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還有不到十個交易日，市場交易將進入2022年。新的一年里，極致風格會否轉向？低迷多日的消費和醫藥股，能否接棒新能源？近日，南方基金、景順長城基金、中歐基金等頭部公募基金發布了2022年投資策略。

公募策略認為2022年經濟發展繼續維持韌性，對A股形成支撐。但在風格預判上，呈現出成長、價值各有側重的“分歧”局面。比如，南方基金認為，明年成長和小盤風格占優，小盤股繼續跑贏大盤；嘉實基金吳越則認為，2022年消費板塊可能出現“全面爆發式”反轉。

經濟韌性提供支撐

南方基金在年度展望報告中指出，展望2022年，中國的制造業投資和基建投資繼續為經濟增長提供韌性支撐，在當前房地產政策背景下，社融增速將會出現溫和復蘇，對A股形成支撐(但不太可能是大幅上漲)。預計大宗商品價格觸頂后會溫和回落，同時價格將出現分化，以原油為代表的能源類大宗商品價格供需緊張格局仍在，或相對跑贏其它品種 。

來源：南方基金

景順長城基金指出，2022年在海外流動性邊際收緊及國內寬信用傳導下，企業盈利有望逐步企穩，預計二季度到三季度將會見到本輪盈利增速低點，投資者信心也開始恢復，風險偏好有所提升。估值方面，預計明年整體估值水平平穩或小幅抬升。整體上明年可能不是指數級別的行情，大概率將延續今年的結構性行情，信用結構擴張將帶來更多的阿爾法機會。

風格預判現分歧

公募普遍認為2022年市場依然存在結構性機會，但在風格預判上出現了對成長、價值各有側重的“分歧”局面。

銀華基金的基金經理唐能認為，2022年科技創新領域逐步爆發，科技創新板塊仍然會比較強勢。

信達澳銀基金也認為，2022年市場成長風格會占優，對地產鏈和傳統價值類行業需要保持耐心。

南方基金預計，2022年成長和小盤風格會占優。創新創造主題或繼續維持相對熱度，權益整體風格預計繼續偏向成長。

但在嘉實基金大消費研究總監吳越看來，2022年可能是“消費反轉年”。2022年部分品類的景氣開始逐步見底回升，伴隨著收入和成本的剪刀差的再度擴張，有可能會使得今年得到大幅壓制的細分方向在明年會出現全面的爆發式反轉。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，未來消費股引領的跨年度行情會進一步演化，被錯殺的優質龍頭股將迎來大反攻的機會，有可能會是貫穿2022年的主線。

天弘基金的基金經理郭相博則指出，2022年開始，市場將重新開啟醫藥的黃金時代。醫藥行業的相對優勢將逐漸凸顯，醫藥行業估值將率先重估。

業績有望迎來拐點

除了風格預判外，公募還對明年的行情節奏給出了預判。

華泰柏瑞基金認為，2022年一季度，市場有望迎來春季躁動行情，小市值風格延續強勢；二季度，在寬信用及海外通脹回落背景下，A股業績有望迎來拐點，大盤藍籌布局時間窗口臨近。在2022年二季度前后，本輪豬周期見底，屆時大眾消費品提價邏輯將更通順。到了下半年，隨著企業盈利回暖，先進制造和TMT等細分成長景氣賽道，有望再度涌現出投資機會。

景順長城基金表示，科技制造與大消費仍存在長期超額收益，值得持續關注。

創金合信大健康混合擬任基金經理皮勁松指出，經濟轉型升級加速、人民生活水平逐步提升，與醫藥、消費匹配的高層次需求與日劇增。目前來看，醫藥行業估值水平趨向平穩，板塊處于筑底階段，2022年有望開啟新一輪行情。看好醫藥研發外包(CXO)、醫療器械、創新藥，以及醫美等細分賽道投資機會。