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2022年1月1日起，資管新規(guī)正式實(shí)施，銀行理財(cái)開(kāi)啟了全面“凈值化”時(shí)代。對(duì)于追求穩(wěn)健投資回報(bào)的普通投資者而言，兼顧股債兩市投資機(jī)遇、嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)的“固收+”不失為理財(cái)升級(jí)新選擇。其中，招商基金精心打造的“瑞”系列固收+系列，以絕對(duì)收益為目標(biāo)，兼具避險(xiǎn)和收益增厚特性，備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)悉，招商基金“瑞”系列即將再添新品，招商瑞享1年持有期混合(基金代碼：A類(lèi)012594，C類(lèi)012595)于1月10日正式開(kāi)售。

靈活排兵布陣，捕捉股債兩市機(jī)遇

資料顯示，招商瑞享1年持有期混合擬將不低于70%的基金資產(chǎn)投資于固定收益資產(chǎn)，構(gòu)筑組合安全墊，獲取基礎(chǔ)收益；同時(shí)以不超30%的基金資產(chǎn)布局股票等權(quán)益資產(chǎn)，捕捉權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)為組合創(chuàng)造豐厚的超額收益，以滿足風(fēng)險(xiǎn)收益偏好較低的投資者資產(chǎn)配置升級(jí)需求以及長(zhǎng)期穩(wěn)健配置需求。

在運(yùn)作方式上，新產(chǎn)品設(shè)置了1年持有期，一方面保證基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，便于基金經(jīng)理執(zhí)行長(zhǎng)期投資策略；另一方面，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上幫助持有人避免因追漲殺跌、頻繁申贖帶來(lái)的收益損失以及交易成本消耗。值得一提的是，不同于其他“瑞”系列基金，招商瑞享1年持有期混合將在符合分紅條件的前提下，每季度進(jìn)行一次分紅，不僅可以幫助投資者“落袋為安”，也能在一定程度上滿足持有人的流動(dòng)性需求。

“固收+”產(chǎn)品不是固定收益資產(chǎn)與權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加，非常考驗(yàn)基金經(jīng)理的大類(lèi)資產(chǎn)配置能力與回撤控制能力。據(jù)了解，招商瑞享1年持有期混合將繼續(xù)由王垠、余芽芳這對(duì)“股債CP”擬任基金經(jīng)理。其中，王垠主攻權(quán)益投資，在投資中尋找確定性機(jī)會(huì)以提升投資勝率；余芽芳則專(zhuān)注固收部分的投資，重視防范信用風(fēng)險(xiǎn)，著力打造穩(wěn)健回報(bào)。

立足于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，新基金將如何進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)的排兵布陣，擬任基金經(jīng)理王垠指出，權(quán)益市場(chǎng)方面，當(dāng)前政策拐點(diǎn)確認(rèn)，寬貨幣與寬財(cái)政可期，可積極著眼于跨年春季行情布局；標(biāo)的選擇上，將圍繞短期穩(wěn)增長(zhǎng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)相關(guān)的行業(yè)和板塊進(jìn)行跟蹤配置。債券市場(chǎng)方面，余芽芳表示，目前擔(dān)憂的主要是外圍貨幣政策變化的擾動(dòng)以及進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)政策推出的力度和時(shí)點(diǎn)，在此背景下，新基金會(huì)將高等級(jí)信用債作為主要配置品種，在合適的情況下積極參與利率債的交易機(jī)會(huì)，同時(shí)保留一定流動(dòng)性空間，以更好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

追求絕對(duì)收益，追求每年度正回報(bào)

近年來(lái)，在銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型疊加震蕩分化的市場(chǎng)行情背景下，“固收+”策略產(chǎn)品悄然走紅，招商基金精心打造的絕對(duì)收益“瑞”軍團(tuán)，憑借“在低波動(dòng)基礎(chǔ)上力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)盡可能高的絕對(duì)回報(bào)”贏得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。與招商基金“瑞”系列其他產(chǎn)品一脈相承，即將發(fā)行的招商瑞享1年持有期混合以絕對(duì)收益為目標(biāo)，力爭(zhēng)在股市上漲時(shí)超越基準(zhǔn)，在股市下跌時(shí)嚴(yán)控回撤，力爭(zhēng)為持有人創(chuàng)造“年年正收益”的投資體驗(yàn)。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，招商基金構(gòu)建了完善的絕對(duì)收益策略體系和體系化的回撤控制機(jī)制。在運(yùn)作過(guò)程中，實(shí)行絕對(duì)收益考核，通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置、個(gè)券精選和風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)正收益。同時(shí)，為降低組合波動(dòng)，“瑞”系列每一只產(chǎn)品會(huì)預(yù)先設(shè)定凈值回撤和波動(dòng)要求，建立凈值波動(dòng)的安全底線，貫穿于組合運(yùn)行全周期；此外，設(shè)置內(nèi)部考核回撤控制目標(biāo)，以重點(diǎn)考核最大回撤、波動(dòng)率等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，嚴(yán)控回撤。

業(yè)績(jī)是檢驗(yàn)策略有效性的最佳試金石。過(guò)去幾年，招商基金“瑞”系列產(chǎn)品涌現(xiàn)不少業(yè)績(jī)出挑的“固收+”精品。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，招商瑞慶自2016年8月24日成立以來(lái)回報(bào)為59.30%，并實(shí)現(xiàn)了每個(gè)完整會(huì)計(jì)年度正收益；招商瑞文自2019年9月11日成立以來(lái)回報(bào)為26.82%，最大回撤為-2.33%，實(shí)現(xiàn)了在較低波動(dòng)基礎(chǔ)上的較好收益。