久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

來源：華夏基金

開年以來，接連的大跌讓一眾基民都蒙圈了。不管你買的是新能源基、軍工基、還是白酒基，都遭遇過無差別的攻擊，盡管近期有所回暖，相信大家仍然心有余悸：基金投資真的好難。

而且，買基金更像是判斷題而不是解答題，過程對了但最后的答案錯了也拿不到一點(diǎn)步驟分，“判斷”真的太重要了。

近期的市場總是在教做人，那么，遭遇大跌應(yīng)該“恐懼”還是“貪婪”？什么時候可以“抄底”？有沒有方法可以判斷時機(jī)？接著看，帶你捋一捋。

#第一步

判斷這只基金能不能“抄底”

老股民和基民應(yīng)該知道，在令人聞風(fēng)喪膽的2015年大熊市中，好多人不是被一波大跌砸死的，而是被不斷補(bǔ)倉抄底耗死的。抄底最怕遇到的情形是一路下跌，沒有出現(xiàn)期待的反彈，從而越套越深，資金越套越多。

所以，我們拿出真金白銀補(bǔ)倉的基金，它必須值得。怎么分析基金能不能得抄底？指數(shù)基金和主動管理基金得分開來看。

01

指數(shù)基金

對于滬深300、A50、創(chuàng)業(yè)板指這樣的寬基指數(shù)基金，以及新能源、軍工、食品飲料等具備長期成長前景的行業(yè)或主題指數(shù)基金，其編制基本都是選取我國上市公司中市值靠前的、交易活躍的、具有代表性的公司，如果有公司出現(xiàn)了嚴(yán)重惡化，也會被定期從指數(shù)中替換掉，因此指數(shù)可以在一定程度上反映國家的經(jīng)濟(jì)情況和行業(yè)的發(fā)展趨勢。

雖然在市場化的交易行為下，指數(shù)短期內(nèi)也同樣會出現(xiàn)大幅回調(diào)，但是基本不會存在個股暴雷后，股價一路向南不回頭的情況。而我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，指數(shù)中長期看往往存在較好的反彈機(jī)遇。所以我們經(jīng)常說，投資指數(shù)就是投資國運(yùn)。對于這類指數(shù)基金，在下跌過程中抄底的風(fēng)險就比個股低得多。

02

主動管理基金

與指數(shù)基金不同，選主動管理基金就是選基金經(jīng)理，如果被套，我們需要對基金經(jīng)理的投資水平再做個檢測，看看這只基金是否還值得堅守。

如果持有基金時間尚短，而基金的短期表現(xiàn)不佳，其實(shí)并不需要過于擔(dān)憂。短期的擾動因素太多，市場風(fēng)格、情緒甚至運(yùn)氣都可能影響凈值的表現(xiàn)。如果持有基金的時間較長卻仍然處于虧損狀態(tài)，可以先判斷一下，導(dǎo)致下跌的原因到底是市場因素，還是基金本身存在問題。

我們需要把市場的表現(xiàn)和基金經(jīng)理的主動投資水平拆分開來。可以參考基金的阿爾法系數(shù)(α)和貝塔系數(shù)(β)。

為了便于理解，業(yè)內(nèi)通常對基金的收益率用以下公式來區(qū)分市場因素和人為因素：收益率=阿爾法系數(shù)+貝塔系數(shù)*市場/基準(zhǔn)平均收益率。

貝塔收益就是基金跟隨大勢獲得的被動收益，而阿爾法系數(shù)是基金經(jīng)理通過選股、擇時等帶來的主動收益，反映的是基金經(jīng)理的主動投資能力。因此，阿爾法系數(shù)越大，通常說明基金經(jīng)理的選股能力越強(qiáng)。

阿爾法系數(shù)在基金評價機(jī)構(gòu)——晨星中國官網(wǎng)，輸入基金代碼就可以查詢。比如說下圖這只基金，相對于基準(zhǔn)的阿爾法系數(shù)就是37.24%。

(來源：晨星中國官網(wǎng))

如果你持有的基金和上圖一樣，相對于基準(zhǔn)指數(shù)和同類平均都可以取得正的阿爾法系數(shù)，那么說明現(xiàn)在的下跌其實(shí)主要是市場因素導(dǎo)致的，而這一因素未來有望逐步修復(fù)，則不需要過于擔(dān)憂。但如果該基金長期都難以取得正向的超額收益，那么可能就需要考慮是否調(diào)倉轉(zhuǎn)換基金了。

#第二步

建立適當(dāng)?shù)男睦眍A(yù)期

投資中有句老話叫做：新手死于追高，老手死于抄底。抄底抄在了半山腰再經(jīng)歷雪崩并不是什么新鮮事。抄底必須要找到合理的時機(jī)，而且需要具備逆向思維與合理預(yù)期。

首先，底部不是一個點(diǎn)，而是一個區(qū)間。

企圖抄在最底部，買完之后就蹭蹭上漲是不現(xiàn)實(shí)的。市場短期的噪音太多，很難看得清晰。金融學(xué)術(shù)界提出過許多模型來模擬股價的走勢，比如說幾何布朗運(yùn)動(GBM)和隨機(jī)游走模型(Random Walk Model)，但其中都包含隨機(jī)變量。啥叫隨機(jī)變量，也就是不可預(yù)測的部分。短期的股價變動是太多因素共同作用的結(jié)果，比如說政策面、消息面、投資者情緒還有市場博弈，一頓分析猛如虎，開盤突然來一個黑天鵝，所有分析全部作廢。因此，沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)測出短期市場的走勢，但經(jīng)過分析(見下文)，可以大致判斷出目前會是一個相對正確的買入時機(jī)。

其次，切忌一把梭哈。

這樣的方式在炒股中很常見，算是一個典型的反面案例。部分朋友在套牢后補(bǔ)倉往往是第一筆買的最多，由于資金有限無法持續(xù)跟上，成本沒有得到有效降低，即使后面開始反彈了，但子彈早早打光，也無法回本。

而且，如果在下跌趨勢中一把梭哈，反而是加重了倉位，面臨更多的損失。恰當(dāng)?shù)姆椒ㄊ窃谂袛嗪脮r機(jī)后，循序漸進(jìn)、分批買入。可以先將加倉資金平均分成幾份，再預(yù)設(shè)一個下跌幅度，比如5%，基金凈值每下跌5%，就加一份倉。

#第三步

尋找合適的抄底機(jī)會

01

低估值階段

所謂估值就是判斷一個投資產(chǎn)品是貴還是便宜，方法多種多樣。其中最為被廣泛接受的方法是通過一個稱作“市盈率”的指標(biāo)，也叫PE，越低說明越便宜，越高說明越貴。

買東西我們都知道要買性價比高的，對于價格心理有數(shù)的商品，尤其要抓住打折促銷的大好時機(jī)。比如說超市里的一盒抽紙平時賣10元錢，“雙十一”搞活動買二送一，常買這款抽紙的人可能就會想要立即出手、多囤一些。投資亦然，買得便宜很重要。廣受推崇的價值投資理念就非常看重“安全邊際”，核心是買入那些階段性被市場低估，因此股價低于其內(nèi)在價值的公司，通過長期持有獲得“價值回歸”。把這個思路應(yīng)用到基金實(shí)操上，那就是要把握住市場低估或者板塊低估的投資機(jī)會。

那么我們?nèi)绾瓮ㄟ^PE的具體值來判斷是貴還是便宜呢？通常采用的方法是PE百分位法。就是把此刻的PE值放在歷史中，可以用過去十年(或指數(shù)成立以來)的PE值，看此刻PE在歷史中按從大到小的排名情況。如果排名在末尾20%(百分位數(shù)是20%及以下)，說明現(xiàn)在比較“便宜”；如果排名比80%的歷史數(shù)據(jù)高(百分位數(shù)是80%及以上)，那說明此刻已經(jīng)比較“貴”了，這是一種比較直觀及合理的方法。

以上證指數(shù)為例，過去10年，上證指數(shù)PE-TTM的中位數(shù)是13.54倍，對應(yīng)下圖中的灰色虛線；PE百分位最高20%區(qū)間是15.74倍，對應(yīng)紅色虛線，在此之上可以認(rèn)為是“貴”；最低20%區(qū)間是11.12倍，對應(yīng)綠色虛線，在此之下看作 “便宜”。從圖上看，便宜的時候買，往往有大收獲，中位數(shù)附近買也不錯。

此外，在基金定投實(shí)操中，相較于每次定額的定投方式，根據(jù)PE百分位的低估多投、高估少投策略確實(shí)能幫助我們有效提高收益率。

PE百分位數(shù)在哪里看呢？大家可以在天天基金的指數(shù)寶工具下查看。

02

最大回撤時期

最大回撤是指選定周期內(nèi)任一歷史時點(diǎn)往后推，價格走到最低點(diǎn)時收益率回撤幅度的最大值。也就是假設(shè)投資者不幸買在該區(qū)間最高點(diǎn)，最大的虧損會有多少。可以參考基金的歷史最大回撤來綜合判斷抄底的時機(jī)。

我們可以先查詢一下目標(biāo)基金最近3年或者最近5年發(fā)生的歷史最大回撤是多少。比如說下圖某基金近5年的歷史最大回撤是24.96%。如果目前這只基金較前期的高點(diǎn)已經(jīng)下跌了20%，已經(jīng)相當(dāng)接近歷史最大回撤了，理論上說再繼續(xù)大幅下跌的空間已經(jīng)不大了，就可以考慮分批抄底。

(來源：天天基金。風(fēng)險提示：以上數(shù)值僅作為舉例，不構(gòu)成投資建議，基金的歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn))

但是，參考最大回撤有用的前提是，基金的資產(chǎn)配置和持倉方向相較過去沒有發(fā)生太大的變化，比較適合應(yīng)用于指數(shù)基金或者風(fēng)格穩(wěn)定、不漂移的主動管理基金。

03

市場冷清的時刻

我們都知道，成功的投資往往需要一定的逆向思維，“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。不過這就是典型的知易行難，“追漲殺跌”才是人性使然。歷史總是在不斷的循環(huán)往復(fù)，每一輪的行情總是在絕望中產(chǎn)生、在猶豫中上漲、再在瘋狂中退潮。

比如說，不少基民在做短期市場判斷時，主要依據(jù)過去一段時間市場的走向：當(dāng)市場上漲時，基金申購如潮；反之，市場表現(xiàn)欠佳時，多數(shù)人對基金的申購興趣會降至低點(diǎn)。

比如上圖中個4個圓圈處，權(quán)益類新基發(fā)行份額分別低至0.00億份、50.29億份、106.02億份、123.99億份。當(dāng)市場下跌至低谷時，投資者往往恐慌殺跌，在低位止步。但是，市場低位盤整消化風(fēng)險后，會開始逐步反彈，新基發(fā)行遇冷的階段，也可能意味著入場“抄底”的好時機(jī)。

以①2012年10月、②2014年01月、③2015年09月、④2018年08月，這幾個新基發(fā)行低谷為例，此時若買入寬基指數(shù)、權(quán)益基金指數(shù)，持有一年、三年大概率可以斬獲非常不錯的業(yè)績回報。

(注：數(shù)據(jù)分別統(tǒng)計2012.10.31、2014.1.31、2015.9.30、2018.8.31買入不同指數(shù)持有1年和3年漲幅；單位%。指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，不代表投資建議。)

因此，當(dāng)我們在新聞中看到“基金發(fā)行進(jìn)入寒冬”時，提醒我們市場可能又進(jìn)入了難熬焦灼的摩底期，或許可以考慮開始“抄底”布局了。

投資者回報=基金收益+投資者擇時損益，擇時創(chuàng)造的正回報遠(yuǎn)小于擇時造成的拖累。尋找底部區(qū)間“抄底”，也可以算作是一種相對勝率有所提高的“擇時”。

對大多數(shù)投資者而言，如果對“擇時”沒有把握，不妨記住兩大原則：一是長期持有，二是堅持定投。

市場的走勢無法預(yù)測，短期的噪音是最多的，但拉長時間來看，持有期越長，越有希望收獲時間最終的饋贈。根據(jù)《中國權(quán)益基金投資者行為金融學(xué)研究白皮書》統(tǒng)計，權(quán)益基金持有時間越長，獲得正收益比例越高，當(dāng)持有至三年時，正收益概率超過80%。

基金投資的收益主要來源于企業(yè)不斷創(chuàng)造的價值和經(jīng)濟(jì)盈利的增長，優(yōu)秀公募基金產(chǎn)品在長期的投資過程中具有不斷創(chuàng)新高的能力，但投資過程中難免有震蕩下跌，這個等待的過程可能是漫長的，投資更類似于一場修行，期待一夜暴富并不現(xiàn)實(shí)。

既然短期走勢無法預(yù)測，誰都不知道下一波行情什么時候到來，不如選擇長期看好的產(chǎn)品，淡定定投，通過定時、定額的投入始終保持在場，不錯過每次的行情。（文章來源：華夏基金）