(cāng)的話，可以考慮將跌幅預(yù)設(shè)在5%左右。

節(jié)奏二

金字塔式補(bǔ)倉(cāng)

同樣也是先將可以補(bǔ)倉(cāng)的資金分成幾份，價(jià)格下跌時(shí)買入數(shù)量逐漸增多，價(jià)格上升時(shí)買入數(shù)量逐步減少，像金字塔的形狀一樣。可以避免將大部分補(bǔ)倉(cāng)資金買在相對(duì)高位上，有效攤薄成本。

比如說(shuō)假設(shè)成本在2元以上，跌到2元買入1000份(補(bǔ)倉(cāng)2000元)、跌到1.5元買入2000份(補(bǔ)倉(cāng)3000元)、跌到1元買入4000份(補(bǔ)倉(cāng)4000元)，實(shí)現(xiàn)低位多買。

但是這個(gè)策略需要投資者先對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)做出判斷，還要大致估計(jì)未來(lái)價(jià)格底部與頂部，分配不同價(jià)位所對(duì)應(yīng)的倉(cāng)位。一旦判斷失誤就會(huì)影響補(bǔ)倉(cāng)效果，不太適合韭韭們。

經(jīng)驗(yàn)三

定投式補(bǔ)倉(cāng)

在已經(jīng)有一定底倉(cāng)的前提下，根據(jù)自己的現(xiàn)金流情況，制定基金定投補(bǔ)倉(cāng)方案，是現(xiàn)階段非常適合散戶基民們的一種策略。

比如說(shuō)可以每月在發(fā)工資的后一天補(bǔ)倉(cāng)固定金額的該基金。有的銷售軟件中可以選擇智能定投，不用人工判斷就能實(shí)現(xiàn)“低位多買、高位少買”。

身邊很多過(guò)往投資收益率不錯(cuò)的老基民現(xiàn)在也都在做定投補(bǔ)倉(cāng)，如果暫時(shí)看不清市場(chǎng)的方向，不妨也嘗試一下。(文章來(lái)源：華夏基金)