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隨著公募基金2021年四季報的陸續(xù)披露，國內首家外資獨資公募貝萊德基金旗下首只公募產品――貝萊德中國新視野混合，也于近日交出了四季度“成績單”。

報告顯示，截至去年四季度末，貝萊德中國新視野A類基金份額凈值0.9867，凈值增長率-0.83%；C類基金份額凈值0.9851，凈值增長率-0.96%，業(yè)績比較基準收益率均為0.86%。

作為首家純外資公募基金旗下的第一只基金，貝萊德這只產品的凈值在去年四季度掉到了1元面值以下，承受著不小的市場壓力。

據悉，貝萊德中國新視野混合成立于2021年9月7日，但截至2021年四季度末，基金份額總額為63.34億份，較成立時縮水6.49%。

梳理其四季報發(fā)現(xiàn)，貝萊德中國新視野混合主要布局于食品飲料、消費電子、受益于國產替代的半導體、醫(yī)療服務等，同時也適當布局了其認為被低估的部分成長類銀行股。其持倉行業(yè)較為分散，但多數為行業(yè)龍頭股，且該基金的持股集中度并不高，前十大個股占基金凈資產比例在2%-6%之間。

數據顯示，除招商銀行和士蘭微（600460）于去年四季度小幅下跌外，其余重倉股四季度期間均錄得可觀漲幅，其中立訊精密（002475）漲幅達37.78%，鴻路鋼構（002541）期間漲幅也高達21.96%，漲幅最小的為興業(yè)銀行，4.04%，其余個股期間漲幅均超10%。

為何重倉股四季度表現(xiàn)喜人，但產品凈值卻略顯慘淡？私募排排網財富管理合伙人姚旭升分析稱，從報告上看，該基金采用了較為穩(wěn)健的配置策略，前十大重倉股都是對應行業(yè)內經營穩(wěn)健公司基本面持續(xù)向好的優(yōu)質上市公司。雖然前十大重倉股都有所上漲，但整體股票倉位配置占比較低，疊加建倉成本等因素，導致凈值并沒有太多上漲。

貝萊德中國新視野基金經理唐華和單秀麗則在四季報中透露，該基金于2021年三季度完成發(fā)行，四季度處于建倉期。自成立以來，A股市場處于風格切換頻繁、震蕩博弈行情。針對上述市場狀況，該基金采取了比較穩(wěn)健的建倉策略，整體行業(yè)配置較為均衡，運行情況比較穩(wěn)健，凈值波動較小，展現(xiàn)了較強的回撤控制能力。

對此，有業(yè)內人士表示，新基金建倉期，業(yè)績表現(xiàn)一般可以理解，不較一時長短。不過季報中自稱的“較強的回撤能力”，或許需要打一個問號。

“從貝萊德中國新視野的四季報來看，業(yè)績確實算不上亮眼，未能給客戶帶來正回報，且相對跑輸了業(yè)績比較基準，持有人份額減少約3.5億份?！?月21日，琢磨金融研究院院長姚楊表示，但僅4個月的觀察期間，對于一只產品、一家公司的業(yè)績評價還是相對較短，也不太足以由此來對整個外資公募機構進行相對全面有效的評價。市場和投資者或許也需要多一點耐心，觀察貝萊德基金的未來業(yè)績走勢。

觀察發(fā)現(xiàn)，在低風險資產配置中，該基金并非主打債券，而是買入返售金融資產，后者投資比例占基金總資產的24.92%。姚旭升表示，返售金融資產是指先按約定買入再按固定價格售回的金融資產，類似證券質押回購。買入返售金融資產，相當于基金把未建倉的閑置資金借出去，提高資金的使用效率并賺取一定差價收益。

“大比例買入返售金融資產表示外資對近期的市場行情保持觀望態(tài)度，主動控制倉位，放緩建倉節(jié)奏。相比于債券投資，返售金融資產的靈活度更高，配置得當可以獲取比投資債券更高的收益?！币π裆M一步分析道。

就買入返售金融資產而言，姚楊表示，應該還是基于對于市場的審慎判斷，進行低風險、高流動性資產的配置，也是基金經理的理性選擇所為，總體而言無需過度解讀。

不過，凡事具有兩面性，就投資風險而言，姚旭升表示，從風險角度分析，配置此類資產也面臨著質押資產減值風險和返售交割的風險。