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中國網財經12月30日訊 上清所今日發布的消息顯示，蘇州恒泰控股集團有限公司(簡稱“蘇州恒泰”)擬發行2022年度第二期中期票據，發行規模10億元，募集資金全部用于償還本部及下屬子公司到期金融機構借款。

截至募集說明書簽署之日，蘇州恒泰公司及下屬子公司待償還債務融資余額為22億元，全部為資產支持證券。

在募集說明書中，蘇州恒泰提示了經營凈現金流波動、存貨跌價等一系列風險。2018-2020年及2021年1-9月，蘇州恒泰經營凈現金流分別為-2.08億元、28.76億元、6.03億元和4.53億元。蘇州恒泰稱，公司經營現金流波動較大反映企業從經營活動中獲取的現金流不穩定，不利于企業進行經營規劃或償債規劃，存在一定風險。

2018-2020年末及2021年9月末，蘇州恒泰存貨余額分別為62億元、39.16億元、45.82億元和51.85億元，占資產總額的比重分別為32.85%、18.72%、16.58%和18.13%。蘇州恒泰表示，公司存貨主要是公寓、寫字樓、租賃住房、產業園區等項目，市場價值與國家宏觀經濟、區域房地產市場相關度較高，如果未來經濟環境或者區域房地產市場發生變化，可能導致上述存貨市場價值下降，存在存貨跌價風險。

2018-2020年及2021年1-9月，蘇州恒泰的主營業務收入分別為15.6億元、35.3億元、42.8億元和16.46億元，凈利潤分別為-1.17億元、3.99億元、5.18億元和-2768.03萬元；主營業務毛利率分別為30.87%、17.13%、38.59%和20.75%。對于毛利率波動較大，蘇州恒泰在募集說明書中提到，這表明公司主營業務盈利能力不穩定。

值得一提的是，在上述報告期內，蘇州恒泰凈資產收益率分別為-1.46%、4.21%、-3.91%和0.2%，波動較大且收益率不高。整體而言發行人凈資產收益率仍然處于較低水平。目前，蘇州恒泰積極開發新項目，同時拓展物業出租、物業管理、酒店等業務收入以提升自身造血能力，如果未來企業凈資產收益率沒有明顯改善，該公司將面臨資產收益率較低的風險。

在募集說明書中，蘇州恒泰還披露了未來的發展戰略及目標，即遵循“產商融合、增存并重、輕重并舉內外并進”的總體發展思路，以代建業務服務園區，配合主業發展，構建兩大市場競爭類業務(商業地產、產業地產)、一項潛力性業務(租賃住房)、項探索性業務(新興產業投資)”的“211”協同發展戰略格局。其中新增開發體量目標為“商業板塊100萬方，產業板塊兩個40萬方”。